银行业上市银行2025年报-2026年一季报业绩综述：息差表现超预期，业绩增速上台阶

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业深度研究 | 银行 息差表现超预期，业绩增速上台阶 上市银行 2025 年报&2026 年一季报业绩综述  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 银行 -2.27 0.22 -6.09 沪深 300 2.77 4.27 24.95 分析师 周安桐 S0800524120005 17888829396 zhouantong@research.xbmail.com.cn 联系人 程宵凯 18810336057 chengxiaokai@xbmail.com.cn 喻麟靖 15900457767 yulinjing@xbmail.com.cn 相关研究 银行：债券托底社融增量，私人部门去杠杆—2026 年 4 月金融数据点评 2026-05-15 银行：股份行风险处置积极，信用卡不良转让集中—金融机构不良转让月报（202604） 2026-05-05 银行：金融产品网络营销全面迈入合规新时代—纵横观察系列一 2026-04-28 事件：截至 2026 年 4 月 29 日，42 家上市银行已披露 2025 年报及 2026 年一季报。业绩表现来看，26Q1 上市银行整体营收、归母利润同比增速分别为 7.6%、3.0%，分别较 2025 年增速提升 6.2pc、1.6pc，主因净利息收入增速明显回升、财富管理类中收激活、其他非息收入修复。具体来看： 1）净利息收入：26Q1 同比增速 7.2%，较 2025 年增速提升 7.2pc，主因银行息差降幅显著收敛（26Q1 测算口径净息差 1.40%，较 2025A 水平微降1bp，降幅同比收窄 9bps）、信贷量能稳定（26Q1 上市银行整体贷款净增7.7 万亿元，增量同比微降 147 亿元），量价双稳带动净利息收入增速显著改善。 2）手续费及佣金净收入：26Q1 同比增速 5.8%，较 2025 年增速微降 0.3pc，一方面权益市场活跃、居民挪储持续，代销、托管等财富管理类佣金增长支撑中收表现总体稳定，但另一方面部分银行或因对公端保理、保函等业务及自营理财规模压降导致相关手续费收入增长承压，上市银行个体间中收表现分化加大。 3）其他非息收入：26Q1 同比增速 11.8%，较 2025 年增速提升 7.4pc，一方面 26Q1 债市利率总体窄幅下行，叠加去年低基数，债券估值收益较大幅度改善，此外部分银行持续兑现配置账户（AC+FV-OCI 类资产）浮盈，支撑银行投资类收入改善。 4）资产质量：26Q1 末不良率 1.22%，环比 25Q4 末基本持平，拨备覆盖率233%，环比 25Q4 末略降 1.1pc。上市银行整体资产质量保持稳健，不良新生压力缓解、核销安排稳定，以及适度平滑利润波动考量下，一季度上市银行整体拨备覆盖率微幅下降。26Q1 年化信用成本 0.91%，同比微升 0.1pc，保持在 1%水平以下，拨备计提缓增为银行利润释放提供空间。 综合来看，上市银行 26Q1 业绩表现改善延续，收入端增速回升主要由息差趋势性改善、财富管理中收稳定正增、债券估值收益修复支撑，配合银行降本延续、拨备计提压力边际减缓，驱动利润改善。 向前看，考虑银行信贷投放量能主要集中在一季度，上市银行 2026 全年业绩增速或较 26Q1 微幅回落，但：1）考虑当前货币政策取向偏保守、年内调降政策利率空间或有限，叠加存量高息存款陆续置换，银行息差预计总体平稳运行，2）居民存款分流趋势不变，中收表现预计稳定，3）银行积极处置零售风险，叠加新增政信类贷款“稀释”不良，不良新生压力缓解，信用成本总体缓抬升，综上我们判断上市银行 2026 年业绩增速同比仍保持改善。 风险提示：宏观风险，政策风险，资产质量风险。 -7%-2%3%8%13%18%23%28%2025-052025-092026-01银行沪深300证券研究报告 2026 年 05 月 17 日 行业深度研究 | 银行 西部证券 2026 年 05 月 17 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 业绩概览：息差企稳，业绩修复加速 .............................................................................. 4 二、 业绩拆解：改善延续，净利息收入贡献回升 ................................................................... 7 2.1 净利息收入：息差改善延续，动能修复 ....................................................................... 7 2.1.1 量：规模增速回落，信贷投放分化加大 .............................................................. 7 2.1.2 价：资负两端改善共振，息差阶段性企稳 ......................................................... 14 2.2 中收：稳定正增，分化加大 ....................................................................................... 17 2.3 其他非息收入：债市利率平稳运行，收入贡献回升 ................................................... 19 2.4 业务及管理费：降本延续，成本收入比预计稳中有降 ............................................... 20 三、 资产质量：保持稳健，存量风险有序化解 .................................................................... 21 3.1 重点关注领域之一：对公涉房业务风险 ..................................................................... 24 3.2 重点关注领域之二：零售信贷业务风险 ..................................................................... 26 四、 资本计量：部分银行资本处紧平衡状态 ........................................................................ 27 五、 风险提示 .....................................................................................