汽车行业事件点评报告-4月汽车出口与销量点评：出口韧性延续，车企环比分化显现

行 业 研 究 2026.05.23 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 事 件 点 评 报 告 4 月汽车出口与销量点评：出口韧性延续，车企环比分化显现 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 372 总股本(亿股) 3,902.57 销售收入(亿元) 20,428.18 利润总额(亿元) 1,050.37 行业平均 PE 345.54 平均股价(元) 28.19 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《北京车展重点车型前瞻：高端化与技术升级共振》2026.04.22 《1 月重卡销量迎来“开门红”，出口增长动能保持强劲》2026.02.03 《2025 年重卡销量突破 113 万辆，政策延续护航 2026 年景气可期》2026.01.05 《汽车补贴政策靴子落地，关注板块底部复苏空间》2025.12.31 事件：2026 年 5 月 11 日，中国汽车工业协会发布 2026 年 4 月汽车销量数据。数据显示，4 月，我国汽车销量为 252.6 万辆，环比下降 12.9%，同比下降 2.5%。1-4 月，汽车累计销售 957.4 万辆，同比下降 4.8%，降幅较一季度有所收窄。 4 月汽车行业呈现“外需支撑、内需承压”的结构分化，出口仍是行业销量韧性的核心支撑。 中汽协口径下，4 月汽车销量 252.6 万辆，同比-2.5%、环比-12.9%，其中国内销量 162.5 万辆，同比-21.6%、环比-19.7%；同期汽车出口 90.1 万辆，同比+74.4%、环比+3.0%。3 月春节后修复推动销量和出口同步走高，4 月总销量在高基数后回落，但出口仍保持环比增长，体现海外需求韧性。 车企层面出口表现分化加剧，奇瑞汽车、比亚迪、上汽集团为核心支撑。 奇瑞汽车 4 月出口 17.76 万辆，环比+19.4%，在 3 月高基数上继续放量，出口动能最强；比亚迪海外销量 13.45 万辆，环比+12.5%，海外销量继续刷新高点；上汽集团出口及海外基地销量 13.43 万辆，环比+10.7%，出口对集团总量形成托底。三家头部车企仍是 4 月出口端主要增量来源。 吉利汽车、长城汽车出口高位趋稳，长安汽车 4 月回落压力较为突出。 吉利汽车 4 月出口 8.32 万辆，环比+1.9%，3 月快速放量后边际增速收敛；长城汽车海外销量 5.05 万辆，环比+7.1%，维持稳步爬坡；长安汽车海外销量7.27 万辆，环比-30.2%，较 3 月高点明显回落，反映阶段性交付波动。整体来看，多数头部车企出口端仍优于总销量表现，但车企间环比动能已明显分化。 投资建议：重点关注出口月度持续性、结构升级与盈利兑现。 4 月汽车行业呈现“外需支撑、内需承压”的结构分化，出口仍是板块销量韧性的主要支撑。我们认为，出海是自主车企中长期增长的重要方向，但市场关注点正从同比高增转向海外销量环比延续性、区域结构质量及利润转化能力。建议优先关注出海占比高、海外渠道能力强、产品结构具备升级空间的自主车企。 相关标的： 奇瑞汽车、比亚迪、上汽集团、吉利汽车、长城汽车、长安汽车。 风险提示： 国内需求修复不及预期风险；关税等限制政策加码对出口产生冲击的风险；原材料价格及汇率波动风险。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -7%0%7%14%21%28%25/5/2325/8/4 25/10/16 25/12/28 26/3/11 26/5/23汽车沪深300汽车 行业事件点评报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 4 月汽车行业呈现“外需支撑、内需承压”的结构分化，出口继续对行业形成托底。4 月汽车销量 252.6 万辆，同比-2.5%、环比-12.9%；其中国内销量162.5 万辆，同比-21.6%、环比-19.7%。同期汽车出口 90.1 万辆，同比+74.4%、环比+3.0%，出口端表现明显强于国内销量。拉长至 1—4 月看，汽车销量分别为 234.6/180.5/289.9/252.6 万辆，3 月春节后修复后，4 月在高基数下回落；同期出口分别为 68.1/67.2/87.5/90.1 万辆，4 月仍实现环比增长，显示海外需求韧性延续。 图表1:2026 年 1-4 月汽车销量与出口量月度变化 资料来源：中汽协、方正证券研究所 车企层面呈现“出口主力继续放量、部分车企高位趋稳、个别车企回落明显”的特征。奇瑞汽车、比亚迪、上汽集团仍是出口端主要增量来源，其中奇瑞汽车 4 月出口 17.76 万辆，环比+19.4%，在 3 月高基数上继续提升；比亚迪海外销量 13.45 万辆，环比+12.5%，创单月海外销量新高；上汽集团出口及海外基地销量 13.43 万辆，环比+10.7%，出口业务继续形成支撑。吉利汽车、长城汽车维持较高出口平台，但 4 月环比增速分别收敛至+1.9%/+7.1%；长安汽车 4 月海外销量 7.27 万辆，较 3 月高点环比-30.2%，阶段性交付波动较为明显。 图表2:2026 年 4 月主要车企总销量与出口销量表现 车企 4 月总销量 总销量环比 4 月出口销量 出口销量环比 核心观察 奇瑞汽车 25.14 万辆 4.50% 17.76 万辆 19.40% 出口动能最强，海外占比高 比亚迪 32.11 万辆 7.00% 13.45 万辆 12.50% 海外销量创新高 上汽集团 32.88 万辆 -12.50% 13.43 万辆 10.70% 出口托底，集团总量承压 吉利汽车 23.52 万辆 0.90% 8.32 万辆 1.90% 高位趋稳，边际增速收敛 长安汽车 20.95 万辆 -22.70% 7.27 万辆 -30.20% 3 月高点后回落明显 长城汽车 10.63 万辆 基本持平 5.05 万辆 7.10% 海外稳步爬坡 资料来源：各公司公告、方正证券研究所 234.6180.5289.9252.668.167.287.590.1-23.10%60.60%-12.90%-1.40%30.20%3.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%0501001502002503003502026M12026M22026M32026M4汽车销量（万辆）汽车出口（万辆）汽车销量环比变化汽车出口环比变化汽车 行业事件点评报告 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 车企层面，奇瑞汽车、比亚迪、上汽集团构成 4 月出口端的核心支撑。奇瑞汽车 1-4 月出口分别为 11.96/12.49/14.88/17.76 万辆，连续四个月环比向上，4月在 3 月近 15 万辆高基数上继续实现约 19%的环比增长，反映海外渠道、订单交付和区域覆盖能力仍处扩张阶段