北交所信息更新：石油石化密封件放量增长，2026Q1营收同比+18%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 科强股份（920665.BJ） 2026 年 05 月 17 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/5/15 当前股价(元) 12.06 一年最高最低(元) 19.95/10.30 总市值(亿元) 15.68 流通市值(亿元) 7.73 总股本(亿股) 1.30 流通股本(亿股) 0.64 近 3 个月换手率(%) 156.78 《光伏“反内卷”进行时，石化密封等多下游特种领域显成效—北交所信息更新》-2025.12.16 《下游轨交景气度企稳回升，积极布局汽车等新业务板块—北交所信息更新》-2025.5.20 石油石化密封件放量增长，2026Q1 营收同比+18% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  2026Q1 公司实现营收 7704 万元，同比+18.02% 高性能橡胶制品“小巨人”科强股份发布 2025 年年报及 2026 年一季报。2025年公司实现营收 3.25 亿元，同比-3.53%；归母净利润 3245 万元，同比-47.75%。光伏制造端产能进入深度调整期，减少了对生产耗材硅胶板的采购需求，橡胶密封制品中标项目增多。2026Q1 公司实现营收 7704 万元，同比+18.02%；归母净利润 949 万元，同比-5.38%；经营性活动现金流净额 1260 万元同比+69.75%。考虑到光伏恢复周期不明朗，我们下调 2026-2027 年，新增 2028 年盈利预测，预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 0.35（原 0.49）/0.42（原 0.53）/0.47 亿元，当前股价对应 PE 分别为 45.2/37.0/33.4 倍，看好公司以石油石化密封件为代表的多下游领域拓展，维持“增持”评级。  拓展与中国石化业务合作，看好未来市场空间 2025 年公司橡胶密封制品业务实现营收 5572 万元，毛利率 39.15%，营收同比+35.34%，营收占比提升至 17.15%。虽以较低的中标价格拓展了与中国石化的业务合作，该类导向性密封件项目通常现场安装较为复杂，降低了毛利率，但支柱密封件订单量增加较大。行业对火炬气、转炉煤气、高炉煤气、焦炉煤气等工业尾气的回收、储存与再利用需求显著提升，推动相关环保设施与密封系统的投入持续增加。  不断加强对特种橡胶制品在国内外市场的应用挖掘 公司“无铅柔性辐射防护材料的制备与研发”项目致力于研发高性能无铅柔性辐射防护材料，突破关键材料技术瓶颈，实现辐射防护用品的无毒化、轻量化与柔性化升级，保障从业人员健康安全，提升复杂核设备外围防护能力，已进入市场推广阶段。  风险提示：原材料价格波动风险、产品毛利率下降风险、存货减值风险 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 337 325 352 404 426 YOY(%) -3.7 -3.5 8.5 14.6 5.3 归母净利润(百万元) 62 32 35 42 47 YOY(%) -17.5 -47.7 7.0 22.1 10.6 毛利率(%) 38.2 32.2 30.7 31.3 31.5 净利率(%) 17.7 9.5 9.9 10.5 11.0 ROE(%) 8.4 4.3 4.6 5.3 5.5 EPS(摊薄/元) 0.48 0.25 0.27 0.33 0.36 P/E(倍) 25.2 48.3 45.2 37.0 33.4 P/B(倍) 2.2 2.2 2.1 2.0 1.9 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 556 619 599 672 699 营业收入 337 325 352 404 426 现金 198 234 176 202 213 营业成本 208 220 244 277 292 应收票据及应收账款 218 211 242 278 295 营业税金及附加 4 3 4 4 4 其他应收款 3 3 4 4 4 营业费用 13 12 13 14 15 预付账款 3 3 4 4 4 管理费用 22 21 23 26 27 存货 75 76 82 92 91 研发费用 16 17 19 21 22 其他流动资产 58 92 92 92 92 财务费用 -3 0 -1 1 0 非流动资产 263 219 326 366 341 资产减值损失 -8 -13 -8 -8 -8 长期投资 0 4 5 7 9 其他收益 2 1 1 1 1 固定资产 116 115 173 223 237 公允价值变动收益 0 -0 0 0 0 无形资产 27 27 27 27 26 投资净收益 4 2 2 2 2 其他非流动资产 120 73 120 110 69 资产处置收益 -0 0 0 0 0 资产总计 819 837 925 1038 1040 营业利润 67 37 41 50 55 流动负债 103 112 165 235 190 营业外收入 3 0 0 0 0 短期借款 0 0 40 84 38 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 87 99 109 131 131 利润总额 70 37 41 50 55 其他流动负债 16 13 16 19 21 所得税 11 6 6 7 8 非流动负债 2 2 2 2 2 净利润 60 31 35 42 47 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 -2 -2 0 0 0 其他非流动负债 2 2 2 2 2 归属母公司净利润 62 32 35 42 47 负债合计 105 113 167 237 192 EBITDA 79 45 53 71 81 少数股东权益 4 1 1 1 1 EPS(元) 0.48 0.25 0.27 0.33 0.36 股本 130 130 130 130 130 资本公积 220 220 220 220 220 主要财务比率 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 留存收益 359 372 402 438 478 成长能力 归属母公司股东权益 709 722 757 800 846 营业收入(%) -3.7 -3.5 8.5 14.6 5.3 负债和股东权益 819 837 925 1038 1040 营业利润(%) -21.6 -45.1 10.3 22.1 10.6 归属于母公司净利润(%) -17.5 -47.7 7.0 22.1 10.6