汽车零部件-机器人-缺电主线周报：乐聚IPO获受理，特斯拉弗里蒙特工厂改造开始

汽车零部件&机器人&缺电主线周报：乐聚IPO获受理，特斯拉弗里蒙特工厂改造开始证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001证券分析师：郭雨蒙执业证书编号：S06005250300022026年5月24日证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分（核心结论2◼零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+0.83%（2026年初至今+4.97%），在SW汽车中排名第1；以2010年-2026.05.22数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的82.29%分位；PB(LF)处于历史的76.31%分位。◼机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+3.57%（2026年初至今+8.74%），较SW汽零超额收益为+2.74%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的100.00%分位，PB(LF)处于2025年以来的97.00%分位。本周机器人指数升至年内高点。◼零部件中，已覆盖标的中本周表现前五名为：【银轮股份】+19.65%、【新泉股份】+15.55%、【威迈斯】+14.77%、【北特科技】+13.40%、【新坐标】+13.39%。◼本周机器人大事：1）5月18日，新华社报道李强在北京调研北京人形机器人创新中心和小米汽车；2）卧安机器人中标深圳市“AI生态创新社区设备购置与场地搭建项目”，中标金额为人民币4,495.32万元；3）5月18日，韩国启动AI人形机器人国家项目，计划到2030年投入504亿韩元；4）5月19日，金沃股份（300984.SZ）与北京发那科机电有限公司签署战略合作协议；5）5月19日，乐聚机器人创业板IPO申请受理，拟募资26亿元；6）5月20日，杭州柯林公告拟以自筹资金不超过3亿元受让开普勒机器人41.57%股权，交易完成后将持有开普勒51%的股权；7）5月20日，优必选发布消费级品牌“优世界”；8）5月20日，极佳科技在武汉光谷推出首个进入真实家庭的通用人形机器人“拾光 S1”；9）5月21日，特斯拉Model S/X正式停产退役，弗里蒙特工厂产线将在4个月内改造为机器人产线；10）5月21日，央视财经报道2025年国内人形机器人出货量达1.8万台，2026年有望攀升至6.25万台；11）5月22日，工业和信息化部发布《人形机器人全生命周期管理规范》，将为每台机器人赋予29位唯一身份编码，目前已完成2.8万余台机器人的赋码工作。◼乐聚机器人招股书：2026年5月19日，深交所受理乐聚智能创业板IPO申请，公司拟发行新股不低于2000万股，募资26亿元并全部用于4个机器人相关业务。注：“本周”代表2026.5.18-2026.5.22；“最新交易日”代表2026.5.22，年初至今涨跌幅计算的基准日为上一个自然年的最后一个交易日（核心结论3◼我们构建的缺电指数本周表现：1）国内：本周+1.89%，近一月+5.78%，2026年初至今+53.68%，板块本周较申万汽零超额收益为+1.06%；2）国外：本周-0.37%，近一月+9.73%，2026年初至今+61.64%。◼国内缺电链指数池，各细分方向本周排名：【SOFC】+14.28%、【柴发&燃发】-0.34%、【燃气轮机】-3.88%。◼国内缺电指数池标的中，本周表现前五名为：【三环集团】+34.19%、【京泉华】+24.24%、【银轮股份】+19.65%、【振华股份】+14.04%、【春晖智控】+3.32%。◼本周AIDC缺电产业大事：1）5月18日，美国能源部发布紧急令，授权PJM Interconnection在热浪和发电/输电维护期间，调用数据中心及其他大型负载的备用发电资源（包括柴油/天然气发电机）；2）Bloom Energy与Nebius签订燃料电池容量协议，总服务费高达26亿美元（多阶段、10年期），首期计划部署最高328MW SOFC装机容量（保证容量约250MW），计划2026年内投运；3）Open Router数据显示，周度Token用量达24.1T，较年初（6.42T）同比+275.39%。◼投资建议：1）零部件—寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人—寻找确定性机会：Optimus V3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地；3）缺电板块—长期逻辑不变：优选柴发/燃发产业链核心环节标的。◼汽零&机器人具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。◼AIDC缺电产业具体来看：推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。◼风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。注：“本周”代表2026.5.18-2026.5.22；“最新交易日”代表2026.5.22，年初至今涨跌幅计算的基准日为上一个自然年的最后一个交易日（汽零&机器人板块核心标的盈利预测4数据来源：Wind，东吴证券研究所；注：EPS为基于最新股本摊薄数据；各公司盈利预测均来源于东吴证券研究所表：核心标的盈利预测最新交易日：2026/5/22EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2025A2026E2027E2025A2026E2027E600660.SH福耀玻璃1,412.055.273.573.884.2615.4914.2412.98603179.SH新泉股份436.461.101.142.102.6953.5429.1622.69002536.SZ飞龙股份268.346.680.550.730.9784.6663.8648.21601799.SH星宇股份408.6143.035.696.497.7525.1622.0518.45601689.SH拓普集团1,252.172.051.601.892.3445.0638.2230.77603166.SH福达股份92.514.320.490.600.7129.2024.0420.13002126.SZ银轮股份499.558.991.131.441.8152.1841.0132.55600699.SH均胜电子454.830.820.861.161.3235.7826.5723.35600933.SH爱柯迪181.417.611.141.441.7315.4912.2310.18301398.SZ星源卓镁51.145.650.410.921.43111.1349.6231.925目录汽车零部件板块周度复盘人形机器人板块周度复盘AIDC缺电板块周度复盘核心覆盖个股跟踪投资建议与风险提示一、汽车零部件板块周度复盘（本周汽车板块排名：A股第7名，港股第33名7◼ 本周A股电子、建筑材料、机械设备、综合、电力设备排名靠前，汽车板块排名第7；港股二级行业中半导体、造纸与包装、硬件设备、电气设备、石油石化排名靠前，汽车与汽车零部件板块排名第33。数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制，注：A股指数为申万一级行