电子行业周报：台积电4月营收同比增长17.5%

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●机构认为成熟制程代工价格有望上涨。TrendForce 表示，在台积电和三星电子这两大晶圆代工巨头针对成熟制程调减产能的背景下，该领域的新一轮涨价正在酝酿之中。 ●台积电 4 月营收同比增长 17.5%。该公司在 2026 年 4 月的合并营收约为 4107.3 亿元新台币，与今年 3 月相比减少了 1.1%，与 2025 年同期相比则实现了 17.5% 的增长。累计数据方面，2026 年 1 月至 4 月，台积电合并营收共计约为 1.54483 万亿元新台币，相较 2025 年同期增幅达到 29.9%。这一增长态势延续了台积电在今年前几个月的稳健表现。 ◎回顾本周行情（5 月 7 日-5 月 13 日），本周上证综指上涨 1.98%，沪深300 指数上涨 2.49%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 10.69%，跑赢上证综指 8.71 个百分点，跑赢沪深 300 指数 8.2 个百分点。电子在申万一级行业排名第二。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 80.32 倍左右。 ◎行业数据：一季度全球手机出货 2.89 亿台，同比增长-4.07%。中国 3 月智能手机出货量 2008 万台，同比增长-6.3%。3 月，全球半导体销售额 995.2 亿美元，同比增长 79.2%。3 月，日本半导体设备出货量同比增长 11.05%。 ◎行业动态：机构认为成熟制程代工价格有望上涨；一季度全球手机营收同比增长 8%；台积电 4 月营收同比增长 17.5%；机构预计 2026 年全球半导体销售额同比增长 52.8%。 ◎公司动态：立讯精密：预计上半年净利润同比增长 18-22%。 ◎投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2026 年 05 月 14 日 证券研究报告·电子行业周报 台积电 4 月营收同比增长 17.5% ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（5 月 7 日-5 月 13 日），本周上证综指上涨 1.98%，沪深 300 指数上涨2.49%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 10.69%，跑赢上证综指 8.71 个百分点，跑赢沪深 300 指数 8.2 个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨 10.1%，跑赢上证综指8.12 个百分点，跑赢沪深 300 指数 7.62 个百分点；其他电子Ⅱ(申万)上涨 6.63%，跑赢上证综指 4.65 个百分点，跑赢沪深 300 指数 4.14 个百分点；元件(申万)上涨 13.5%，跑赢上证综指 11.52 个百分点，跑赢沪深 300 指数 11.01 个百分点；光学光电子(申万)上涨 8.13%，跑赢上证综指6.15 个百分点，跑赢沪深 300指数 5.64个百分点；消费电子(申万)上涨11.62%，跑赢上证综指 9.64 个百分点，跑赢沪深 300 指数 9.13 个百分点。电子在申万一级行业排名第二。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 80.32 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据 IDC 数据，2026 年第一季度智能手机出货 2.89 亿台，同比增长-4.07%，相比 2025 年四季度的 2.28%小幅下降。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券4/10 电子行业周报 国内手机销量同比增速回升。根据信通院数据，中国 2026 年 3 月智能手机出货量 2008万台，同比增长-6.3%。增速相比 2026 年 2 月的-12.6%有所回升。 本轮手机销量下滑始于 2024 年四季度，按照下行一年到一年半的一般性规律，预计2026 年上半年手机销量依然较为平淡，手机产业链公司业绩超预期的可能性较低。 半导体行业景气度上升。2026 年 3 月，全球半导体销售额 995.2 亿美元，同比增长79.2%，相比 2026 年 2 月 61.8%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。2026 年 3 月，日本半导体设备出货量同比增长 11.05%，相比2026 年 2 月增速 2.68%有所上升。 半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但与 AI 相关的存储芯片、光芯片相关细分赛道较为景气。能从国内存储厂扩产中获得新订单的半导体设备材料公司有望获得好于行业的表现。 综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受 AI 相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券5/10 电子行业周报 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券6/10 电子行业周报 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1. 机构认为成熟制程代工价格有望上涨 TrendForce 表示，在台积电和三星电子这两大晶圆代工巨头针对成熟制程调减产能的背景下，该领域的新一轮涨价正在酝酿之中。 其中在 8 英寸方面，台积电和三星晶圆代工均在减产，同时 AI 浪潮带动服务器、边缘设备对电源管理、功率半导体的需求，导致十大晶圆代工业者的 8 英寸产能利用率从 2025 年的近 80% 回升至当下的近 90%。 台积电同样在调减 12 英寸成熟制程产能，而 AI 相关需求旺盛也带来了更多的高价电源管理芯片代工订单。这导致一些晶圆厂正将原本用于 DDIC、CIS 的产能分配到 PMIC / BCD /功率分立器件上，其它业者也从需方的转单中受益。 TrendForce 认为台积电未来 1~3 年在 12 英寸成熟制程上的减产进度将较为和缓，12 英寸成熟制程整体也未出现