房地产行业2026年4月统计局房地产数据点评：销售同比降幅收窄，房企资金压力仍存

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 05 月 19 日 行业点评报告 中性 / 维持 房地产 房地产 销售同比降幅收窄，房企资金压力仍存 2026 年 4 月统计局房地产数据点评  走势比较  子行业评级 相关研究报告 <<4 月一线城市新房和二手房价格整体环比均上涨>>--2026-05-18 <<发债房企 2025 年报总结：销售仍承压，行业结构性分化调整 >>--2026-05-18 <<招商蛇口 2026 年一季报点评：营收同比增长，拿地聚焦核心 >>--2026-05-08 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 证券分析师：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110003 报告摘要 一、销售：1-4 月销售同比降幅收窄 2026 年 1-4 月全国商品房累计销售面积和销售金额同比降幅均较 1-3 月收窄。2026 年 1-4 月全国商品房累计销售面积 25258 万平，同比下降10.2%，较 1-3 月跌幅收窄 0.2 个百分点。单月来看，4 月单月商品房销售面积 5733 万平，同比下降 9.5%，跌幅较上月扩大 2.1 个百分点。2026年 1-4 月全国商品房累计销售金额 23000 亿元，同比下降 14.6%，较 1-3月跌幅收窄 2.1 个百分点。单月来看，4 月单月销售金额 5738 亿元，同比下降 7.6%，跌幅较上月收窄 5.7 个百分点，4 月份销售表现边际改善。 二、开发投资：开发投资走弱，新开工面积延续下行态势 市场销售预期偏低情况下，房地产开发投资降幅扩大。2026 年 1-4 月累计开发投资完成额 23969 亿元，同比下降 13.7%，降幅较 1-3 月扩大2.5 个百分点，4 月单月开发投资完成额 6249 亿元，同比下降 20.1%，降幅较 3 月扩大 8.8 个百分点。2026 年 1-4 月累计新开工面积 13900 万平，同比下降 22.0%，降幅较 1-3 月扩大 1.7 个百分点，竣工方面，2026 年1-4 月累计竣工面积 11886 万平，同比下滑 24.0%。 三、到位资金：房企到位资金降幅扩大，房企资金压力仍存 2026 年 1-4 月累计房企到位资金 2.67 万亿元，同比下降 18.4%，降幅较上月扩大 1.1 个百分点。其中国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别为-25.9%/-10.5%/-17.6%/-31.7%。单月来看，4 月房企到位资金 6173 亿元，同比减少 21.9%，降幅较上月扩大 3.2 个百分点，受到销售修复影响，定金及预收款同比下降 9.8%，个人按揭贷款同比下降 23.2%，降幅较上月分别收窄 8 和 1.5 个百分点。国内贷款 780亿元，同比下降 34.2%，降幅较上月收窄 9.1 个百分点。自筹资金同比下降 25.5%，降幅较上月扩大 21.7 个百分点，房企资金压力仍存。 四、投资建议 4 月全国商品房销售同比降幅明显收窄，投资与开工指标降幅有所扩大，4 月 28 日政治局会议提及“努力稳定房地产市场”，表明稳定房地产市场仍是当前重要任务，此外提出“扎实推进城市更新”标志着存量盘活思路进一步深化。深圳、广州等城市在节前密集出台楼市新政，我们预计 5月重点城市市场延续修复态势，需关注后续政策落地情况。 五、风险提示： 房地产行业下行风险；个别房企信用事件风险；房地产政策落地进程不及预期 (10%)(2%)6%14%22%30%25/5/1925/7/3025/10/1025/12/2126/3/326/5/14房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业点评报告 P2 目录 一、销售：1-4 月销售同比降幅收窄 ..................................................... 4 二、开发投资：开发投资走弱，新开工面积延续下行态势 ................................... 5 三、到位资金：房企到位资金降幅扩大，房企资金压力仍存 ................................. 7 四、投资建议 ........................................................................ 8 五、风险提示 ........................................................................ 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业点评报告 P3 图表目录 图表 1： 商品房累计销售面积及同比增速 ................................................. 4 图表 2： 商品房当月销售面积及同比增速 ................................................. 4 图表 3： 商品房累计销售金额及同比增速 ................................................. 4 图表 4： 商品房当月销售金额及同比增速 ................................................. 4 图表 5： 商品房销售面积累计同比增速 ................................................... 5 图表 6： 商品房销售金额累计同比增速 ................................................... 5 图表 7： 开发投资累计完成额及同比增速 ................................................. 6 图表 8： 开发投资当月完成额及同比增速 ................................................. 6 图表 9： 全国房屋新开工面积累计值及同比增速 ........................................... 6 图表 10： 全国房屋新开工面积当月值及当月同比 .......................................... 6 图表 11： 全国房屋施工面积累计值 ...................................................... 7 图表 12： 全国房屋竣工面积累计值 ..................................................