建筑装饰行业周报：为何安科瑞有望受益800V HVDC放量？

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑装饰 为何安科瑞有望受益 800V HVDC 放量？ AI 算力跃迁驱动数据中心供电架构跨代升级，800V HVDC 量产在即。AI 训练对算力的“性能-密度螺旋”要求，使单机柜功率密度在过去三年快速跃升，英伟达官方指出，54V 直流机内配电体系是面向千瓦级机柜设计的，无法承载即将量产的兆瓦级机柜，且会触发三大物理瓶颈： 1）空间约束：若 Kyber 机柜继续沿用 54V，单机柜电源仓将占用最高 64U空间，几乎挤占所有算力空间，必须使用专门的电源副柜（sidecar）才能容纳。 2）铜导体瓶颈：1 MW 单机柜若用 54V 配电，所需铜母排约 200 kg；按1 GW 数据中心计，仅母排即需约 200 吨铜，难以规模化。 3）效率损耗：传统架构中，从 13.8 kV 电网到 GPU 核心电压需经过多次AC/DC、DC/DC 转换，每一级都引入损耗与故障点；目前端到端供电效率不足 90%。 当前的 54V 体系越来越难以适配机柜功率密度快速跃升，2025 年 5 月 20日，英伟达技术博客发布 800V HVDC 架构路线图，可实现端到端供电效率提升最高达 5%；维护成本下降最高达 70%（（PSU 故障率与人工成本同时下降）；同等导体截面积下，相比 415 VAC 可多传输 157%功率；相对54V 体系铜用量减少约 45%；整体 TCO 下降最高达 30%；机柜内单级DC/DC 降压方案相比传统多级方案，可节省 26%空间。2025 年 10 月，Schneider Electric（（耐德））布布将在 Rubin Ultra 发布前先推出 800V DC sidecar 参考设计；Vertiv（（维））布布 2026 年推出完整 800V DC 产品线。英伟达拟在 2027 年 Rubin Ultra + Kyber 机柜量产，800V HVDC 数据中心进入“与机柜同步”的全面量产阶段。 800V HVDC 带来机柜内电力设备采购占比的提升。1）高压化抬升单瓦价值量：从 54V 到 800V 意味着所有路径上的开关、保护、检测、连接、隔离器件都需要重新设计，同时带来绝缘等级、爬电距离、固态断路器、热插拔保护等新增功能件需求；2）架构重构改变价值链分布：传统架构下数据中心 UPS 单一占基础设耐投资约 16%（全球最大单一类目），800V HVDC 架构下 UPS 被显著简化或取消，价值量迁移到园区级整流器/SST、800V 直流母线槽、机柜末端 LLC 转换、直流监测保护系统，驱动母线槽、监测模块的占比上升；3）可监测/可保护要求显著提升：800V DC 是潜在致命电压，对母线、插接箱、连接点都要求实时电压/电流/温度监测和微秒级故障切断，这是过去 54V 体系下不需要的功能件，对监测模块、固态断路器、智能小母线的需求是从 0 到 1 的。 市场空间上看，假设全球数据中心容量从当前<100GW 扩张到 2030 年约300GW，新增约 200GW，其中约 70%为 AI 工作负荷。800V HVDC 在 2030年的渗透率假设为 20%，由此可测算 2030 年累计 800V HVDC 覆盖的新增容量 28GW。一个 1GW AI 数据中心总 CapEx 约$38B，假设其中供配电相关设备约 5%（含整流/SST、UPS、配电、母线、监测、备电），对应$1.9B/GW，推算 2026-2030 年 800V HVDC 供配电总需求约$53B 累计，年化约$10B/年。 公司已推出系列 AIDC 产品，精准卡位 800V HVDC 价值量提升核心环节，有望充分受益 800V HVDC 发展浪潮。 从上述分析看，800V HVDC 架构下单机柜监测点位数量、监测密度与保护等级同步抬升，对应直流监测保护系统（含智能小母线监测、电参量监测、温度监测等）需求有望实现从 0 到 1 快速放量。安科瑞的 AIDC 产品矩阵集中在这一价值量核心环节，主要包括蓄电池监测、动环监控、谐波治理增持（维持） 行业走势 作者 分析师 何亚轩 执业证书编号：S0680518030004 邮箱：heyaxuan@gszq.com 分析师 程龙戈 执业证书编号：S0680518010003 邮箱：chenglongge@gszq.com 分析师 廖文强 执业证书编号：S0680519070003 邮箱：liaowenqiang@gszq.com 分析师 李枫婷 执业证书编号：S0680524060001 邮箱：lifengting3@gszq.com 分析师 张天祎 执业证书编号：S0680525070001 邮箱：zhangtianyi@gszq.com 相关研究 1、《建筑装饰：哪些建筑企业有望受益长鑫、长存上市？》 2026-05-17 2、《建筑装饰：哪些建筑公司有望受益 IDC 建设与“算电协同”加速？》 2026-05-10 3、《洁净室 25A&26Q1 总结：签单景气显著提升，海外盈利质量持续优化》 2026-05-04 -10%-2%6%14%22%30%2025-052025-092026-012026-05建筑装饰沪深3002026 05 24年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 （APF）和无功补偿（SVG）、智能小母线监控、精密配电管理产品及系统。按照具体产品功能，我们可以将公司 AIDC 产品矩阵分为三个层级： 1）机柜末端配电监测——AMB 智能小母线管理系统，系公司针对数据中心智能小母线的监控要求推出的解决方案，支持交流与直流两类监测。在800V DC 作为致命电压、单机柜监测点位数量与保护等级同步抬升的趋势下，该系列产品有望实现“单点价值量+点位数量”双升。 2）辅助电力监测产品，包括蓄电池监测（对应 800V HVDC 原生支持的直流直挂储能监测需求）、谐波治理和无功补偿（对应 AIDC 负载毫秒级波动带来的电能质量问题加剧）、动环监控（温湿度、漏水、烟感等环境参数集成监测）。 3）能源管理平台——AcrelEMS-IDC 综合能效管理系统，通过集成各个服务于数据中心的子系统功能，可监测并展示实时的能效 PUE 值，提升数据中心能效和资源利用率。 目前公司数据中心产品在国内已应用至尚航惠山国际数据中心、西部（重庆）科学城先进数据中心等项目上，和电信运营商、国家电网、互联网头部企业、银行等客户均有业务合作；同时公司近年来以东南亚为战略支点，覆盖北美、欧洲、中东、非洲等地，因此公司亦有望对接海外 800V HVDC需求。整体来看，伴随数据中心单机柜功率持续跃迁、叠加 800V HVDC 架构带来的监测保护需求质变，公司 AIDC 产品配套价值量有望实现倍数级提升。 投资建议：AI 算力跃迁驱动数据中心供电架构跨代升级，800V HVDC 量产在即。800V HVDC 有望带来机柜内电力设备采购占比显著提升，我们测算 2026-2030