农林牧渔行业周报：能繁母猪正常保有量降至3750万头，USDA全球农产品库消比预期普降

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告能繁母猪正常保有量降至 3750 万头，USDA 全球农产品库消比预期普降de[Table_IndNameRptType]农林牧渔行业周报[Table_IndRank]行业评级：增持报告日期：2026-5-16[Table_Chart]行业指数与沪深 300 走势比较[Table_Author]分析师：王莺执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com[Table_Report]相关报告1. 华安农业周报：4 月生猪行业产能去化加速，上市猪企出栏同比增 12%2026-5-92. 华安农业周报：政治局会议提稳猪价，南非 1 型需持续跟踪 2026-5-3主要观点：能繁正常保有量降至 3750 万头，4 月上市猪企出栏量同比+13.4%①生猪价格跌至 9.52 元/公斤。本周六，全国生猪价格 9.52 元/公斤，周环比-0.7%。涌益咨询(5.8-5.14)：全国 90 公斤内生猪出栏占比3.05%，周环比-0.07pct；50 公斤二元母猪价格 1404 元/头，周环比持平，同比-13.9%；规模场 15 公斤仔猪出栏价 355 元/头，周环比+1.1%，同比-43.7%；高胎淘母、低胎淘母折扣价 78.1%、87.3%，仍处于偏高水平，市场暂未出现恐慌性淘汰；②生猪出栏均重微降，二育栏舍利用率升至 42.8%。涌益咨询(5.8-5.14)：全国出栏生猪均重 128.8 公斤，周环比-0.05 公斤，较 2024 年、2025 年同期分别+3.5公斤、-0.9 公斤；150kg 以上生猪出栏占比 5.04%，周环比+0.08pct，较 2024 年、2025 年同期+0.67pct、+0.03pct；175kg、200kg 与标猪价差分别为 0.29 元/斤、0.74 元/斤；5 月 10 日 17 省份二育平均栏舍利用率 42.8%，较 4 月 30 日+5.9pct，较 2023-2025 年同期+7.7pct、0pct、-1.1pct；③全国能繁母猪正常保有量下调至 3750 万头，预计相关调控措施将逐步落实。i）政策层面，本周农业部印发《生猪产能综合调控实施方案(2026 年修订)》。新版方案提出“按照长期调母猪，中期调仔猪，短期调肥猪”的调控思路，健全上下联动、响应及时的生猪产能综合调控机制，促进生猪价格保持在合理水平，稳定产业发展；明确全国能繁母猪正常保有量稳定在 3750 万头左右。能繁母猪存栏量波动的区域范围收窄：1）绿色区域（产能正常波动），能繁母猪月度存栏量处于正常保有量的 92%~103%区间（原为 92%~105%），以市场调节为主，原则上不启动调控措施；2）黄色区域（产能大幅波动），能繁母猪月度存栏量处于正常保有量的103%~106%或 88%~92%区间（原为 85%—92%或 105%—110%），启动相应调控措施，与市场调节共同作用；3）红色区域（产能过度波动)能繁母猪月度存栏量高于正常保有量的 106%或低于正常保有量的 88%（原为高于 110%或低于 85%），进一步压实地方责任，强化相应调控措施。新增大型集团养殖企业备案管理：将能繁母猪存栏总量 10 万头以上的大型集团养殖企业（含下属养殖企业）纳入全国生猪产能综合调控监测名单，各省确定本区域调控监测名单并实行年度生产备案管理，压实企业备案生产责任，健全跟踪问效和激励约束机制。2026 年一季末，全国能繁母猪存栏量 3904 万头，相当于正常保有量（3750 万头）的 104%，处于黄色区域（103%-106%区间），我们预计相关调控措施将逐步落实；ii) 市场层面，生猪自繁自养已连续 14 周亏损，本周五头猪亏损 343 元。统计局数据，2025年 7 月-2026 年 3 月全国能繁母猪存栏量累计-3.44%；涌益咨询、上海钢联 4 月能繁母猪存栏量环比分别-0.11%、-0.89%；我们预计，随着行业持续大幅亏损，及政策逐步稳步落实，2026Q2、Q3 生猪产能将加速去化；④4 月上市猪企出栏量同比+13.4%。4 月，19 家[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 44证券研究报告上市猪企出栏量 1,766 万头，同比+13.4%；1-4 月，19 家上市猪企出栏量 6,784 万头，同比+14.7%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原 2551（育肥猪）、温氏 1258（育肥猪）、新希望 533、德康农牧（育肥猪）378、正邦 367、天邦食品 248、唐人神 197、巨星农牧（育肥猪）157、大北农（控股公司育肥猪）145、天康生物 119、神农集团 116、华统 113、京基智农 94、立华股份 76、傲农生物 73、东瑞 64、金新农 61、罗牛山 27、正虹科技 3；出栏量同比增速从高到低依次为，正邦 62%、金新农 39%、京基智农 38%、巨星农牧 38%、东瑞 33%、天邦食品 27%、正虹科技 21%、德康农牧 18%、立华股份 16%、唐人神 16%、温氏 14%、天康生物 12%、神农集团 7%、牧原 2%、新希望-8%；⑤估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据 2025 年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值 2,727 元、温氏股份1,737 元、新希望 2,148 元、德康农牧 2,017 元、天康生物 3,150 元、立华股份 2,216 元、天邦 991 元、正邦 3,662 元、巨星 2,059 元、神农 5,130 元、东瑞 2,252 元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。2026 年白羽引种持续受阻，利好父母代、优质商品代鸡苗价格①2026 年白羽引种持续受阻，利好父母代&优质商品代鸡苗价格。本周五，白羽鸡产品价格 8900 元/吨，周环比持平，同比+0.5%。2026年第 17 周（4.27-5.3）：在产祖代种鸡存栏量 160.66 万套，周环比+1.5%，处于 2019 年以来最高水平；在产父母代种鸡存栏量 2,292.87万套，周环比+1.2%，处于 2019 年以来高位；父母代鸡苗销量 196.9万套，周环比-7.7%；父母代鸡苗价格 50.4 元/套，周环比+1.3%，同比+28%。2026 年初截止目前，白羽肉种鸡引种量为 0，已接近 2022年引种受阻的程度，我们预计 2026 年父母代鸡苗价格维持高位，同时利好 2026-2027 年优质商品代鸡苗价格，推荐益生股份、圣农发展；②黄羽鸡价格涨跌互现。5 月 15 日，三黄鸡均价 16.27 元/公斤，周环比+2.6%，同比+6.1%；5 月 13 日，青脚麻鸡均价 4.8 元/斤，周环比-7.7%，同比持平。26/27 年全球玉米、大豆、小麦库消比预测值同比均下降①26/27 全球玉米库消比预测值同比-1.3pct。USDA5 月供需报告预测：25/26 年全球玉米库消比 19.5%，同比-1.0pct，环比持平；26/27年全球玉米库消比 18.2%，同比-1.3pct，处 14/15 年以来最低水