房地产行业2026年4月70个大中城市房价数据点评：70城房价环比跌幅持平；上海房价环比涨幅最大且继续扩大，其余一线城市均走弱或持平

房地产 | 证券研究报告 — 行业点评 2026 年 5 月 19 日 强于大市 相关研究报告 《延续“着力稳定房地产市场”基调；首次提出“加强初婚初育家庭住房保障”——2026 年政府工作报告学习体会》（2026/03/06） 《房地产行业 2026 年 1 月 70 个大中城市房价数据点评：70 城新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅收窄；一线城市二手房房价环比跌幅收窄幅度最大》（2026/02/23） 《新房成交同比降幅收窄，二手房成交同比由负转正；央行释放降再贷款利率、降商业用房首付比例等利好——房地产行业 2026 年 1 月月报》（2026/02/13） 《2026 年房地产市场“前低后高”；全年板块或迎来两大拐点——2026 年房地产行业展望》（2026/02/12） 《新消费时代下的大机遇系列报告一：从“场所”到“场景”，新消费时代下的商业地产迎来重大机遇》（2026/02/11） 《正视困境，冲出重围；长坡薄雪，向阳而生——房地产行业 2026 年年度策略》（2026/01/13） 《稳地产，去库存；方向大于方式——中央经济工作会议解读》（2025/12/12） 《房地产高质量发展方向聚焦完善制度、优化供给、提升品质；城市更新将进入加速推进阶段——“十五五”规划建议解读》（2025/11/3） 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu @bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业 2026 年 4 月 70 个大中城市房价数据点评 70 城房价环比跌幅持平；上海房价环比涨幅最大且继续扩大，其余一线城市均走弱或持平 国家统计局发布 2026 年 4 月份 70 个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70 大中城市新房价格环比下降 0.2%；二手房价格环比下降 0.2%。 核心观点  70 城新房、二手房房价环比跌幅均持平；新房房价环比下跌城市数量减少，二手房房价环比下跌城市数量增加。4 月 70 大中城市新房、二手房房价环比均下降 0.2%，环比跌幅均与 3 月持平。新房、二手房房价已经分别持续下跌了 35、36 个月。从房价下跌的城市数量来看，4 月 70 城中新房房价环比下跌的城市数量有 49 个，较 3 月减少 5 个，新房房价下跌城市平均跌幅为 0.33%，较 3 月扩大了 0.01 个百分点；二手房房价环比下跌的城市数量有 54 个，较 3 月增加 1 个，二手房房价下跌城市平均跌幅为0.35%，较 3 月收窄 0.03 个百分点。  4 月四个一线城市中仅有上海一二手房价环比涨幅继续扩大，其余城市均比 3 月减弱或持平、且北京新房价格环比增速转负。1）新房：4 月一线城市新房房价环比增长0.1%，环比涨幅较 3 月收窄了 0.1 个百分点。具体来看，上海环比上涨 0.4%（前值：+0.3%），自 19 年 8 月以来始终保持环比增长或持平，从未出现过下跌；广州环比上涨 0.1%（前值：+0.3%）；深圳环比上涨 0.1%（前值：+0.2%）；北京新房房价环比下降 0.2%（前值：环比持平）。2）二手房：4 月一线城市二手房房价环比增长 0.4%，环比涨幅与 3 月持平。具体来看，上海环比上涨 0.7%（前值：+0.4%），北京环比上涨 0.4%（前值：+0.6%），京沪二手房房价连续三个月环比上涨；深圳环比增长 0.3%（前值：+0.4%），广州环比增长 0.2%（前值：+0.2%），广深二手房房价连续两个月环比上涨。  二线城市新房环比跌幅收窄，二手房房价环比跌幅持平。1）新房：4 月二线城市新房房价环比下降 0.1%，环比降幅较 3 月收窄 0.1 个百分点。42%的二线城市新房房价环比上涨或持平，该比例较 3 月提升了 23 个百分点：杭州环比上涨 0.4%，南京环比上涨 0.3%，太原、大连、乌鲁木齐环比上涨 0.2%，宁波、青岛、银川环比上涨 0.1%，武汉、合肥、天津、沈阳、海口环比持平。其中，大连 1-4 月新房房价环比已经连续四个月正增长，杭州 2-4 月新房房价环比连续三个月正增长。2）二手房：4 月二线城市二手房房价环比下降 0.2%，环比降幅与 3 月持平。具体来看，西安环比增长 0.4%，厦门环比增长 0.2%，宁波、沈阳、合肥、武汉、海口环比增长 0.1%，大连、南京、重庆环比持平，其他二线城市环比均下跌，石家庄、南宁、贵阳、昆明、银川环比跌幅最大（0.5%）。  三线城市新房环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅收窄，环比增速均低于一、二线城市。1）新房：4 月三线城市新房房价环比下降 0.3%，环比降幅与 3 月持平。具体来看，吉林环比上涨 0.4%，烟台、大理环比上涨 0.2%，徐州、襄阳环比持平，其余三线城市环比均下跌，其中跌幅相对较大的城市有惠州、韶关、泸州，环比跌幅均大于等于 0.7%。2）二手房：4 月三线城市二手房房价环比下降 0.3%，环比跌幅较 3 月收窄 0.1 个百分点。具体来看，徐州环比增长 0.5%，无锡环比持平，其他三线城市环比均下跌，跌幅相对较大的城市有：扬州、平顶山、韶关、三亚，环比跌幅均大于等于0.7%。  各类型产品新房房价环比跌幅相同，刚需产品二手房房价环比跌幅大于刚改与改善型产品。1）刚需产品：4 月 90 平以下新房房价环比下降 0.2%，环比跌幅较 3 月收窄 0.1个百分点；二手房房价环比下降 0.3%，环比跌幅较 3 月扩大 0.1 个百分点。2）刚改产品：4 月 90-144 平新房、二手房房价环比均下降 0.2%，环比跌幅均与 3 月持平。3）改善型产品：4 月 144 平以上新房、二手房房价环比均下降 0.2%，环比跌幅均较 3 月收窄 0.1 个百分点。 投资建议  4 月 70 城房价环比跌幅均持平，且在核心城市政策、传统销售旺季等因素驱动下，一线城市房价环比持续正增长。我们认为，房地产行业正处于基本面与市场预期共振修复的重要窗口。当前政策持续发力，一线城市优化限购限贷、核心城市优化公积金政策，均对真实购房需求的释放起到了一定效果，部分一线城市楼市出现了持续两个月的回暖行情。短期来看，政策与高频成交改善共振下的窗口仍在，需跟踪后续成交修复的走势能否延续，这将取决于库存去化情况以及价格是否企稳。从投资角度来说，多数房企在 2025 年计提减值相对较多,2026 年可能筑底,因此 2027 年的板块利润率和业绩可能会回升,从而带来今年四季度市场对 27E 估值的改观。除此之外，部分持有性商业地产公司已经提前布局新业态、新模式、新场景，更能把握新消费时代下的机遇。  现阶段我们建议关注：1）开发类公司中基本面稳定且能够保持或继续提升的房企：保利置业集团、华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、绿城中国。2）宏观或地产