银行业周度追踪2026年第19周：银行业一季度监管数据为何显著分化？

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨银行 [Table_Title] 银行业一季度监管数据为何显著分化？ ——银行业周度追踪 2026 年第 19 周 报告要点 [Table_Summary]本周 A 股市场风险偏好继续上升，上证指数在周中突破 4200 点并达到近十年内最高点，从短期资金交易层面对银行股等防御红利板块形成冲击，同时沪深 300 指数基金也进一步加速净流出，银行作为指数权重股受到影响。个股层面，经过前期连续调整后个别银行出现超跌反弹，但多数银行股下跌，机构持仓较高的渝农商行领跌，可能反映机构调仓影响。基本面角度，银行股净息差企稳、营收增速反转的逻辑得到全面确认，预计全年趋势可持续，资金面影响造成板块超跌后，建议关注估值修复机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 谢金彤 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 银行 cjzqdt11111 [Table_Title2] 银行业一季度监管数据为何显著分化？ ——银行业周度追踪 2026 年第 19 周 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 4 月社融&信贷数据：信贷季节性收缩，居民贷款降幅扩大 4 月人民币信贷规模收缩 100 亿（去年同期新增 2800 亿），居民、企业信贷均同比多减，月末人民币贷款同比增速下降至 5.6%。4 月在历史上普遍为信贷小月，且今年信贷增速下行符合预期，单月规模收缩略低于预期，其中居民和一般企业贷款均较去年同期多减。1）根据信贷收支表，居民部门贷款收缩 7870 亿，近年来 4 月普遍收缩，但本次同比多减 2619 亿，月末余额同比增速进一步下行至-0.7%（上月末为-0.4%）。房贷为主的中长期消费贷是主要拖累，4 月同比多减 2250 亿。信用卡/消费金融等短期消费贷款已经连续八个月规模收缩。经营性贷款在低基数下同比少减，月末余额同比增速小幅回升至 4.0%。2）一般企业贷款收缩 8700 亿，同比多减 6400 亿，企业中长贷是核心拖累，反映实体企业投融资需求偏弱。不同类型银行来看，大型银行贷款同比少增，中小银行在去年超低基数下同比小幅多增（去年 4 月收缩），预计主要头部城商行拉动，股份行、中小农商行整体疲弱。存款增速回升，非银存款同比多增。4 月人民币存款同比多增 7100 亿（去年 4 月存款收缩 4400 亿），主要非银存款多增 8990 亿拉动，预计受资本市场回暖影响，部分到期存款流向资本市场、理财产品。 监管数据：商业银行净利润增速转负，非上市农商行拖累，不良率小幅回升 一季度全国中小农商行净利润同比明显下滑。1）国有行一季度净利润同比下滑 1.3%（2025 全年增速+2.3%），与此前上市银行财报披露的合并口径不一致（六大国有行财报口径的归母净利润合计金额同比增速+3.6%），可能反映子公司业绩波动影响，部分国有行的一季度财报披露口径母行净利润也存在同比小幅下滑的情形。2）股份行利润增速由负转正，主要受益于净息差企稳与营收改善。3）城商行净利润在低基数下同比增长 10%，预计源于去年同期债市波动形成的低基数，且头部城商行资产质量优异。4）中小农商行在全国大规模合并重组背景下，一季度净利润同比大幅下滑 30%，拖累全行业，可能反映资产质量波动与信用减值计提压力，考虑近年来中小农商行债券浮盈兑现金额基数高，且贷款投放始终承压，市场份额流失，预计将面临持续的营收与利润增长压力，利率风险与资产质量压力是当前非上市中小银行基本面的核心矛盾。 净息差改善，但非上市银行不良率出现回升。银行业净息差降幅明显收窄，国有行/股份行/城商行一季度净息差分别较 2025 全年变动-1/-2/+1BP，主要资产端收益率的降幅收窄，负债成本继续改善。但量价险进一步再平衡，不良率上升主要反映中小银行风险波动，各类银行的拨备覆盖率普遍环比回落，预计一季度不良率净生成率上升，银行业主动暴露零售等问题资产。资本方面，受到季节性因素影响，国有行/股份行/城商行/农商行资本充足率环比回落，考虑行业 ROE 下行趋势，中期维度资本存在潜在压力。 本周银行指数累计下跌 0.7%，相较沪深 300/创业板指数超额收益-0.4%/-4.2% 本周 A 股市场风险偏好继续上升，上证指数在周中突破 4200 点并达到近十年内最高点，从短期资金交易层面对银行股等防御红利板块形成冲击，同时沪深 300 指数基金也进一步加速净流出，银行作为指数权重股受到影响。基本面角度，银行股净息差企稳、营收增速反转的逻辑得到全面确认，预计全年趋势可持续，资金面影响造成板块超跌后，建议关注估值修复机会。 风险提示 1、社会实际融资需求持续低迷；2、经济下行压力加大，银行资产质量明显恶化。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《指数基金再次扰动，PB-ROE 低估——银行业周度追踪 2026 年第 18 周》2026-05-10 •《量价险的再平衡——银行业 2026 年一季报综述》2026-05-08 •《一季度信贷投向和区域有哪些特征？——银行业周度追踪 2026 年第 17 周》2026-05-05 -10%3%17%30%2025/52025/92026/12026/5银行沪深3002026-05-17%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 14 行业研究 | 行业周报 目录 本周聚焦：一季度监管数据为何显著分化？ ................................................................................. 4 风险提示 ..................................................................................................................................... 12 图表目录 图 1：上市银行本周（5 月 11 日至 5 月 15 日）累计涨跌幅 ........................................................................................ 4 图 2：沪深 300 指数基金本周（5 月 11 日至 5 月 15 日）累计资金净流出（亿元） ................................................... 4 图 3：上证 50 指数基金本周（5 月 11 日至 5 月 15 日）累计资金净流出（亿元） ................