轻工纺服行业周报：纸企密集发布涨价函，纸价有望企稳回升

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 纸企密集发布涨价函，纸价有望企稳回升 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2026-05-17 ⚫ 周专题：纸企密集发布涨价函，纸价有望企稳回升 主要观点： [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 受原材料价格持续上涨影响，多家纸企密集发布涨价函。其中，玖龙纸业于 5月 6日发布涨价通知，九大基地齐发新一轮涨价通知，均幅 50元/吨，于五月中下旬执行；联盛纸业（海龙）于 5 月 5 日发布 A 级牛卡、A3 级牛卡、T 纸、高瓦上调 50 元/吨，于 5 月 9 日执行；山鹰纸业于 5 月 11 日发布各基地全系原纸上调 50 元/吨，于五月中下旬执行。后续其他纸包装业公司陆续发布涨价函，本次涨价的品种主要为牛卡、瓦楞纸、包装纸、纸板等。 进口木浆现货市场均价走势分化，交投延续刚需。根据卓创数据，截至5 月 14 日，本周进口针叶浆周均价 5051 元/吨，较上周上涨 0.08%；进口阔叶浆周均价 4547 元/吨，较上周下跌 0.07%；进口本色浆周均价4853 元/吨，较上周下跌 0.35%；进口化机浆周均价 3785 元/吨，较上周持平。展望下周，预计进口木浆现货市场价格将延续结构性分化格局，整体以窄幅震荡为主。具体来看，在供需格局难有实质改善背景下，进口针叶浆受金融属性波动影响，现货价格或呈区间波动；进口阔叶浆终端需求偏弱，市场成交以刚需为主，价格或维持偏弱整理，但下行空间有限；进口本色浆与进口化机浆供需变动有限，价格中枢有望维持稳定。 原油与废黄板纸价格上涨，成本推动带动箱板瓦楞纸价格上升。美伊冲突下，油价延续波动行情，处于历史高位。原油价格上涨带动的物流成本上行，已对废纸回收行业形成显著压力，推高废纸收购价中枢。瓦楞纸产品主要原料为废旧黄板纸，占总成本的 75%左右，废旧黄板纸价格变化与瓦楞纸走势形成较强的正相关性。废黄板纸价格上涨的主要原因为：1）供给减少：打包站回收量有所减少，部分打包站存在囤货行为，叠加南方降雨较多，影响废纸交投。2）纸企废纸挺价意向偏强：龙头企业采购价格稳步上调，其他纸厂陆续跟涨。3）需求端：“618”临近，商家进入备货周期，带动包装纸箱订单阶段性增加，下游包装企业采购意愿有所回升，对废纸及箱板瓦楞纸需求形成支撑。 白卡纸价格形成底部支撑。根据卓创数据，截至 5 月 14 日，本周 250-400g 平张白卡纸市场含税均价 3988 元/吨，较上周上涨 0.53%，涨幅扩大 0.20Pct。展望后续，部分纸厂产线处于检修状态，供应端主动控量叠加企业持续释放挺价信号，贸易商亦存低价惜售心理，对市场形成底部支撑；但当前处于传统需求淡季，下游订单难有明显改善，限制价格上行空间。综合判断，白卡纸市场短期将呈现底部支撑较强的格局，整体以稳为主，局部低端价格或出现小幅补涨。 出版招标持续推进，需求有望改善，文化纸价有望企稳。根据卓创数据，截至 5 月 14 日，本周文化用纸价格指数收于 951.27，较上周四下跌 0.07%，本周趋势较节前一周由稳转跌；本周 157g 双铜纸市场均价为 4568 元/吨，较节前一周下跌 0.04%，跌幅收窄 0.18Pct，环比下跌0.04%；本周 70g 木浆高白双胶纸市场均价为 4625 元/吨，较节前一周持平，较节前一周趋势由跌转稳，环比持平；70g 木浆本白双胶纸市场均价为 4335 元/吨，较节前一周下跌 0.14%，跌幅扩大 0.12Pct，环比下跌 0.14%。展望后续，文化纸市场供需仍偏弱，纸价整体以稳定为主，主要原因为：1）成本端：进口木浆价格整体运行平稳，为下游纸[Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《轻工年报&一季报总结—家居业绩承压，造纸边际修复_20260510》 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%轻工制造（申万）纺织服饰（申万）沪深300 [Table_IndNameRptType] 轻工纺服 行业周报 ⚫ [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 23 证券研究报告 价提供了稳定的成本支撑。2）供给端：由于江苏个别产线检修停机，供给在一定程度上小幅减少。3）需求端：下游需求弱，刚需购买，个别地区报价偏低，纸价运行相对乏力，但出版招标持续推进，需求有望改善。 ⚫ 一周行情回顾 2026 年 5 月 11 日至 5 月 15 日，上证综指下跌 1.07%，深证成指下跌0.02%，创业板指上涨 3.50%。分行业来看，申万轻工制造下跌1.76%，相较沪深 300 指数-1.51pct，在 31 个申万一级行业指数中排名11；申万纺织服饰下跌 2.13%，相较沪深 300 指数-1.88pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 14。轻工制造行业一周涨幅前十分别为蒙娜丽莎(+61.02%)、双枪科技(+30.55%)、联翔股份(+25.44%)、金富科技(+22.29%)、 康 欣 新 材(+18.89%)、 美 克 家 居(+18.61%)、 华 源 控 股(+16.99%)、 麒 盛 科 技(+16.76%)、 齐 心 集 团(+12.52%)、 中 锐 股 份(+11.29%)， 跌 幅 前 十 分 别 为 嘉 美 包 装(-13.91%)、ST 晨 鸣 B(-10.39%)、 英 联 股 份(-9.55%)、 顺 灏 股 份(-8.91%)、 安 妮 股 份(-8.91%)、冠豪高新(-8.73%)、恒林股份(-8.66%)、大胜达(-8.37%)、天元宠物(-8.2%)、海伦钢琴(-7.98%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为探路者(+11.35%)、ST 步森(+10.92%)、ST 起步(+10.44%)、华升股份(+9.81%)、 罗 莱 生 活(+8.32%)、 比 音 勒 芬(+7.91%)、ST 摩 登(+7.84%)、 红 豆 股 份(+6.36%)、 戎 美 股 份(+5.71%)、 红 蜻 蜓(+4.87%)，跌幅前十分别为如意集团(-11.56%)、泰慕士(-11.3%)、曼卡 龙(-10.6%)、 菜 百