汽车行业一周一刻钟，大事快评(W156)：关注信息发展

本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2026 年 05 月 19 日 关注信息发展 看好 ——一周一刻钟，大事快评（W156） 相关研究 《继续聚焦科技，AI+机器人+商业航天 3条主线——2026/5/11-2026/5/17 汽车周报》 2026/05/18 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 A0230524080008 zhufz@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 信息发展：商用车数据要素变现空间打开，海南北斗自由流有望贡献增量。重卡保险长期处于超赔状态，赔付率普遍在130%-200%，保险公司降赔诉求强烈。针对上述痛点，公司依托重卡北斗设备安装积累的海量数据，切入保险公司降赔分润市场。公司控股子公司交信北斗海南保险降赔业务已与多家大型保险公司总部签署战略框架协议，区域公司落地执行，覆盖险前定价、险中干预、险后理赔全周期风控体系。从装机进展看，截至 2025 年底，公司重卡北斗设备累计签约 150 万台，已装车 59 万台，上线 30 万台，运营 2 个风控中心，在建 2 个。随着装机规模持续扩大，我们预计公司最终保险覆盖率可达 60%，在数据要素领域的变现能力有望逐步释放。按全国 800 万台营运重卡保有量测算，公司远期数据服务空间可观。确收节奏上，设备装车后需经保险公司精算确认方可确认收入，预计 2026 年二季度起将逐步体现在报表端。此外，公司作为海南北斗自由流项目主要实施方，正配合推进通行附加费改革，相关立法仍在推进中。综合来看，随着数据要素价值释放加速，公司正从数据采集向数据变现稳步转型，数据服务业务有望成为新的增长引擎。 ⚫ 投资分析意见：基于 AI 外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：①首先看好 ai 外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏集团、理想汽车、华为系的江淮汽车等。②有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利汽车等。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，①智能化关注核心 tier1，德赛西威，核心供应链地平线等。②中大市值白马关注，银轮股份、岱美股份、新泉股份、双环传动、敏实集团、星宇股份等。③中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份、川环科技等。 ⚫ 核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。2 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 表 1：汽车行业重点公司估值表 2026/5/18 PB 归母净利润（亿元） 归母净利润增速 PE 证券代码 证券简称 收盘价（元） 总市值（亿元） LF 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 整车 600104.SH 上汽集团 12.65 1454 0.5 101.1 141.1 159.9 506% 40% 13% 14 10 9 000625.SZ 长安汽车 8.61 854 1.1 40.8 79.5 103.0 -44% 95% 30% 21 11 8 002594.SZ 比亚迪 94.51 8617 3.7 326.2 365.1 464.7 -19% 12% 27% 26 24 19 601633.SH 长城汽车 18.44 1578 1.8 98.7 170.5 210.9 -22% 73% 24% 16 9 7 601127.SH 赛力斯 81.80 1425 3.4 59.6 111.3 122.0 0% 87% 10% 24 13 12 600418.SH 江淮汽车* 45.11 1017 8.1 -17.0 -0.1 50.5 5% 99% - - - 20 600733.SH 北汽蓝谷* 6.73 429 7.1 -45.6 -20.3 8.8 34% 55% 143% - - 49 600066.SH 宇通客车* 31.71 702 6.0 55.5 60.9 69.2 35% 10% 14% 13 12 10 0175.HK 吉利汽车 17.99 1951 2.1 168.5 215.5 262.3 2% 28% 22% 12 9 7 9866.HK 蔚来-SW 41.55 1029 25.4 -155.7 -17.6 13.4 31% 89% 177% - - 77 9868.HK 小鹏集团-W 53.01 1015 3.4 -11.4 3.1 13.6 80% 127% 347% - 333 74 9863.HK 零跑汽车 36.43 518 3.8 5.4 41.2 71.3 119% 664% 73% 96 13 7 2015.HK 理想汽车-W* 56.73 1227 1.7 11.2 18.4 55.6 -86% 64% 202% 109 67 22 零部件 002126.SZ 银轮股份 52.40 444 5.9 9.6 12.2 16.1 22% 27% 32% 46 36 28 601799.SH 星宇股份* 130.46 373 3.4 16.2 19.8 24.3 15% 22% 23% 23 19 15 600660.SH 福耀玻璃 55.41 1446 3.9 93.1 107.4 121.0 24% 15% 13% 16 13 12 603179.SH 新泉股份* 77.66 396 5.2 8.2 11.6 14.5 -17% 42% 25% 49 34 27 603786.SH 科博达* 54.08 218 3.8 8.3 9.7 12.1 7% 17% 24% 26 22 18 300681.SZ 英搏尔* 33.36 102 3.3 1.9 2.7 3.1 162% 43% 16% 55 38 33 688162.SH 巨一科技 34.01 47 1.9 0.8 2.0 2.5 280% 143% 28% 58 24 18 002920.SZ 德赛西威 103.74 619 4.3 24.5 33.