石油石化行业：国内LNG出厂价和欧洲TTF价涨，欧洲进口量下降

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 石油石化行业：国内 LNG 出厂价和欧洲 TTF 价涨，欧洲进口量下降 2026 年 5 月 22 日 看好/维持 石油石化 行业报告 天然气—价格：国内 LNG 出厂价格月环比上升，到岸价月环比下降，美英天然气期货价格月环比上升，加天然气期货价格月环比下降。截至 5 月 15 日，国内 LNG 出厂价格为 6223.00 元/吨，环比上月上涨 20.32%；LNG 中国到岸价格为 16.96 美元/百万英热，环比下降 17.95%；美国天然气期货价格环比上月上涨 13.32%，英国天然气期货价格环比上月上涨 19.28%。截至 5 月 16 日，加拿大天然气期货价格环比上月跌 3.81%。 美以伊军事冲突大幅推动欧洲 TTF 价格上涨。截至 5 月 15 日，欧洲 TTF 价格为 17.08 美元/百万英热，环比上涨 20.03%，同比上涨47.37%。全球金融市场在地缘局势动荡的影响下，出现了剧烈的波动，随着冲突的进一步加剧，天然气价格可能持续上涨。 供需和库存：中国天然气产量环比上升。欧洲天然气库存量月环比上升，美国天然气库存量月环比上升。截至 5 月 15 日，中国天然气 5 月前 3 周合计产量为 45.17 万吨，环比上月涨幅为 1.46%。截至 5 月 17 日欧洲天然气库存量为 413.76 亿千瓦时，环比上升22.09%。截至 5 月 8 日美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为 148543 千桶，环比上升 5.89%。 进出口：欧洲天然气 5 月前三周累计进口量月环比下降，欧洲自俄罗斯天然气 5 月前三周进口累计量环比同比均下降。截至 5 月第 3周，欧洲天然气进口累计量为 18780.00 百万立方米，月环比下降2.62%；欧洲自俄罗斯天然气累计进口量为 877.00 百万立方米，月环比下降 14.10%，同比下降 3.65%。 结论：截至 5 月 15 日，国内 LNG 出厂价格环比上升；美英天然气期货价格月环比上升。截至 5 月 16 日，加天然气期货价格月环比下降。截至 5 月 15 日，中国天然气产量环比上升。截至 5 月 8 日，美国天然气库存量月环比上升。截至 5 月 17 日，欧洲天然气库存量月环比上升。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.45% 行业市值(亿元) 49315.02 3.96% 流通市值(亿元) 42036.81 4.04% 行业平均市盈率 17.39 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟 010-66555574 mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524070001 -12.1%4.5%21.1%37.7%54.2%70.8%5/218/2011/192/185/20石油石化沪深300P2 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内 LNG 出厂价和欧洲 TTF 价涨，欧洲进口量下降 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 天然气价格 国内 LNG 出厂价格月环比下降，同比下跌。截至 2026 年 5 月 15 日，国内 LNG 出厂价格为 6223.00 元/吨，环比上月上涨 1051.00 元/吨，涨幅为 20.32%；同比上涨 1721.00 元/吨，涨幅 38.2%。 美国 NYMEX 天然气期货收盘价月环比上升，同比下跌。截至 2026 年 5 月 15 日，美国 NYMEX 天然气期货收盘价为 2.96 美元/百万英热单位，环比上月上升 0.35 美元/百万英热单位，涨幅为 13.32%；同比下降 0.41美元/百万英热单位，降幅 12.03%。 图1：5 月国内 LNG 出厂价格环比上涨 20.32% 图2：5 月美国 NYMEX 天然气期货收盘价环比下降 12.03% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 加拿大天然气期货价格环比下跌。截至 2026 年 5 月 16 日，加拿大天然气期货价格为 1.55 加元/千兆焦耳，环比上月下跌 0.06 加元/千兆焦耳，跌幅为 3.81%。 英国天然气期货价格环比上涨。截至 2026 年 5 月 15 日，英国天然气期货价格为 123.66 便士/色姆，环比上月上涨 19.99 便士/色姆，涨幅为 19.28%。 欧洲 TTF 价格环比上涨。截至 2026 年 5 月 15 日，欧洲 TTF 价格为 17.08 美元/百万英热，环比上月上涨20.03%. 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内 LNG 出厂价和欧洲 TTF 价涨，欧洲进口量下降 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图3：加拿大天然气期货价格月环比下跌 3.81% 图4：英国天然气期货价格月环比上涨 19.28% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图5：欧洲 TTF 价格月环比上涨 20.03% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2. 供需 中国天然气产量环比上升。截至 5 月 15 日，中国天然气 5 月前 3 周合计产量为 451,730.00 吨，环比上月前三周产量上升 6500.00 吨，涨幅为 1.46%。 P4 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内 LNG 出厂价和欧洲 TTF 价涨，欧洲进口量下降 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 中国天然气表观消费量环比同比均下降。3 月，中国天然气表观消费量为 331.9 亿立方米，环比下降 62.03亿立方米，降幅为 15.75%；同比下降 10.44 亿立方米，降幅 3.05%。 图6：中国天然产量 图7：中国天然气表观消费量 331.9 亿立方米，环比降 15.75% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3. 库存 美国天然气库存量环比上升，同比下降。截至 2026 年 5 月 8 日，美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为 148543.00 千桶，环比上升 8259.00 千桶，涨幅为 5.89%；同比下降 3496.00 千桶，降幅为2.30%。 欧洲天然气库存量月环比上升，同比下降。截至 2026 年 5 月 17 日，欧洲天然气库存量为 413.76 亿千瓦时，环比上升 74.86 亿千瓦时，涨幅为 22.09%；同比下降 89.01 千瓦时，降幅为 17.70%。 图8：美国天然气库存量 148543.00 千桶，月环比上升 5.89% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 石油石化行业：国内 LNG 出厂价和欧洲 TTF 价涨，欧洲进口量下降 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图9：欧洲天然气库存量 413.76 亿