煤炭行业报告：三港口和钢厂炼焦煤库存下降，生铁和粗钢月产大增

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 煤炭行业：三港口和钢厂炼焦煤库存下降，生铁和粗钢月产大增 2026 年 5 月 20 日 看好/维持 煤炭 行业报告 国内炼焦煤价格上升，焦煤期货价上升。截至 2026 年 5 月 18 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收 1533.53 元/吨，环比上月上升 44.82 元/吨，涨幅为3.01%；京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收 1640.00 元/吨，环比上月下降 10.00 元/吨，降幅 0.61%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数 261.00 美元/吨，环比上升 10.70 美元/吨，增幅为 4.27%；焦煤期货价 1208.50 元/吨，环比上月上升 105.50 元/吨，涨幅为 9.56%。 三港口合计炼焦煤库存量月环比下降。截至 5 月 1 日，三港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港）炼焦煤库存量共 255.31 万吨，环比上月下降 12.96 万吨，降幅为 4.83%。 钢厂炼焦煤库存量环比上月下降。截至 5 月 1 日，247 家钢厂炼焦煤库存量共781.94 万吨，环比上月下降 6.33 万吨，降幅为 0.8%。 230 家独立焦化厂炼焦煤库存环比同比均上升，全样本独立焦企的产能利用率环比同比上升。截至 5 月 1 日，230 家独立焦化厂炼焦煤库存共927.99 万吨，环比上月上升 40.09 万吨，涨幅为 4.52%，同比上升 117.71 万吨，涨幅 14.53%；230 家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数共 13.50 天，环比上月上涨 0.50天，涨幅为 3.85%，同比上升 1.19 天，增幅为 10.57%。全样本独立焦企的产能利用率为 76%，环比上月上涨 1.52 个百分点，同比上涨 0.58 个百分点。 3 月，焦炭月度产量环比上升，生铁和粗钢月度产量环比大幅上升。3 月，焦炭月度产量达 4275.80 万吨，环比上升 1.50 万吨，涨幅 0.04%；同比增长 146.4万吨，增幅为 3.55%；生铁月度产量达 7327.80 万吨，环比上升 1255.6 万吨，增幅为 20.68%；同比下降 201.60 吨，降幅为 2.68%；粗钢月度产量达 8704.40万吨，环比上升 1886.66 万吨，增幅为 27.67%；同比下降 579.74 万吨，降幅6.24%。 结论：国内炼焦煤价格上升，焦煤期货价上升。三港口合计炼焦煤库存量月环比下降。钢厂炼焦煤库存量环比上月下降。230 家独立焦化厂炼焦煤库存环比同比均上升，全样本独立焦企的产能利用率环比同比上升。3 月焦炭月度环比同比上升，生铁、粗钢月度环比大幅上升。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.45% 行业市值(亿元) 49400.65 3.98% 流通市值(亿元) 42096.86 4.07% 行业平均市盈率 17.42 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟 010-66555574 mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524070001 -11.2%0.4%12.0%23.6%35.2%46.8%5/198/1811/172/165/18煤炭沪深300P2 东兴证券行业报告 煤炭行业：三港口和钢厂炼焦煤库存下降，生铁和粗钢月产大增 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 炼焦煤 1.1 价格 中国炼焦煤价格指数环比上月上升。截至 2026 年 5 月 18 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收 1533.53 元/吨，环比上月上升 44.82 元/吨，涨幅为 3.01%。 图1：中国炼焦煤价格指数 1533.53 元/吨，环比上升 44.82 元/吨 图2：太原炼焦煤价环比升 35 元/吨、贵州环比升 150 元/吨 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 太原炼焦煤焦煤价格环比上月上升、贵州炼焦煤价格环比较上月上升。截至 5 月 18 日，太原古交 2 号焦煤坑口含税价报收 710 元/吨，环比上月上升 35.00 元/吨，涨幅为 5.19%；贵州六盘水主焦煤到厂含税价报收1650.00 元/吨，环比上月上升 150.00 元/吨，涨幅为 10.00%。 澳主焦煤库提含税价环比上月下降，峰景矿硬焦煤价环比上月上升。截至 5 月 18 日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收 1640.00 元/吨，环比上月下降 10.00 元/吨，降幅为 0.61%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数 261.00 美元/吨，环比上升 10.70 美元/吨，降幅为 4.27%。 图3：5 月国际主焦煤库报价 1640.00 元/吨，环比降 0.61% 图4：硬焦煤普氏价格指数 261.00 美元/吨，环比上升 4.27% 、 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 煤炭行业：三港口和钢厂炼焦煤库存下降，生铁和粗钢月产大增 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1.2 三港口和钢厂炼焦煤库存量下降，焦炭、生铁和粗钢产量环比上升 三港口合计炼焦煤库存量月环比下降。截至 5 月 1 日，三港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港）炼焦煤库存量共 255.31 万吨，环比上月下降 12.96 万吨，降幅为 4.83%。 图5：5 月三港口合计炼焦煤库存量月环比下降 12.96 万吨 图6：5 月钢厂炼焦煤库存量月环比下降 6.33 万吨 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 钢厂炼焦煤库存量环比上月下降。截至 5 月 1 日，247 家钢厂炼焦煤库存量共 781.94 万吨，环比上月下降6.33 万吨，降幅为 0.80%。 230 家独立焦化厂炼焦煤库存环比同比均上升，库存平均可用天数环比上升。截至 5 月 1 日，230 家独立焦化厂炼焦煤库存共927.99万吨，环比上月上升40.09万吨，涨幅为4.52%，同比上升117.71万吨，涨幅14.53%；230 家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数共 13.50 天，环比上月上涨 0.5 天，涨幅为 3.85%，同比上升 1.19天，增幅为 10.57%。 全样本独立焦企的产能利用率环比上月上升，炼焦煤可用天数环比上月上升。截至 5 月 1 日，全样本独立焦企的产能利用率为 76.00%，环比上月 1.52 个百分点，同比上升 0.58 个百分点；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为 12.60 天，环比上月上升 0.4 天，涨幅为 3.28%，同比上升 1.80 天，涨幅为 16.67%。 图7：5 月焦化厂炼焦煤库存环比上升 4.52% 图8：5 月焦化厂平均可用天数环比上升 3.85% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告