有色金属行业-海外季报：Ball Corporation 2026Q1净销售额环比增长8%至36.03亿美元，净利润环比增长2%至2.05亿美元

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] Ball Corporation 2026Q1 净销售额环比增长 8%至36.03 亿美元，净利润环比增长 2%至 2.05 亿美元 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 财务业绩情况 净销售额：2026Q1 净销售额为 36.03 亿美元，环比增长 8%，同比增长 16%。 销售成本（不包括折旧和摊销）：2026Q1 销售成本为 29.57 亿美元，环比增长 10%，同比增长 19%。 税前利润：2026Q1 税前利润为 2.58 亿美元，环比增长 8%，同比增长 13%。 净利润：2026Q1 净利润为 2.05 亿美元，环比增长 2%，同比增长 15%。 归属于上市公司股东的净利润：2026Q1 归属于上市公司股东的净利润为 2.05 亿美元，环比增长 2%，同比增长 15%。 ►按区域划分的财务业绩情况 1）饮料包装业务，北美及中美洲 2026 年第一季度，北美及中美洲饮料包装业务板块的可比营业利润为 2.05 亿美元，销售额为 17.8 亿美元；而 2025 年同期，该板块可比营业利润为 2 亿美元，销售额为 14.6 亿美元。第一季度销售额的增长主要得益于销量增加以及价格/产品结构的改善，这主要归因于铝价上涨。 第一季度该业务板块的可比营业利润同比增长，主要得益于销量增长及价格/产品组合的改善，但部分被成本上升所抵消。第一季度该业务板块的销量同比增长低个位数百分比。 2）饮料包装，欧洲、中东及非洲（EMEA） 自本季度起，收购的 Benepack 业务（包括位于比利时和匈牙利的两家生产设施）的业绩已自 2026 年 1 月收购日起计入欧洲、中东及非洲（EMEA）饮料包装业务板块。此外，公司位于印度孟买、印度斯里城及缅甸仰光的现有设施的当前及历史季度业绩，以及原沙特阿拉伯业务的业绩，均已重新归类至该业务板块。 2026 年第一季度，欧洲、中东及非洲（EMEA）饮料包装业务板块的可比营业利润为 1.34 亿美元，销售额为 11.1 亿美元；而 2025 年同期为 1.11 亿美元，销售额为 9.58 亿美元。第一季度销售额的增长反映了出货量同比增加及汇率变动的影响。 第一季度可比营业利润的增长主要源于销量增加及汇率变动。该业务板块第一季度销量同比增长低个位数百分比。 3）饮料包装业务，南美 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 相关研究： 1.《行业点评|Ball Corporation 2024Q4 净销售额环比下降 6.6%至 28.8 亿美元，2024Q4 净亏损为 3000万美元，上一季度为盈利 1.99 亿美元》 2026.2.11 2.《行业点评|Ball Corporation 2025Q2 净销售额环比增长 7.8%至 33.38 亿美元，净利润环比增长 20.1%至 2.15 亿美元》 2025.8.7 3.《行业点评|Ball Corporation 2025Q1 净销售额环比增长 7.5%至 30.97 亿美元，净利润环比增长 496.7%至 1.79 亿美元》 2025.6.19 证券研究报告|行业研究报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2026 年 5 月 20 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2026 年第一季度，饮料包装业务（南美）分部的可比营业利润为 6700 万美元，销售额为 5.85 亿美元；而 2025 年同期为6700 万美元，销售额为 5.44 亿美元。第一季度销售额反映了价格上涨，主要归因于铝价上涨，但部分被销量下降所抵消。 第一季度该业务板块的可比营业利润与去年同期持平，这得益于价格/产品组合的提升，但被成本上升和销量下降所抵消。第一季度该业务板块销量同比下降了中个位数百分比。 4）非报告项目 非报告项目包括未分配的公司费用以及公司全球个人及家居护理业务的业绩。 2025 年 3 月 21 日，Ball 完成了铝杯业务的交易，导致 Ball 将该业务从合并报表中剔除。截至交易日，铝杯业务的财务业绩列示在“其他非报告项目”中。 2025 年 8 月 27 日，公司出售了其在 Ball United Arab Can Manufacturing Company 51%股权中的 41%，导致 Ball 将该业务从合并报表中剔除，并保留 10%的股权。截至交易日，沙特阿拉伯业务的财务业绩列报于“其他未披露”项目中。 第一季度业绩反映出未分配公司费用同比下降。 ►展望 得益于在动态环境中持续按预期运行的传导机制，公司的全球业务依然保持韧性。在业务表现和稳健财务状况的推动下，公司仍有望实现今年的自由现金流目标。这一业绩表现支持了公司 2026 年向股东回馈至少 8 亿美元的预期，同时保留了投资于长期、可持续 EVA 增长项目的灵活性。 公司的战略立足于长期价值创造：与客户紧密合作，培养一支赋权且积极投入的员工队伍，并通过严谨的执行推动盈利性增长。依托 Ball Business System，这一方法保障了业绩的稳定。公司对铝制包装业务的增长充满信心，并相信通过以 EVA 为导向的框架，公司能够实现每股收益（EPS）年增长率超过10%的长期目标，同时继续为股东创造显著价值。 表 1：公司简明合并收益表 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 资料来源：公司财报、华西证券研究所 风险提示 1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险； 2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险； 3）国内消费力度不及预期； 4）海外能源问题再度严峻。 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 [Table_AuthorInfo] 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的 6 个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。 买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15% 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在 5%—15%之间 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数 5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准 以报告发布日后的 6 个月内行业指数的涨跌幅为基准。 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指