电力设备与新能源行业太空光伏专题(三)辅材篇：轻量化、柔性化、高壁垒带来新机遇

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑： 当前太空光伏正由高成本砷化镓路线，向高性价比晶硅、晶硅-钙钛矿叠层方向逐步迭代，叠加低轨卫星星座规模化部署与单星功率持续提升，卫星太阳翼全面走向轻量化、柔性化、高收纳比，倒逼封装与配套辅材体系重构。太空场景下，受到原子氧侵蚀、高能粒子辐照、极端冷热循环、真空四大核心约束，辅材在配方、结构、可靠性上的技术壁垒显著高于地面光伏。 需求端看，全球通信卫星进入高增速发射阶段，算力卫星步入规划落地期，推动太空光伏装机需求量由百 MW 向百 GW 级别迈进，太阳翼面积与单星功率的大幅提升，将直接带动导电浆料、封装材料（盖板/基板、胶粘剂）、汇流互联等辅材需求扩容。由于航天产业链对材料可靠性的要求极高，零部件重量对发射成本影响的敏感性较大，太空辅材价值量有望显著高于地面同类产品，成为光伏产业链新的高附加值赛道。 导电浆料：太空环境提高低温浆料性能门槛。太空光伏以 HJT、钙钛矿等低温电池路线为主，金属化需在≤200℃条件下完成，对浆料体系提出特殊要求。由于低轨原子氧会侵蚀银电极，太空高能辐射也易造成材料性能衰减，还需要防范“红瘟疫”腐蚀风险，因此纯银浆料仍然是现阶段的主流方案。对于厂商来说，太空浆料的最终应用需要通过热循环、抗辐照、低逸气等严苛航天测试，验证周期长、壁垒高，具备低温浆料技术积累与航天适配能力的企业有望快速切入供应链。 正面盖板与基板：柔性太阳翼催生 CPI、UTG 膜需求。传统刚性玻璃盖板重量大、无法折叠，难以满足大面积太阳翼高收纳比需求，无色透明聚酰亚胺 CPI 与超薄柔性玻璃 UTG 成为下一代封装材料可选方向。CPI 薄膜具备轻量化、柔韧性等优势，可通过分子改性实现抗辐照、抗原子氧等能力的提升，有望率先导入海外市场；UTG 玻璃具备天然抗原子氧、高透光、高表面硬度等优势，适配柔性封装。 胶粘剂：空间级硅胶为目前主流方案，胶膜企业积极研发布局。太空环境对胶粘剂的耐高低温、抗紫外、低出气、高粘结稳定性要求严苛，空间级有机硅胶成为当前主流选择，但存在成本高、封装工艺复杂等问题。行业正积极推进改性环氧树脂、UV 固化胶、改性 POE、丁基胶等新型方案，兼顾可靠性与低成本，适配晶硅、钙钛矿、砷化镓等多技术路线。具备地面高端胶膜技术积累，并完成航天环境验证的企业，有望在封装环节实现国产替代。 互联片：可伐材料、导电胶或成为太空互联片趋势。空间太阳电池阵由多块单体电池经导电材料互联构成，目前空间太阳电池互连片普遍采用纯银材质，长寿命、低成本、柔性化趋势下，可伐合金具备优异的抗原子氧侵蚀能力、且可降低成本，企业积极推进研发；导电胶等低温焊接技术可降低超薄硅片碎片及脱焊风险，或将成为后续趋势。 投资建议与估值 太空光伏已进入通信奠基、算力启航的高速增长期，柔性太阳翼渗透率快速提升，航天级辅材成为产业链关键瓶颈与高盈利环节。建议围绕四大主线布局：一是适配低温与太空环境的导电浆料；二是柔性封装核心 UTG/CPI 盖板与基板材料；三是潜在空间级封装胶粘材料；四是高可靠性互联材料。重点推荐：钧达股份，聚和材料，福斯特（完整组合详见报告正文）。 风险提示 商业航天产业发展不及预期，卫星发射量不及预期，辅材技术迭代不及预期。 行业深度研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1 太空环境、低成本柔性化趋势对辅材提出了新要求 ................................................. 5 2 导电浆料：太空环境提高低温浆料性能门槛 ....................................................... 7 2.1 太空光伏向高性价比晶硅路线转向，导电浆料需强化空间环境适应性 ........................... 7 2.2 浆料企业贱金属工艺均已取得量产突破，积极开拓太空应用 ................................... 9 2.2.1 聚和材料：导电浆料龙头布局 HJT 路线，技术延伸至太空光伏 ............................... 9 2.2.2 帝科股份：N 型导电银浆占据主导，铜基少银金属化引领行业量产实践 ...................... 10 2.2.3 苏州固锝：光伏导电浆料产品矩阵持续完善，超低银含技术实现量产突破 .................... 10 3 正面盖板/基板：柔性封装与太空场景带动 CPI 薄膜、UTG 玻璃需求 ................................. 11 3.1 卫星太阳翼向柔性化发展，CPI 薄膜与 UTG 玻璃成为封装材料新方向 .......................... 12 3.2 UTG 玻璃企业：航天级超薄玻璃完成技术跃迁，加速向太空光伏延伸 .......................... 16 3.2.1 蓝思科技：30-60μm 航天级 UTG 适配柔性太阳翼需求 ...................................... 16 3.2.2 凯盛科技：UTG 全产业链优势铸就柔性显示材料领先地位 .................................. 16 3.3 CPI 薄膜企业：PI 材料突破透光率瓶颈，国产化进程加速 .................................... 16 3.3.1 钧达股份：性能领先的太空光伏封装材料，全面适配卫星组网需求 .......................... 16 3.3.2 瑞华泰：自主掌握 CPI 核心技术，多维拓展航天与柔性显示新应用 .......................... 17 3.3.3 沃格光电：已形成 CPI 浆料-制膜-镀膜全产业链能力，柔性太阳翼基材实现在轨验证 .......... 17 3.3.4 福斯特：自研 PI 材料已实现商业化应用，联合下游积极开发 CPI 产品 ....................... 18 3.3.5 奥来德：PSPI 光刻胶实现稳定供货，向航空航天高端领域延伸 ............................. 20 4 胶粘剂：太空环境提出高要求，胶膜企业积极研发布局 ............................................ 20 4.1 空间级硅胶材料匹配太空环境，但成本较高、封装复杂 ...................................... 20 4.2 胶膜企业多路线布局，积极推进空间封装材料研发 .......................................... 21 4.2.1 福斯特：有机硅、光转膜、丁基胶等多路线布局，技术研发+客户资源优势显著 ............... 21 4.2.2 赛伍技术：光转膜产品持续交付，积极布局钙钛矿及柔性封装 .................