医疗器械行业周报

医疗器械行业周报发布日期：2026年5月24日证券研究报告·医疗器械行业动态研究·行业周报本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。王在存wangzaicun@csc.com.cnSAC执证编号：S1440521070003SFC中央编号： BVA292朱红亮zhuhongliang@csc.com.cnSAC执证编号：S1440521080001郑涛zhengtaobj@csc.com.cnSAC执证编号：S1440524060004袁清慧yuanqinghui@csc.com.cnSAC编号：S1440520030001SFC编号：BPW879摘要核心观点：本周力诺药包、奕瑞科技等公司上涨，建议关注医疗器械公司在非医疗领域业务的布局。医疗器械属于多学科交叉的制造业，部分技术可拓展领域强，转型布局或第二增长曲线或可贡献较大的业绩或利润弹性。建议2026年加配医疗器械板块，短期来看，建议把握2026年业绩改善个股的业绩和估值修复机会，多家医疗器械行业细分赛道龙头公司将于2026年迎来加速增长，同时建议关注手术机器人、脑机接口等新科技方向，相关技术突破和商业化落地有望持续催化板块热度。长期来看，医疗器械板块投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新和国际化能力得到认可，估值正在重构。医疗器械板块拐点来临，2026年业绩改善个股存在业绩估值修复机会。重点关注26年业绩比25年加速增长的公司，未来有望实现业绩估值双击。2026年医疗器械A股建议重点关注业绩修复和出海相关的投资机会，港股建议重点关注多家医疗器械优质企业赴港上市带来的板块效应，以及多家医疗器械细分龙头公司逐步释放利润和低估值的布局机会。医疗器械板块的长期投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新性和国际化能力得到认可，估值正在被重估。创新药板块大涨之后，医疗器械板块具有全球竞争力的改进式创新、突破式创新的产品正在被逐步认可，也有一批公司积极战略拓展第二增长曲线、实现海外业务高增长，估值迎来上涨。建议持续关注市场空间大、国产化率低的创新医疗器械赛道，以及并购重组、脑机接口、AI医疗、手术机器人、外骨骼机器人等主题方向的投资机会。建议关注创新医疗器械的临床、注册、放量、出海等方面的相关催化，如PFA、RDN、TAVR等产品。潜在催化较多的方向有望出现涨幅数倍的个股，未来AI医疗、脑机接口等也有望成为投资人重点关注的新科技方向。2本周部分个股涨幅主要与新业务布局有关资料来源：Wind，同花顺，公司公告，中信建投证券医疗器械板块：板块内部个股涨跌幅3部分上涨公司：力诺药包区间上涨38.49%，未了解到基本面变化，建议关注公司玻璃新材料在高科技领域的应用场景。华兰股份区间上涨27.41%，未了解到基本面变化。公司以全资子公司海南灵擎数智医药科技有限公司为AI医药业务重要运营平台，持续推进人工智能创新药研发解决方案及服务等相关产业。奕瑞科技区间上涨25.06%，近期市场对PCB检测领域关注度较高，公司推出的面向先进封装与多层电路板的平面CT检测系统，是专为先进半导体封装、功率模块及高多层PCB打造的360°多维检测方案。正川股份区间上涨12.72%，未了解到基本面变化。建议关注公司高端产品落地、国际化与医美市场突破、技术研发升级等战略方向。华康洁净区间上涨11.56%，未了解到基本面变化，建议关注医疗及电子洁净项目中标进展。海泰新光区间上涨11.28%，建议关注公司在算力光器件和光模块的产品布局。北芯生命区间上涨9.97%，未了解到基本面变化。26年Q1公司实现营收1.85亿元（同比+45.36%），归母净利润0.46亿元（同比+121.83%），扣非归母净利润0.43亿元（同比+161.54%），公司Q1业绩保持快速增长。建议关注公司后续几个季度的业绩兑现。宝莱特区间上涨9.19%，英诺特区间上涨9.09%，之江生物区间上涨8.63%，均未了解到基本面变化。医疗器械（申万）–本周标的表现排名本周部分个股涨跌幅主要与事件催化有关资料来源：Wind，同花顺，公司公告，中信建投证券医疗器械板块：板块内部个股涨跌幅4部分下跌公司：美好医疗区间下跌13.50%，未了解到基本面变化。建议持续关注公司在脑机接口、人形机器人等领域的商业化进展。康拓医疗区间下跌9.99%，未了解到基本面变化。建议关注PEEK颅骨板集采续约后公司市占率提升情况。惠泰医疗区间下跌7.26%，未了解到基本面变化。预计与部分基金减仓等资金面有关，建议关注公司PFA产品放量趋势、后续福建联盟电生理集采续约进展。其他标的均未了解到基本面变化。医疗器械（申万）–本周标的表现排名本周港股部分个股涨跌幅表现有所分化医疗器械板块：板块内部个股涨跌幅5港股医疗器械部分个股近期涨跌幅表现资料来源：Wind，彭博，公司公告，中信建投证券先健科技区间上涨11%。公司5月22日公告，拟收购北京华医圣杰约96.46%股权，将发行可换股债券支付对价。交易对价约为人民币18.733亿元，参考华医圣杰2025年税后净利润约人民币1.08亿元的18倍市盈率确定，将由先健科技向卖方发行以美元计价的可换股债券支付，无需支付现金对价。发行的可换股债券初始转换价格为每股股份2.5港元，期限3年，年利率3.5%按季以现金支付。微创机器人区间上涨6%，未了解到基本面变化。根据微创机器人公众号披露，5月15日，巴西总统在巴雷图斯Hospital de Amor新落成的“临床研究与机器人外科中心”，亲自使用图迈手术机器人进行远程手术模拟操作——成功操控了1400公里外萨尔瓦多微创外科研究与培训中心的图迈机器人机械臂。启明医疗区间下跌11%，未了解到基本面变化。根据中国香港联交所信息，前公司秘书黄伟超并未按公司秘书应有的角色与职责行事，因此被裁定须就该公司违反《上市规则》一事承担责任。26年多家公司有望业绩改善，看好板块结构性投资机会资料来源：Wind，中信建投证券受耗材集采、医疗合规要求提升等因素影响，A股申万医疗器械指数2020-2024年持续下跌，2025年先涨后跌，2026年初反弹后回落。政策影响逐步出清，企业战略调整后业绩复苏，器械板块有望迎来估值、业绩双修复，建议2026年加配医疗器械板块，主要投资机会来自业绩复苏、出海、手术机器人、脑机接口等。短期来看，2026年业绩改善个股存在业绩估值修复机会。展望2026年，A股医疗器械板块建议重点关注业绩修复和出海相关的投资机会，重点关注2026年比2025年加速增长的公司，未来有望实现业绩估值双击。港股医疗器械板块建议重点关注多家企业上市带来的板块扩容效应，以及多家医疗器械细分龙头公司逐步释放利润和低估值的布局机会。医疗器械板块的长期投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新性和国际化能力得到认可、估值正在被重塑。医疗器械板块具有全球竞争力的改进式创新、突破式创新的产品正在被逐步认可，也有一批公司积极战略拓展第二增长曲线、实现海外业务高增长，估值迎来上涨。建议持续