机械行业2025年报及2026年一季报财报分析总结：周期复苏，成长共振

第1页 / 共21页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 机械 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 021-50586775 周期复苏，成长共振—机械行业 2025 年报及 2026 年一季报财报分析总结 ——机械行业专题研究 证券研究报告-行业专题研究 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 公司简称 -1EPS 0EPS 0PE 评级 机械相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《机械行业月报：行业催化不断，继续聚焦算力 基 础 设 施 和 具 身 智 能 产 业 龙 头 》 2026-04-28 《机械行业月报：顺周期机械复苏持续，高油价有望催化新能源行业机遇》 2026-03-27 《机械行业月报：顺周期机械复苏持续，AI、人形机器人产业蓬勃发展》 2026-02-26 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1座22楼 发布日期：2026 年 05 月 19 日 投资要点： ⚫ 中信机械行业行业经营逐步好转，盈利能力改善 2025 年报中信机械行业实现营业收入 26603.31 亿，同比增长 5.33%，实现归母净利润 1462.55 亿，同比增长 11.67%，扣非归母净利润同比增长9.66%，营收增速和归母净利润增速均向上，行业经营趋势向好。2026Q1行业延续良好形势，2026Q1 中信机械行业实现营业收入 6309.66 亿，同比增长 10.04%，实现归母净利润 420.63 亿，同比增长 5.07%，扣非归母净利润同比增长 9.64%。 2025 年报中信机械行业毛利率、净利率分别为 22.28%、6.02%，同比分别上升 0.43 个百分点和 0.48 个百分点；2026Q1 中信机械行业毛利率、净利率分别为 22.62%、7.07%，继续小幅上升趋势。 ⚫ 子行业财报分析：周期复苏，成长共振 2025 年报营业收入增速：信机械服务机器人（+37.66%）、半导体设备（+28.97%）、船舶制造（+23.2%）、核电设备（+21.29%）、激光加工设备（+19.59%）营收增速位居前列。2026Q1 子行业里营收增速较快的主要有船舶制造（+67.62%）、3C 设备（+63.76%）、激光加工设备（+40.94）、高空作业车（+29.48%）、半导体设备（+27.37%）。 2025 年报归母净利润增速：机床工具、锂电设备、起重运输机械、塑料加工机械、锅炉设备、船舶制造、工业机器人、激光加工设备归母净利润增速位居前列，增速超过或者接近 50%。2026Q1 船舶制造（+565.13%）、3C 设备（+213.69%）、激光加工设备（+130.29%）、核电设备（+126.11%）归母净利润增速位居前列，增速超 100%。 ⚫ 重点子行业财报分析 工程机械：中信工程机械行业 2025 年报、2026Q1 分别实现营业收入3294.7 亿、902.41 亿，分别同比增长 11.53%、10.93%。2025 年报、2026Q1归母净利润增速分别为 18.79%、-5.52%。从行业财报趋势上看，中信工程机械行业营业收入增速在稳步上行，行业复苏带动盈利在逐步修复，2026Q1 受春节扰动和汇兑损益影响导致业绩短期波动。 工业机器人：2025 年报中信工业机器人及工控系统板块实现营业收入408.43 亿，同比增长 2.12%，实现扣非归母净利润 3.42 亿，同比增长43.35%。2026Q1中信工业机器人行业基本面出现明显的加速，营业收入增长 16.66%，归母净利润增长 68.58%。 基础件：2025 年报中信基础件板块实现营业收入 1242.55 亿，同比增长-4%5%13%22%30%39%48%56%2025.052025.092026.012026.05机械沪深3009447第2页 / 共21页 机械 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 12.43%，实现归母净利润 140.81 亿，同比增长 23.2%。2026Q1 板块营业收入 303.32 亿，同比增长 12.97%，归母净利润 34.67 亿，同比增长9.64%。行业整体增长比较稳健，2025 年营收增速向上，归母净利润增长超过 20%。 船舶制造：2025 年报中信船舶制造板块实现营业收入 1915.66 亿，同比增长 23.2%，实现归母净利润 75.46 亿，同比增长 51.39%。2026Q1 板块营业收入 559.29 亿，同比增长 67.62%，归母净利润 58.96 亿，同比增长319.72%。随着高毛利订单交付，2025、2026Q1 船舶制造企业盈利能力和业绩明显提升，企业业绩释放加速。 半导体设备：2025 年报中信半导体设备板块实现营业收入 1124.88 亿，同比增长 28.97%，实现归母净利润 159.58 亿，同比增长 15.69%。2026Q1板块营业收入 276.84 亿，同比增长 27.37%，归母净利润 47.7 亿，同比增长 53.62%。2026Q1 半导体设备行业业绩增速和盈利能力明显改善，扭转了行业业绩增速连续下滑的趋势。 ⚫ 行业观点及投资策略 综合机械行业 2025 年报&2026Q1 财报分析，包括船舶制造、工程机械、核电设备、起重运输设备、机床工具等周期机械板块部分进入行业复苏阶段，带动行业财报逐步好转，在中信机械行业增速排行前列。以光伏设备为代表的高成长子行业出现了分化，部分子行业成长不再，基础件等通用设备相对取得稳健的增长，不乏细分龙头企业脱颖而出。 投资策略上，我们建议继续配置基本面向好，盈利加速释放，分红和股息率较高的传统周期机械板块，例如船舶制造、工程机械行业龙头。随着中美贸易摩擦的缓和，市场风险偏好有提升，同时叠加全球科技牛市的大背景，利好成长板块投资。重点关注人形机器人、AIDC 辅助设备等板块重点受益标的。 风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。 第3页 / 共21页 机械 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2025 年&2026 年一季报总结：行业经营逐步好转，盈利能力改善 .................. 5 1.1. 中信机械行业 2025 年报业绩增速向上，2026Q1 延续良好形势 .................................... 5 1.2. 中信机械行业 2025 年报盈利能力稳步上行 .................................................................. 5 1.3. 中