银行理财周度跟踪：防御固收+策略再落一子，均衡策略捕捉市场良机

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72026 年 05 月 20 日证券研究报告|银行理财周报防御固收+策略再落一子，均衡策略捕捉市场良机银行理财周度跟踪（2026.5.11-2026.5.17）分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《固收+全球化布局，含权赛道工业化：理财多资产多策略再拓新局—银行理财周 度 跟 踪 （ 2026.5.4-2026.5.10 ）》2026-05-142、《“T+0.5”赎回模式集中推出，银行理财赎回到账提速—银行理财周度跟踪（2026.4.27-2026.5.3）》2026-05-073、《理财存量规模企稳回升，理财收益率有 所 回 落 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2026.4.20-2026.4.26）》2026-04-294、《理财配置延续“防御+借力”主线，代销渠道持续扩容—银行理财周度跟踪（2026.4.13-2026.4.19）》2026-04-225、《第十批个人养老金理财名单发布，规模有望逐步扩容—银行理财周度跟踪（2026.4.6-2026.4.12）》2026-04-16投资要点同业创新动态：1、招银理财近期推出“防御 50 滤波增强选股策略”理财产品——招银理财增泰(防御 50)180 天持有期 3 号。该产品定位为低波固收+理财，R2(中低风险)等级。该产品采用的“防御 50 滤波增强选股策略”，通过量化 4因子模型筛选稳健、偏防御属性排名前 50 的股票；在此基础上，进行主动增强选股和量化滤波优化，以锚定目标波动率，力争打造稳健低波的正回报收益曲线。2、5 月 13 日，兴银理财重点介绍了旗下“富利兴合常青 6 个月持有期 15号 A（均衡款）”理财产品。该产品是一款股债平衡混合型理财产品，风险等级为 R3(中风险)，权益资产配置比例不超过 50%。产品架构上，其权益部分通过投资于权益类信托计划实现，并聘请上海常春藤私募基金管理有限公司作为投资顾问；固收部分则由兴银理财自主投资于优质债权类资产，以获取稳健基础收益。规模变动：截至上周末（2026.5.17），全市场理财产品存续规模为 31.62 万亿元，环比下降 0.09%。收益率表现：上周（2026.5.11-2026.5.17，下同）现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.18%，环比下降 2BP；同期货币型基金近 7 日年化收益率报1.08%，环比下降 1BP。各期限纯固收产品收益率普遍上升，各期限固收+产品收益率涨跌互现。债市维持震荡，10 年期国债收益率围绕 1.75%窄幅波动，继续向下存在阻力，但在资金面整体宽裕、信贷偏弱、内需仍然乏力的背景下，也缺乏明确的上行催化。全周来看，10 年期国债活跃券（260005.IB）收益率较上周下行 1BP 至 1.75%，30 年国债活跃券（2600002.IB）较上周上行 1BP至 2.26%。破净率跟踪：上周，银行理财产品破净率 0.38%，环比下降 0.08 个百分点，信用利差环比同步收敛 0.90BP。风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。银行理财周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7内容目录1. 要闻梳理与简评.......................................................................................................................................................................... 31.1. 同业创新动态.................................................................................................................................................................... 31.1.1. 招银理财推出“防御 50 滤波增强选股策略”理财产品........................................................................................ 31.1.2. 兴合常青混合型理财产品——以均衡策略把握市场机遇................................................................................. 32. 规模变动.......................................................................................................................................................................................33. 收益率表现...................................................................................................................................................................................44. 破净率跟踪...................................................................................................................................................................................65. 风险提示.......................................................................................................................................................................................6图表目录图 1： 截至 5 月 17 日，全市场理财产品存续规模为 31.62 万亿元，环比下降 0.09%...............................