商贸零售行业跟踪周报：证监会召开座谈会，关注服务消费政策风向

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 证监会召开座谈会，关注服务消费政策风向 2026 年 05 月 17 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 杜玥莹 执业证书：S0600526040001 duyy@dwzq.com.cn 证券分析师 阳靖 执业证书：S0600523020005 yangjing@dwzq.com.cn 证券分析师 郗越 执业证书：S0600524080008 xiy@dwzq.com.cn 证券分析师 王琳婧 执业证书：S0600525070003 wanglj@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《陕西旅游主板 IPO 过会，招股书详细拆解》 2025-11-10 《“茶叶第一股”八马茶业登录港交所，附招股书财务梳理更新》 2025-11-04 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] （注：文中“本周”指 5 月 11 日至 5 月 15 日） ◼ 中国证监会召开资本市场支持现代服务业和新型消费企业发展座谈会。5 月 15 日讯，为深入学习贯彻总书记关于服务业发展的重要指示和全国服务业大会精神，5 月 14 日中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与智能消费、国货“潮品”、现代物流、IP 文创等现代服务业和新型消费领域的境内外上市公司和企业代表深入交流。 ◼ 努力打造更多“中国服务”“中国消费”品牌。座谈会一致认为，习近平总书记近期有关深入实施服务业扩能提质行动，推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质多样化便利化发展，培育更多“中国服务”品牌，努力开创服务业高质量发展新局面等重要指示要求，高屋建瓴，令人振奋。与会代表围绕持续深化资本市场投融资综合改革、增强制度包容性适应性，提出了具体建议，主要包括：改革完善发行上市制度规则，更好适配现代服务业和新型消费企业特点；持续优化再融资、并购重组、股权激励等制度，助力优质企业快速发展和提高国际竞争力；推出更多服务和消费领域相关指数和基金产品；持续引导中长期资金入市；加强境外上市与境内上市相关规则的协同。 ◼ 相关政策有望进一步出台。服务消费核心主题，最重要的业绩兑现催化和边际变化在于国企改革力度，2025 年 5 月、6 月、9 月等均有重要政策落地，预计后续有望持续出台相应消费政策。 ◼ 投资建议：服务消费板块回调至估值区间低位，建议关注旅游标的中国中免，陕西旅游，三峡旅游，三特索道，君亭酒店，桂林旅游等；酒店标的首旅酒店，锦江酒店等；连锁标的鸣鸣很忙，万辰集团，古茗，蜜雪集团等。 ◼ 风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，消费习惯变化，原材料上涨等 -7%-3%1%5%9%13%17%21%25%2025/5/192025/9/162026/1/142026/5/14商贸零售沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 9 内容目录 1. 本周行业观点 ...................................................................................................................................... 4 2. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................... 6 3. 细分行业公司估值表 .......................................................................................................................... 6 4. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 9 图表目录 图 1： 本周各指数涨跌幅（2026-05-15） ............................................................................................ 6 图 2： 年初至今各指数涨跌幅（2026-05-15） .................................................................................... 6 表 1： 2023 年以来，各项支持消费政策高频发布.............................................................................. 4 表 2： 行业公司估值表（市值更新至 5 月 15 日）............................................................................. 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 4 / 9 1. 本周行业观点 中国证监会召开资本市场支持现代服务业和新型消费企业发展座谈会。5 月 15 日讯，为深入学习贯彻总书记关于服务业发展的重要指示和全国服务业大会精神，5 月 14日中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与智能消费、国货“潮品”、现代物流、IP 文创等现代服务业和新型消费领域的境内外上市公司和企业代表深入交流。 努力打造更多“中国服务”“中国消费”品牌。座谈会一致认为，习近平总书记近期有关深入实施服务业扩能提质行动，推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质多样化便利化发展，培育更多“中国服务”品牌，努力开创服务业高质量发展新局面等重要指示要求，高屋建瓴，令人振奋。与会代表围绕持续深化资本市场投融资综合改革、增强制度包容性适应性，提出了具体建议，主要包括：改革完善发行上市制度规则，更好适配现代服务业和新型消费企业特点；持续优化再融资、并购重组、股权激励等制度，助力优质企业快速发展和提高国际竞争力；推出更多服务和消费领域相关指数和基金产品；持续引导中长期资金入市；加强境外上市与