医药生物行业ADA 2026大会前瞻：国产聚焦口服，MNC角逐激烈

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 医药生物行业 ⚫ 事件：ADA（美国糖尿病协会）大会是全球糖尿病和减重领域最重要、最前沿的国际大会之一，近日 ADA 2026 大会公布标题，摘要将于 5 月 29 日发布，正式会议于6 月 5 日至 8 日在美国新奥尔良市召开。 ⚫ 国产管线：口服药物为焦点，前沿领域优势显著。据不完全统计，本次大会将有超20 家国内企业的 50 余项研究披露数据，其中 20 项研究入选重磅汇报（口头汇报和最新突破壁报）。从药物形式上看，入选重磅汇报的研究多为口服药物；此外，本次大会亦有小核酸药物、口服 AMYR 药物及每周一次口服药物等全球稀缺管线将披露临床前研究数据。我们认为，国产管线已逐渐展现国际竞争力，尤其在小核酸、口服药物和超长效制剂等前沿领域具备显著优势，未来有望从对 MNC 扎堆的快速跟随转向立足未满足临床需求的引领式研发。 ⚫ MNC：多项重磅研究将亮相，角逐进入关键阶段。全球 GLP-1 药物市场由司美格鲁肽和替尔泊肽主导，礼来、诺和诺德两大巨头及其他跨国药企均在布局下一代具备竞争力的潜在重磅产品，涵盖多靶点分子、口服小分子、超长效制剂等。本次 ADA大会上，MNC 将公布多款未来有望参与市场竞争的重要产品关键研究的详细数据，包括：瑞他鲁肽、Orforglipron、CagriSema、AZD5004、MET-097i、CT-388 及Petrelintide 等。MNC 之间的竞争已进入关键阶段：礼来与诺和诺德能否凭借瑞他鲁肽、CagriSema 等新产品维持领先地位，其他 MNC 管线是否具备足够竞争力以抢占市场份额，ADA 2026 大会将揭晓部分答案。 ⚫ 近日，ADA 2026 大会标题公布，超 20 家国内企业的 50 余项研究将披露数据，其中 20 项研究入选重磅汇报。国产管线已逐渐展现国际竞争力，尤其在小核酸、口服药物和超长效制剂等前沿领域具备显著优势，未来有望从对 MNC 扎堆的快速跟随转向立足未满足临床需求的引领式研发。 ⚫ 相关标的：歌礼制药-B(01672，买入)、恒瑞医药(600276，买入)、信达生物(01801，未评级)、华东医药(000963，未评级)、博瑞医药(688166，买入)、众生药业(002317，买入)、甘李药业(603087，买入)、银诺医药-B(02591，未评级)、通化东宝(600867，买入)等。 风险提示 ⚫ 创新药研发失败的风险；市场竞争加剧的风险；创新药商业化的风险等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2026 年 05 月 21 日 伍云飞 执业证书编号：S0860524020001 香港证监会牌照：BRX199 wuyunfei1@orientsec.com.cn 021-63326320 胡俊涛 执业证书编号：S0860526040002 hujuntao@orientsec.com.cn 021-63326320 出海赋能，把握创新药代工布局良机：——医药生物 2025 年&2026 年一季报综述 2026-05-06 ASCO 盛会将至，中国创新药强势突围：——2026 ASCO 国内公司重点研究前瞻 2026-04-28 礼来重磅加码，in vivo CAR-T 赛道升温 2026-04-22 国产聚焦口服，MNC 角逐激烈 ——ADA 2026 大会前瞻 看好（维持） 医药生物行业动态跟踪 —— 国产聚焦口服，MNC角逐激烈 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 ADA 2026 大会将于 6 月 5 日至 8 日在美国新奥尔良市召开，该会议为全球糖尿病和减重领域最重要和前沿的国际大会之一，每年发布大量改变临床实践的关键试验结果和指南更新。 国产管线：口服药物为焦点，前沿领域优势显著。据不完全统计，本次大会将有超过 50 项国产管线研究披露数据。其中，入选重磅汇报（口头汇报、最新突破壁报）的管线多为口服药物；此外，本次大会亦有靶向 INHBE 和 ALK7 的小核酸管线、口服 AMYR 药物和每周一次口服药物等全球稀缺管线将披露临床前研究数据。 表 1：众多国产管线将在 ADA 2026 大会披露数据，重磅汇报聚焦口服药物 公司 药物 靶点 最高开发阶段 药物类型 ADA 2026 汇报情况 汇报研究阶段 汇报研究名称 适应症 汇报形式 摘要号 汇报时间 信达生物 玛仕度肽 GLP-1R/GCGR 已获批 注射多肽 I 期 / 青少年肥胖 Oral 1133-OR 6.5 III 期 GLORY-2 肥胖 1225-OR 6.7 III 期 DREAMS-3 T2D/肥胖 1226-OR 6.7 IBI3040 AMYR 临床前 注射多肽 临床前 / 肥胖 Late Breaking Poster（LBP） 3077-LB 6.7 IBI3032 GLP-1R I 期 口服小分子 I 期 / 肥胖 General Poster（GP） 1678-P 6.7 I 期 / 肥胖 1690-P 6.7 玛仕度肽 GLP-1R/GCGR 已获批 注射多肽 未披露 / MAFLD 1686-P 6.7 未披露 / 肥胖 1693-P 6.7 未披露 / 肥胖 1733-P 6.7 未披露 / MASH 2505-P 6.7 IBI3042 GLP-1R 临床前 口服小分子（QW） 临床前 / T2D 2543-P 6.8 IBI3046 INHBE 临床前 siRNA 临床前 / 肥胖 2662-P 6.8 华领医药 多格列艾汀 GCK 已获批 口服小分子 临床前 / T2D/肥胖 Oral 1322-OR 6.8 未披露 / T2D LBP 2874-LB 6.7 临床前 / MASLD 3049-LB 6.7 未披露 / T2D GP 1799-P 6.7 未披露 / T2D 1828-P 6.7 临床前 / MASLD 2479-P 6.7 华东医药 HDM1005 GLP-1R/GIPR III 期 注射多肽 II 期 / 肥胖 Oral 1034-OR 6.5 HDM1002 GLP-1R III 期 口服小分子 II 期 / T2D 1218-OR 6.6 HDM1010 GLP-1R+SGLT2 IND 口服小分子 临床前 / DKD GP 1373-P 6.8 临床前 / T2D 1779-P 6.7 HDM1014 INHBE 临床前 siRNA 临床前 / 肥胖 2546-P 6.8 医药生物行业动态跟踪 —— 国产聚焦口服，MNC角逐激烈 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 HDM1002 GLP-