煤炭行业周报：市场预期向好，煤价延续强势

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1d煤炭行业周报（20260511-20260517） 领先大市-A(维持)市场预期向好，煤价延续强势2026 年 5 月 18 日行业研究/行业周报煤炭行业近一年市场表现资料来源：常闻相关报告：【山证煤炭】一季度盈利明显提升，业绩+分红双增长-2025 年报及2026 年一季报综述 2026.5.11【山证煤炭】迎峰度夏补库，厄尔尼诺预期发酵-行业周报（20260506-20260510） 2026.5.11分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com投资要点动态数据跟踪动力煤：供应趋稳，价格走势上行。动力煤供应量较为充足，多以保障长协发运为主，下游化工需求表现尚可。截至 5 月 15 日，环渤海动力煤现货参考价 834 元/吨，周变化+0.85%；秦皇岛港动力煤平仓价 835 元/吨，周持平。截至 5 月 16 日，环渤海九港煤炭库存 2546 万吨，周变化-7.06%。冶金煤：供应平稳，下游需求向好。炼焦煤供应稳定，下游利润逐渐修复，开工尚可的情况下，对焦煤需求良好。截至 5 月 15 日，京唐港主焦煤库提价 1770 元/吨，周变化+1.14%；京唐港 1/3 焦煤库提价 1300 元/吨，周持平；日照港喷吹煤 1110 元/吨，周变化+2.3%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价 252 美元/吨，周变化+3.7%。截至 5 月 15 日，国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别 903.75 万吨和 787.03 万吨，周变化分别+3.02%、+1.07%；喷吹煤库存 429.12 万吨，周变化+1.4%。247 家样本钢厂高炉开工率 83.54%，周变化+0.3 个百分点；独立焦化厂焦炉开工率74.45%，周变化-0.3 个百分点。本周观点及投资建议迎峰度夏补库预期叠加电厂补库需求，高温天气下，电厂补库需求持续释放，夏季厄尔尼诺预期下拉动电煤需求等利好，此外，煤化工开工率高企，化工煤需求稳定，整体补库刚需及化工等非电用煤仍对煤价形成较强支撑。投资建议：美伊冲突高不确定性对应高波动性，但油价短期难大幅下调。复苏期信号确认，煤炭 PPI 转正在即，煤价看涨，煤炭股有望迎来戴维斯双击。当前形势最利好海外产能布局的【兖矿能源】，与煤化工高度关联的【中煤能源】值得关注。另外，中国煤炭涉及能源安全命题，且 HALO 属性高，因此【淮北矿业】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【兰花科创】、【盘江股份】等标的也具备较强配置价值。风险提示反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录附录........................................................................................................................................................................................ 51. 上市公司重要公告简述................................................................................................................................................... 52. 煤炭行业动态数据跟踪................................................................................................................................................... 62.1 动力煤......................................................................................................................................................................... 62.2 冶金煤......................................................................................................................................................................... 82.3 焦钢产业链............................................................................................................................................................... 102.4 煤炭运输................................................................................................................................................................... 112.5 煤炭相关期货........................................................................................................................................................... 122.6 煤炭板块行情回顾................................................................................................................................................... 13图表目录图 1： 大同浑源动力煤 Q5500 车板价..............................................................................................................................6图 2： 秦皇岛港动力煤 Q5500 平仓价................................................................