通信行业跟踪报告：“千帆星座”第八批和第九批组网卫星成功发射

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 [Table_Title] “千帆星座”第八批和第九批组网卫星成功发射 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——通信行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 05 月 18 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，沪深 300 下跌 0.25%，创业板指上涨 3.50%，申万通信行业指数上涨 6.77%，分别跑赢沪深 300 和创业板指 7.02 和 3.27 个百分点，在申万各一级行业中排名第 1 位。上周，我国“千帆星座”第八批和第九批组网卫星均以“一箭 18 星”的方式顺利完成发射，体现出我国卫星互联网组网进程再提速。光互联方面，近期，IPEC 国际光电委员会与LightCounting 联合举办了一场关于近封装光学（NPO）的网络研讨会。来自阿里巴巴、思科、Coherent、华为、Ranovus 和腾讯的专家分享了各自在 NPO 领域的最新进展，包括技术规格、标准化工作以及部署时间表。根据 LightCounting 最新的市场预测报告，2025 年 400G 及以上高速光模块的出货量超过 6000 万只，到 2026 年将接近 1 亿只。华为和英伟达也展示了可插拔模块在 Scale-up 互连中的应用，这种场景下，每块 GPU 的带宽需求比 Scale-out 网络高 9 倍，正是这种带宽密度的数量级增长，需要 NPO 和 CPO 等光互连设计。我们认为受 Scale-up 网络对带宽密度和更低插入损耗的要求，NPO 和 CPO 解决方案在 AI 数据中心光互连环节的应用有望提速，建议关注光互连产业链领先企业的产品迭代和技术突破。中长期视角下，继续把握 AI 算力产业链和空地一体化的双核心主线投资机遇。 投资要点： 产业动态：（1）光互连：近日，IPEC 国际光电委员会与 LightCounting联合举办了一场关于近封装光学（NPO）的网络研讨会。来自阿里巴巴、思科、Coherent、华为、Ranovus 和腾讯的专家分享了各自在 NPO 领域的最新进展，包括技术规格、标准化工作以及部署时间表。（2）卫星互联网：近日，美国三大运营商 AT&T、T-Mobile 和 Verizon 宣布已达成原则性协议，拟成立一家新合资企业。该计划旨在通过整合资源消除美国境内的移动通信盲区，重点通过卫星技术提升农村和欠服务社区的覆盖能力。（3）卫星互联网：北京时间 2026 年 5 月 12 日 19 时 59 分，垣信卫星在太原卫星发射中心使用长征六号甲运载火箭，将千帆星座第八批组网卫星以“一箭 18 星”方式顺利完成发射。（4）卫星互联网：北京时间 2026 年 5 月 17 日 22 时 42 分，上海垣信卫星科技有限公司（简称“上海垣信”）在海南商业航天发射场一号发射工位，使用长征八号运载火箭将千帆星座第九批组网卫星顺利送入预定轨道，所有卫星状态正常，SF-16 发射任务取得圆满成功。 行业估值： 从估值情况来看，申万通信行业 2026 年 5 月 15 日 PE-TTM为 34.72 倍，高于 2023-2025 年历史 PE-TTM 的均值 22.01 倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；算力产业需求不及预期；技术突破不及预期，市场竞争加剧。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 海外头部厂商继续加强 AI 资本开支，持续关注光通信产业链投资机遇 Google Cloud Next 26 大会顺利召开，关注光互连及液冷领域投资机遇 以科技服务和创新技术推进服务业扩能提质 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -50%0%50%100%150%200%250%通信沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 3 产业动态 ........................................................................................................................... 4 3.1 光互连 ：IPEC 与 LightCounting 举办联合研讨会 ............................................ 4 3.2 卫星互联网：美国三大运营商宣布组建合资企业，联手推进卫星直连设备覆盖 ............................................................................................................................... 5 3.3 卫星互联网：一箭 18 星！“千帆星座”第八批组网卫星成功发射 ................... 5 3.4 卫星互联网：一箭 18 星！“千帆星座”第九批组网卫星成功发射 ................... 5 4 风险提示 ........................................................................................................................... 5 图表 1： 沪深 300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） .................. 3 图表 2： 沪深 300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026 年初至 2026 年5 月 17 日） .......................................................................................................................... 4 图表 3： 申万通信行业估值情况（PE-TTM，单位