半导体行情周点评：板块持续高景气，建议关注滞涨标的

行业点评报告 · 电子行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 板块持续高景气，建议关注滞涨标的 —— 半导体行情周点评 2026 年 05 月 22 日 核心观点 ⚫ 行情回顾：本周，沪深 300 跌 0.29%，电子行业涨 6.56%，其中半导体板块涨幅 6.66%。细分来看，周涨幅排序是半导体设备＞集成电路封测＞数字芯片设计＞集成电路制造＞模拟芯片设计＞半导体材料。 ⚫ 数字芯片设计：本周数字芯片设计板块涨幅 7.36%。其中，联芸科技、大普微、国科微、兆易创新涨幅居前，存储芯片公司股价持续上涨。上周末长鑫科技更新 IPO 招股书财务数字及 2026 上半年业绩预测，业绩超市场预期，引起存储产业链相关标的价值重估。此外，两大国产存储巨头上市进程加快，长鑫科技将于 5 月 27 日上会，长江存储启动 IPO 辅导进程。我们预计围绕存储产业链的交易仍将是未来 1-2 个月的主线之一。算力芯片方面，本周英伟达发布 2027Q1 季报，指引 2027Q2 营收环比增长 12%，业绩与指引均超预期，AI 算力需求保持强劲。 ⚫ 模拟芯片设计：本周模拟芯片设计板块涨幅 1.43%。模拟芯片行业处于涨价驱动的周期反转阶段，6-7 月海外大厂将执行新一轮涨价，预计届时板块将进一步上涨。本周全球模拟巨头 ADI 公司以 15 亿美元（28 倍 P/S）全现金收购 Empower Semiconductor 公司，Empower 主打 AI 数据中心 IVR 集成稳压+垂直供电技术。我们看好模拟芯片中的 AI 电源管理芯片方向。 ⚫ 集成电路制造：本周集成电路制造板块涨幅 6.23%。本周中芯国际 406 亿元收购中芯北方剩余 49%股权获证监会注册批复。2025 年 10 月以来，中芯国际股价滞涨，相比华虹以及 AI 产业链其他标的表现落后，但公司先进制程良率、产能持续爬升，整体稼动率保持高位，后续或有价值重估机会。 ⚫ 集 成 电 路 封 测 ： 本 周 集 成 电 路 封 测 板 块 涨 幅 8.6%。 其 中 长 电 科 技 周 涨25.55%，5 月以来公司股价持续上涨。目前全球先进封装产能紧张，扩产节奏滞后，先进封装成为 AI 芯片制造的瓶颈环节，需求由台积电外溢至中国大陆，叠加盛合晶微提升先进封装估值锚，将进一步推升封装龙头的估值水平。 ⚫ 半导体设备：本周半导体设备板块涨幅 10.07%。其中盛美上海、中科飞测、拓荆科技股价涨幅领先。受存储扩产和晶圆厂在高产能利用率下扩产预期驱动，近期中微公司、华海清科、北方华创、芯源微纷纷上修今年订单预期，提振半导体设备板块景气度。 ⚫ 半导体材料&电子化学品： 本周半导体材料和电子化学 品板块涨幅分别为1.22%和 5.74%。其中，国瓷材料、天承科技、沪硅产业股价涨幅领先。分别因：近期 MLCC 涨价趋势加强，带动陶瓷材料涨价预期；PCB mSAP 工艺下，相关湿电子化学品价值量大幅提升；5 月以来日本头部硅片厂执行了涨价，预计将带动国内半导体硅片行业基本面改善。半导体材料和电子化学品板块催化多（存储扩产、产品涨价、国产替代、断供等）、弹性足。 ⚫ 投资建议：半导体板块高景气持续，建议关注滞涨板块或标的。建议关注中芯国际、寒武纪、兆易创新、北方华创、长电科技、上海新阳、华正新材。 ⚫ 风险提示：技术迭代不及预期的风险；国际贸易风险；市场竞争加剧的风险。 电子行业 推荐 维持评级 分析师 高峰 ：010-80927671 ：gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 刘来珍 ：021-20652647 ：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523040001 相对沪深 300 表现图 2026 年 05 月 22 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究1.【银河电子】半导体行情周点评_板块行情向增量、瓶颈、周期反转环节扩散 2.【银河电子】半导体行情周点评_跟随海外大涨，存储板块最强 3.【银河电子】半导体行情周点评-板块持续上行，半导体设备表现突出 -50%0%50%100%150%2025/5/222025/6/222025/7/222025/8/222025/9/222025/10/222025/11/222025/12/222026/1/222026/2/222026/3/222026/4/222026/5/22SW电子沪深300 行业点评报告 · 电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 高峰，电子行业首席分析师。北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士。2 年电子实业工作经验，7 年证券从业经验，曾就职于渤海证券、国信证券、北京信托证券部。2022 年加入中国银河证券研究院，主要从事硬科技方向研究。 刘来珍，电子行业分析师。上海交通大学硕士，多年行业研究经验，2023 年加入中国银河证券研究院。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。投资者应 自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证