2026W20房地产行业周报：近期楼市数据表现有何亮点？

请务必阅读正文后的声明及说明 成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉成泉 【东北地产建筑|中期策略】生存到重生，分化与机遇 ——房地产 2025 中期策略 房地产行业有何可预见趋势 政策复盘&展望：止跌回稳信心坚决，楼市政策窗口期将近 楼市量价止跌回稳进度如何 商业地产：稳地产促消费，消费+地产助力房企穿越周期 2025 展望：二手房市场量升价稳，新房市场各指标磨底修复 投资建议：整体看来，2024 年 924 新政的动能正逐步减弱，楼市信心仍待提振，在此背景下更多楼市政策值得期待，具体来说：①稳预期→“需求侧”或将继续调减限购等限制性措施（主要针对一线城市）；②防风险→“供给侧”或将加快回收闲置用地与收储现房进度，缓解库存压力；③促转型→“好房子”标准体系建设引导行业从规模扩张转向品质提升 联系人：刘清海 18721963859/刘张驰19955198950[Table_Info1] 房地产 [Table_Date] 发布时间：2026-05-18 2 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 5% -4% 9% 相对收益 2% -8% -15% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 102 总市值（亿） 11473.13 流通市值（亿） 5300.15 市盈率（TTM 倍） 42.17 市净率（LF 倍） 0.77 成分股总营收（亿） 3164.87 成分股总净利润（亿） -92.87 成分股资产负债率（%） 75.05 相关报告 《开年政策暖风频吹，楼市预期稳步改善》---2026W03 周报 --20260119 《2025 收官，房企销售表现如何？---2026W02周报》 --20260112 [Table_Author] 证券分析师：刘张驰 执业证书编号：S0550526030004 liuzc@nesc.cn 证券分析师：刘清海 执业证书编号：S0550525060005 liuqh@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告/行业动态报告 近期楼市数据表现有何亮点？ ---2026W20 房地产周报 报告摘要： [Table_Summary] 本周观点：近期楼市数据表现有何亮点？ 4 月新房市场未现往年旺季后的显著回落，百强房企销售金额环比仅微跌3.9%，在供应同比大幅收缩背景下，成交面积同比持平，反映库存去化加速。五一后销量韧性延续，回落幅度小于近年同期，全国现房库存环比下降，去库存有望提速。二手房方面，上海“金三银四”后热度不减，5 月单日网签创五年新高，挂牌量持续收缩，供需格局优化。成交结构显示中高总价段占比边际提升，置换链条初步改善。价格端，上海二手房价已连续 5 个月环比上涨，租金亦温和上升，低总价、小面积房源租金收益率已达 2.5%以上，超过公积金贷款利率，支撑刚需释放。整体来看，市场呈现持续企稳、韧性增强的特征。 本周地产：A 股与港股跑输/跑赢大盘 本周 A 股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-3.23%和-0.57%，分别跑输大盘 2.97pct/跑赢大盘 1.06pct。本周地产信用债发行 37.72 亿元，净融资额 10.94 亿元。截至 2026 年 5 月 15 日，地产信用债累计发行 1519.12亿元，净融资额-411.69 亿元，去年同期为-267.42 亿元。 本周 REITs 指数涨跌幅为-2.84% 本周 REITs 指数涨跌幅为-2.84%。本周产权型 REITs 指数收于 110.11 点,涨跌幅为-3.81%;本周特许经营权型 REITs 指数收于 113.36 点,涨跌幅为-1.64%;近一个月，REITs 指数跑输沪深 300 指数 7.66pcts，本周领涨或跌幅最小的公募 REITs 为嘉实京东仓储物流 REIT，涨跌幅为 0.43%。本周 REITs成交额为 10.74 亿元，环比 129.80%。本周 REITs 换手率为 0.43%，环比0.28pcts。 百城土地供应建面环比上升，成交建面环比下降，溢价率环比下降 本周百城供应和成交建面环比+2.94%/-2.97%，溢价率+3.70%，一线供应和成交建面环比-0.72%/+15.33%，溢价率 0.00%，二线供应和成交建面环比-3.76%/-3.17%，溢价率+6.07%,三四线供应和成交建面环比+7.89%/-4.20%，溢价率+6.38%。 本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-1.18%/+13.55% 本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-1.18%/+13.55%，累计同比分别-13.37%/-6.29%。新房端，45 城商品房共计成交 268 万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别+5.44%、-2.59%、-17.47%。二手房端，14 城二手商品房共计成交 233 万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别+29.59%、+10.96%、+27.69%。 投资建议：近期楼市韧性强劲，新房五一后环比销量仅微降，“淡季不淡”持续验证；上海二手房量价持续提升，置换链条初步改善；此外上海租金温和上涨，低总价房源收益率超 2.5%。标的方面建议关注存量地产三方向：①商业地产（新城控股+华润万象生活）；②二手经纪（我爱我家、贝壳）；③物业服务（绿城服务）；以及优质产品力开发商（中国金茂）。 风险提示：政策落地不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。 -10%0%10%20%30%40%2025/52025/8 2025/11 2026/2房地产沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2/21 [Table_PageTop] 房地产/行业动态 正文目录 1. 本周观点：近期楼市数据表现有何亮点？ ...................................................... 4 2. 股票市场与信用债 .............................................................................................. 5 2.1. 地产 A 股 .................................................................................................................................. 5 2.2. 地产港股 ................................................................................................................................... 7 2.3. 地产