房地产行业周报：国常会强调城市更新

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 05 月 17 日 房地产 行业周报 国常会强调城市更新 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元/港元） 评级 601155 新城控股 20.78 买入-A 03900 绿城中国 11.7 买入-A 00817 中国金茂 2.3 买入-A 001979 招商蛇口 9 买入-A 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 1.8 -7.8 -15.3 绝对收益 5.5 -3.5 9.1 陈立 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525040001 chenli9@sdicsc.com.cn 相关报告 楼市小阳春持续，红五可期 2026-05-10 百强房企 4 月销售降幅收窄 2026-05-06 核心城市密集出台楼市新政 2026-05-04 房企业绩仍在磨底 2026-04-27 3 月全国地产数据延续弱复苏 2026-04-19 周观点 5 月 15 日，国常会召开，会议明确将城市更新正式置于“十五五”框架下的突出位置，行业政策主线正由过去的增量开发进一步转向存量提质、功能优化与结构修复。会议明确“城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段”，并审议通过《城市更新“十五五”规划》，明确房地产发展逻辑已进一步从传统土地、开发、销售链条，转向以旧城改造、片区功能重塑、公共配套完善和居住品质提升为核心的存量运营体系。 我们认为，当前房地产市场底部特征明显，城市更新作为十五五重点发力方向下，更新需求带来的住房增量需求有望进一步带动房地产行业企稳回升。建议关注：1）龙头房企：华润置地、招商蛇口；2）成长型房企：中国金茂、绿城中国；3）持有物业双轮驱动型企业：新城控股、浦东金桥。 销售回顾（5.9-5.15） 重点监测 32 城合计成交总套数为 1.8 万套，环比上周增长 83.1%；2026 年累计成交总套数为 25.2 万套，累计同比下降 13.1%。其中，一线城市成交 6582 套，环比上周增长 113.8%，2026 年累计成交 8 万套，累计同比下降 5.6%；二线城市成交 9428 套，环比上周增长 69.8%，2026 年累计成交 14.2 万套，累计同比下降 16.1%；三线城市成交 1724套，环比上周增长 62.8%，2026 年累计成交 3 万套，累计同比下降16.5%。 重点监测 16 城合计成交二手房总套数为 3.4 万套，环比上周增长93.2%；2026 年累计成交总套数为 47.4 万套，累计同比增长 7.8%。 土地供应（5.4-5.10） 百城土地宅地供应规划建筑面积 293 万㎡，2026 年累计供应规划建面 4973 万㎡，累计同比下降 27.8%，供求比 1.09。 土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 4387 元/㎡，近四周平均挂牌均价 7068 元/㎡，环比增长 1.6%,同比下降 20.3%。 土地成交（5.4-5.10） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积173万㎡，2026年累计成交4581万㎡，累计同比下降 30.9%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为7217元/㎡，环比下降 17.5%，同比下降 3.7%，整体溢价率为 5%，2026 年平均楼面价 6403 元/㎡，溢价率 5.7%，较去年同期降低-7.9 个百分点。 风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧 -10%0%10%20%30%40%2025-052025-092026-012026-05房地产沪深300998948045行业周报/房地产 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 销售回顾（5.9-5.15） ....................................................... 3 2. 土地供应（5.4-5.10） ....................................................... 7 3. 土地成交（5.4-5.10） ...................................................... 10 4. 风险提示 .................................................................. 12 图表目录 图 1. 重点监测城市商品住宅成交情况（套、%） ................................... 3 图 2. 房管局商品房网签数据（套、%） ........................................... 4 图 3. 重点监测城市二手住宅成交情况（套、%） ................................... 5 图 4. 二手房周成交数据（套、%） ............................................... 6 图 5. 百城土地供应情况（万㎡、%） ............................................. 7 图 6. 百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） .......................................... 7 图 7. 百城土地供应量（万㎡、%） ............................................... 8 图 8. 百城土地供应价（元/㎡、%） .............................................. 9 图 9. 百城土地成交建筑面积（万㎡，%） ........................................ 10 图 10. 百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡，%） ................................ 10 图 11. 百城土地成交量（万㎡、%） ............................................. 11 图 12. 百城土地成交价及溢价率（元/㎡、%） .................................... 12 行业周报/房地产 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 1.销售回顾（5.9-5.15） 重点监测 32 城合计成交总套数为 1.8 万套，环比上周增长 83.1%；2026 年累计成交总