ESG行业周报：碳交易收费规则出台，规范手续费定价与市场成本预期

行 业 研 究 2026.05.22 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 ESG 周 报 碳交易收费规则出台，规范手续费定价与市场成本预期 分析师 郑豪 登记编号：S1220522040003 李倩 登记编号：S1220524080001 行 业 评 级 : 推 荐 相 关 研 究 《ESG 周报：2026 工业节能监察通知印发，强化制造端与算力能耗硬性监管》2026.05.16 《ESG 周报：美丽中国考核办法印发，强化绿色政绩硬性挂钩》2026.05.09 《ESG 周报：节能降碳意见印发，夯实碳排放双控硬约束》2026.04.27 《ESG 周报：证监会启动专项行动，提升公司治理水平》2026.04.18 核心观点： 国内热点：《关于碳排放权交易收费有关问题的通知》发布。近日，国家发展改革委、生态环境部联合发布《关于碳排放权交易收费有关问题的通知》（发改价格〔2026〕667 号，以下简称 667 号文），首次对全国碳市场碳排放权交易手续费的收费管理方式、定价原则、费用收取与分配、评估机制和监督机制等作出系统性规定。此次变化并非新增收费，而是为已有手续费确立规则，明确按补偿成本、非营利原则核定上限，由上海和湖北两地协同管理。对参与配额交易的企业而言，交易成本的可预期性显著提升，而不交易的企业无需缴费，实际负担可控。相比 CCER 市场的固定费率模式，强制碳市场的指导价机制更具弹性，适应了电力、钢铁、水泥等基础行业的大规模交易需求。随着未来配额分配逐步引入有偿机制，规范的手续费制度有助于降低市场摩擦成本，提升流动性。对于零碳园区等低碳主体，这意味着碳资产变现的路径更加清晰可测，富余配额的交易成本得以锁定，从而更积极地参与市场。 海外热点：欧盟碳关税抵扣细则有新进展，中国碳市场或被认可。5 月 13日，欧盟委员会发布《CBAM 第三方国家碳价扣除实施细则》公众意见征询综述报告。该细则自 2025 年 8 月启动征求意见，预计 2026 年 6 月 10 日左右结束，主要讨论在碳边境调节机制（CBAM）全面实施阶段，如何认可并扣除第三方国家已支付的碳价，从而减少进口商需缴纳的 CBAM 碳关税。此次报告的核心信号在于，欧盟原则上愿意承认包括中国 ETS 在内的第三方强制性碳定价机制，但实际执行将极为严格，即只认可“净碳成本”，凡涉及退税、补贴或免费配额的隐性返还均须扣除；核查体系或仅限欧盟认可的认证机构，这将对非欧盟企业构成实质性行政壁垒；绿证及自愿减排信用基本不被承认，电力行业则因溯源难题需另行制定简化规则。对中国出口企业而言，这意味着短期内碳成本无法完全抵消，长期则需在 MRV 体系建设、绿电直连和碳市场制度完善上主动对接国际标准，以争取更大抵扣空间。 产品追踪：本期新成立基金 1 只，总规模 4.79 亿元，为环境保护主题基金；本期新发行债券 25 只，总规模 404.16 亿元，其中绿色债券 19 只，社会债券 1 只，可持续发展挂钩债券 5 只；本期新发行理财产品 4 只，均为社会责任主题。 指数追踪：截至 2026 年 5 月 22 日，本周主要 ESG 指数表现分化，其中，中证 500ESG 基准涨幅最大，上涨 1.01%，其次为中证 500ESG 领先，上涨0.56%，万得 A50ESG 领先跌幅最大，下跌 2.64%。近一年主要 ESG 指数均上涨，其中，中证 500ESG 基准涨幅最大，上涨 54.29%，万得 A50ESG 领先涨幅最小，上涨 4.50%。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 ESG 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 碳交易追踪：截至 5 月 22 日，本期全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量296.73 万吨，总成交额 23984.40 万元；收盘价 80.16 元/吨，较上周收盘价下跌 5.59%。5 月 15 日-5 月 21 日，欧盟碳期货（EUA）成交量为 0.98 亿吨二氧化碳当量，5 月 21 日结算价为 73.92 欧元/吨二氧化碳当量，较 5 月14 日结算价上涨 0.07%。 风险提示：国内外 ESG 发展不及预期；政策出现重大变化；ESG 各产品发展不及预期。 ESG 行业周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 国内政策及热点事件 .............................................................................. 5 1.1 《关于碳排放权交易收费有关问题的通知》发布 ............................................... 5 1.2 生态环境部对发酵类制药等 7 项水污染物排放标准公开征求意见 ................................. 5 1.3 国家能源局发布《中国绿色电力证书发展报告（2025）》 ........................................ 5 1.4 《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》发布 ..................................... 6 2 海外政策及热点事件 .............................................................................. 6 2.1 欧盟碳关税抵扣细则有新进展，中国碳市场或被认可 ........................................... 6 2.2 全球电动汽车销量连涨两个月 ............................................................... 7 2.3 英国取消原定燃油税上调计划 ............................................................... 8 2.4 欧盟批准德国工业脱碳替代计划 ............................................................. 8 3 ESG 产品跟踪 .................................................................................... 8 3.1 公募基金 ................................................................................. 8 3.2 债券 ..................................................................................... 9 3.3 银行理财 .......