26Q1归母净利润同比增长15.03%，特种肥料锚定“提质增收”

See the last page for disclaimer 1 [Table_header2] 最新动态 ➢ 26Q1 归母净利润同比增长 15.03%。26Q1，公司营业收入为 3.41 亿元，同比增长 11.8%；归母净利润为 2659.77 万元，同比增长 15.03%；扣非净利润为 2555.35 万元，同比上升 17.84%。2025 年，公司营业收入为 13.82 亿元，同比增长 11.87%；归母净利润为 5923.52 万元，同比减少 36.71%；扣非净利润为 1.01 亿元，同比增长 15.36%。 动向解读 ➢ 创新赋能农化助剂再升级，深耕市场海内外业务获新篇。在国内市场，公司主动挖掘开拓新客户潜力、推进新产品等，聚焦绿色高效定制化产品研发，持续优化生产流程与采购供应链模式，多措并举推动国内农化助剂业务实现稳健高质量增长；在海外市场，公司充分释放全球化运营协同优势，重点深耕欧洲、非洲、东盟及前独联体等核心战略区域，通过本土化运营布局、区域资源整合协同，持续提升农化助剂产品市场渗透率，推动海外农化助剂业务实现跨越式提升，成为公司整体增长的核心支撑。 ➢ 特种肥料锚定“提质增收”，综合解决方案稳步推广。2025 年，特种肥料业务围绕“提质增收”目标，以“测土配肥+田间示范”为抓手，实现从“产品供给”向“综合解决方案”的深度转型，紧扣“精准化、绿色化、高效化、营养化”战略导向，持续优化产品结构，特种肥料业务实现营业收入8009.85 万元。 策略建议 ➢ 盈利预测。我们预计公司 2026-2028 年 EPS 分别为 0.31、0.35 和 0.39 元。参考同行业公司，考虑到公司在生物肥料研发和市场应用方面的领先优势，给予一定估值溢价，我们给予公司 2026 年 33 倍PE，对应目标价 10.23 元，给予“买入”评级。 Charles Zhuang 庄怀超 SFC CE: BTE209 微信: zhuangcharles; 电话: (852) 9748 7114; 环球富盛理财有限公司 22 May 2026 富邦科技 Hubei Forbon Technology (300387.SZ) 26Q1 归母净利润同比增长 15.03%，特种肥料锚定“提质增收” 26Q1 net profit +15.03% YoY & Specialty fertilizers aiming at 'improving quality and increasing revenue' 主要财务数据及预测 财务摘要(百万元) 2025 2026E 2027E 2028E 营业总收入 1,382 1,471 1,568 1,674 (+/-)% 11.9% 6.5% 6.6% 6.8% 净利润(归母) 59 89 100 112 (+/-)% -36.7% 50.6% 12.1% 11.6% 每股净收益(元) 0.20 0.31 0.35 0.39 净资产收益率(%) 4.1% 5.9% 6.3% 6.7% 市盈率(现价&最新股本摊薄) 42.45 28.19 25.15 22.54 资料来源：公司年报（2025），OpenDeIP 研究所； See the last page for disclaimer 2 [Table_header2] 可比上市公司估值比较 股票代码 公司名称 股价 EPS（元） PE（倍） （元） 24A 25A 26E 24A 25A 26E 000422.SZ 湖北宜化 14.41 0.60 1.01 1.15 24 14 13 000902.SZ 新洋丰 14.16 1.45 1.68 1.93 10 8 7 平均 17 11 10 资料来源：OpenDeIP，股价为 2026 年 5 月 21 日收盘价。 风险提示 ➢ 原材料及产品价格大幅波动、进度不及预期。 See the last page for disclaimer 3 [Table_header2] 财务报表分析和预测（单位：百万元） 资产负债表 2025 2026E 2027E 2028E 利润表 2025 2026E 2027E 2028E 货币资金 407 557 701 851 营业总收入 1,382 1,471 1,568 1,674 交易性金融资产 0 0 0 0 营业成本 1,037 1,102 1,173 1,250 应收账款及票据 316 336 359 383 税金及附加 5 6 6 7 存货 195 207 220 235 销售费用 50 51 55 59 其他流动资产 99 104 109 115 管理费用 95 101 107 115 流动资产合计 1,017 1,205