房地产行业周报：一线城市领先信号明显，信心边际增强

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2182.3 52 周最高 2436.17 52 周最低 1938.26 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《基本面持续修复 二手房优于新房》 - 2026.05.11 房地产行业报告 （2026.5.11-2026.5.17） 一线城市领先信号明显 信心边际增强 ⚫ 投资要点 根据统计局数据，26 年 4 月一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.1%、0.3%。一线城市二手住宅销售价格环比上涨 0.4%，二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降 0.2%、0.3%。当前基本面呈现结构性改善、区域分化收敛、信心边际增强三大特征。上海、广州、深圳等核心城市新房价格环比已现正增长，上海二手房价连续三个月环比正增长，价格企稳成为资产负债表修复的关键前提。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 186.33万方，本年累计新房成交面积为 3006.1 万方，累计同比-8.8%。30 大中城市近四周平均成交面积为 168.78 万方，同比+0.9%，环比+5.3%。其中一线城市近四周平均成交面积为 57.58 万方，同比+4.8%，环比+5.1%，二线城市近四周平均成交面积为 75.23 万方，同比+0%，环比+4.9%，三线城市近四周平均成交面积为 35.96 万方，同比-2.9%，环比+6.4%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7408.32 万方，同比-6.98%，环比-0.6%，14 城去化周期为 19.32 个月，其中一线城市去化周期为13.49 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 277.57 万方，本年累计二手房成交面积为 4350.21 万方，累计同比+0.9%。20城近四周平均成交面积为 251.04 万方，同比+16.9%，环比-1.4%。截至 2026/5/4 全国城市二手房出售挂牌量指数为 1.91，环比-0.5%，挂牌价指数为 143.17，环比-0.2%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 60 宗，成交住宅类土地数量为 14 宗，新增供应商服类土地数量为 59 宗，成交商服类土地数量为 21 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.7，平均商服类土地成交数量/供应数量为 0.62。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为6913.25 元/平方米，溢价率为 5.03%，环比-0.37pct，成交商服类土地楼面均价为 2784.5 元/平方米，溢价率为 1.44%，环比-0.35pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 3.23%，沪深 300 指数下跌 0.25%，房地产指数跑输沪深 300 指数 2.97pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌 0.38%，恒生综合指数下跌 2.33%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数 1.95pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 -5%-2%1%4%7%10%13%16%19%22%25%28%2025-052025-072025-102025-122026-032026-05房地产沪深300发布时间：2026-05-19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表 11： 100 大中城市土地供销比 ...................