半导体设备行业点评：DRAM扩产趋势明确，持续看好国产半导体设备

证券研究报告行业研究 / 行业点评2026 年 05 月 18 日行业及产业机械设备DRAM 扩产趋势明确，持续看好国产半导体设备——半导体设备行业点评强于大市投资要点：5 月 17 日，长鑫科技集团股份有限公司（下文简称“长鑫科技”）更新了科创板 IPO 招股说明书。公司是一家一体化存储器制造公司，专注于动态随机存取存储芯片（DRAM）的设计、研发、生产和销售。公司在合肥、北京两地共拥有 3 座 12 英寸 DRAM 晶圆厂，根据Omdia，按照产能、出货量和销售额统计，公司已成为中国第一、全球第四的 DRAM 厂商。长鑫科技业绩逐渐进入规模化释放阶段，主因 DRAM 持续提价，以及产能爬坡、制程升级与产品结构优化带来的盈利能力提升。26Q1 长鑫科技实现营业收入 508 亿元，同比增长 719.13%；实现净利润 330.12 亿元，同比增长 1268.45%；实现归属于母公司所有者的净利润 247.62 亿元，同比增长 1688.30%。公司预计 26H1 实现营业收入 1100–1200 亿元，同比增长 612.53%–677.31%；预计实现归母净利润 500–570 亿元，同比增长 2244.03%–2544.19%。业绩高增长原因一方面来自行业景气度上行带动 DRAM 价格中枢显著抬升，另一方面则反映长鑫科技制程升级、良率改善及产品结构优化后盈利能力进入快速释放阶段。从行业维度看，DRAM 正处于 AI 驱动的新一轮超级景气周期。根据 WSTS，2025 年全球集成电路市场规模约 7,009 亿美元，占全球半导体市场规模约 88%；其中全球存储芯片市场规模约 2,300 亿美元，占集成电路市场约 33%。存储内部，DRAM 是规模最大的核心品类。根据 Omdia 数据，2025 年全球 DRAM 市场规模约 1,505 亿美元，占全球存储市场规模约 65%。受 AI 训练、AI 推理、高性能计算及 HBM 需求爆发驱动，根据 Omdia 预测，全球 DRAM 市场规模增长至 2030 年的 5,710 亿美元，2025–2030 年复合增长率达到 30.56%。竞争格局方面，全球 DRAM 市场份额长期高度集中，公司份额有望持续提升。1）根据 Omdia，2025 年三星电子、SK 海力士及美光科技市场份额分别为 33.96%、34.48%及 23.41%，CR3=91.85%。2）根据 Omdia 测算，按 25Q4 DRAM 销售额统计，长鑫科技全球市场份额已提升至 7.67%，成为全球 DRAM 市场中少数具备持续份额扩张能力的新进入者。当前海外三大原厂持续加大HBM 产能投入，传统通用型 DRAM 供给阶段性收缩，长鑫科技凭借扩产节奏及产品迭代，加速 DDR5、LPDDR5 等高端产品导入，持续承接结构性供需缺口。随着先进制程持续推进及高端产品占比提升，公司产品结构与盈利能力仍具进一步升级空间。产能扩张是中国 DRAM 厂商未来成长的核心驱动力。AI 驱动下全球 DRAM 行业进入新一轮扩产与技术升级周期，国内半导体设备及零部件厂商有望持续受益。根据 TrendForce 数据，长鑫存储 2025 年底月产能预计达到 30 万片，同比增长接近 50%。随着 DDR5、LPDDR5 等高端产品持续导入，以及制程节点向先进工艺持续演进，公司资本开支有望维持高位，对薄膜沉积、刻蚀、清洗及量检测等核心前道工艺设备需求强度显著提升，同时设备国产化推进也将进一步拉动真空系统、射频电源、静电吸盘等上游核心零部件需求增长。投资建议：国内 DRAM 产业链资本开支景气度有望持续上行，重点关注深度受益于“长鑫链”扩张的前道设备及核心零部件厂商。推荐：1）平台型设备：北方华创（002371）；2）刻蚀设备：中微公司（688012）；3）薄膜沉积设备：拓荆科技（688072）；4）清洗设备：盛美上海（688082）；5）量检测设备：中科飞测（688361）、精测电子（300567）；6）测试设备：精智达（688627）。风险提示：宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《先进封装设备行业点评：CoWoS 升级下，先进封装市场空间持续扩容》2026-05-12《光通信设备行业点评：CPO 架构下 InP 更具“通胀”逻辑，看好 InP 设备链》2026-05-07《智能制造行业周报：InP 材料扩产景气，聚焦 MOCVD 设备链机会》2026-04-27《智能制造行业周报：盛合晶微上市，看好先进封装设备机遇》2026-04-21《智能制造行业周报：AI 光互连供需趋紧，光模块设备景气上行》2026-04-14证券分析师王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2爱建证券有限责任公司上海市浦东新区前滩大道 199 弄 5 号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124邮箱：ajzq@ajzq.com网址：http://www.ajzq.com评级说明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后 6 个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A 股市场：沪深 300指数（000300.SH）；新三板市场：三板成指（899001.CSI）（针对协议转让标的）或三板做市指数（899002.CSI）（针对做市转让标的）；北交所市场：北证 50 指数（899050. BJ）；香港市场：恒生指数（HIS.HI）；美国市场：标普 500 指数（SPX.GI）或纳斯达克指数（IXIC.GI）。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 15%增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～15%之间持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%行业评级强于大市相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平弱于大市相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数分析师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告采用信息和数据来自公开、合规渠道，所表述的观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的独立看法。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法可能存在局限性，请谨慎参考。法律主体声明本报告由爱建证券有限责任公司（以下统称为“爱建证券”）证券研究所制作，爱建证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，接受中国证监会监管。本报告是机密的，仅供我们的签约客户使用，爱建证券不因收件人收到本报告而视其为爱建证券的签约客户。本报告中的信息均来源于我们认为