计算机行业跟踪报告：关注我国AI大模型的垂直领域能力升级及商用化进程提速

[Table_RightTitle] 证券研究报告|计算机 [Table_Title] 关注我国 AI 大模型的垂直领域能力升级及商用化进程提速 [Table_IndustryRank] 同步大市(维持) [Table_ReportType] ——计算机行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 05 月 18 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，沪深 300 下跌 0.25%，创业板指上涨 3.50%，申万计算机行业指数下跌 4.10%，分别跑输沪深 300 和创业板指 3.85 和 7.60 个百分点，在申万各一级行业中排名第 24 位。上周，MiniMax 宣布启动“10x Team”合作计划。据官方介绍，过去一年大模型生产力属性持续凸显，编程、内容创作率先实现智能化升级。此前数月，MiniMax 已与工业软件、游戏引擎、芯片设计、金融、财务等多个领域的行业专家开展实质性合作，验证了行业顶尖人才参与模型迭代优化的技术价值，相关合作成果将整合应用于后续迭代模型中。我们认为 MiniMax 的“10x Team”合作计划体现出了领先大模型厂商向重点行业领域垂直深耕的战略方向。各 AI 大模型厂商可以通过与行业专家的合作，积累高质量数据集和行业理解，以提升垂直领域的模型能力，从而提升行业垂直领域使用AI 应用工具的质效，最终促进词元经济进一步增长。建议关注重点行业及场景高质量数据集的开发利用和模型能力的迭代突破。此外，我们认为当前各领先 AI 大模型厂商的迭代更新仍然呈现降本增效的态势，即降低 token 成本与消耗，提升处理能力与质效，建议关注词元经济下各 AI 应用产品商业化新业态、新模式的探索与商用落地。中长期视角下，继续聚焦 AI 产业、数据产业两大投资主线。 投资要点： 产业动态：（1）人工智能：据“网信广东”公众号消息，截至 5 月 11日，广东省新增 6 款已完成登记的生成式人工智能服务，腾讯音乐、格力电器等企业入列，累计已完成 53 款生成式人工智能服务登记。据“网信中国”，截至 4 月 30 日，我国累计有 868 款生成式人工智能服务完成备案，530 款生成式人工智能应用或功能完成登记。（2）Agent：腾讯云正式开源 TencentDB Agent Memory，面向 Agent 长任务场景提供短期记忆压缩与长期个性化记忆能力。在多任务连续 Session 实验中，该方案最高降低 61% Token 消耗，同时提升长任务场景下的任务成功率。（3）词元：MiniMax5 月 11 日宣布启动“10x Team”合作计划：每个领域，都值得十倍增长。据官方介绍，过去一年大模型生产力属性持续凸显，编程、内容创作率先实现智能化升级。此前数月，MiniMax 已与工业软件、游戏引擎、芯片设计、金融、财务等多个领域的行业专家开展实质性合作，验证了行业顶尖人才参与模型迭代优化的技术价值，相关合作成果将整合应用于后续迭代模型中。 行业估值：从估值情况来看，申万计算机行业 2026 年 5 月 15 日 PE-TTM为 157.17 倍，接近 2023-2025 年历史 PE-TTM 的均值 158.65 倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期，数据隐私安全风险，市场竞争加剧。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 三部门联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》 DeepSeek-V4 模型预览版正式上线并同步开源，海内外大模型厂商纷纷提质降价 AI 大模型应用能力持续升级，关注词元调用量增长及 AI 安全的部署需求 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%计算机沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 3 产业动态 ........................................................................................................................... 4 3.1 人工智能：腾讯音乐、格力电器等在列，广东省新增 6 款已完成登记生成式人工智能服务 ........................................................................................................... 4 3.2 Agent：腾讯开源 Agent Memory .......................................................................... 5 3.3 词元：MiniMax 启动“10x Team”合作计划，提供无限的 Token ...................... 5 4 风险提示 ........................................................................................................................... 5 图表 1： 沪深 300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） .................. 3 图表 2： 沪深 300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026 年初至 2026 年5 月 17 日） .......................................................................................................................... 4 图表 3： 申万计算机行业估值情况（PE-TTM，单位：倍） ........................................ 4