黑色金属周报：现实强于预期，钢铁价差连续4周修复

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情综述： 行业概况：本周黑色系周初偏强、后半周高位回落，成材现货转弱，板材韧性相对好于建材。5 月 15 日，国内钢材市场震荡走弱，唐山迁安普方坯出厂含税价跌 10 元至 3090 元/吨；螺纹钢、热轧板卷、普板均价分别为 3490 元/吨、3476 元/吨、3604 元/吨，较上一交易日分别下跌 4 元/吨、8 元/吨、4 元/吨。本周五大钢材品种供应 840.24 万吨，环比微增 0.41 万吨；总库存 1575.29 万吨，环比下降 71.29 万吨；周消费量 911.53 万吨，环比增长 8.4%。总体看，库存加速去化、焦炭第三轮提涨落地及铁水高位对钢价仍有支撑，但高价成交承压、雨季临近及供给恢复预期限制上行，预计短期钢价高位震荡偏弱。 钢铁：供给方面，本周螺纹钢产量 201.40 万吨，环比增加 4.75 万吨；热轧板卷产量 296.86 万吨，环比下降 3.75 万吨。库存方面，螺纹钢总库存 685.94 万吨，环比下降 41.12 万吨；热卷总库存 407.24 万吨，环比下降 10.64 万吨。需求方面，螺纹钢表需 242.52 万吨，环比增加 44.71 万吨；热卷表需 307.50 万吨，环比增加 10.41 万吨。整体看，钢材供需边际改善、库存继续去化，但建材日成交维持低位，高价资源接受度下降，短期钢价或承压震荡调整。 煤焦：本周煤焦整体偏强震荡，焦炭第三轮提涨于 5 月 11 日落地，涨幅 50—55 元/吨；焦煤 2609 合约收 1242.5 元/吨，焦炭 2609 合约收 1826.5 元/吨。供给端，独立焦企全样本产能利用率 76.06%，焦炭日均产量 65.49 万吨；230 家独立焦企炼焦煤库存 903.35 万吨，环比增加 25.53 万吨。需求端，247 家钢厂焦炭库存 687.44 万吨，环比增加 1.95万吨；日均铁水产量 239.33 万吨，环比增加 0.42 万吨。总体看，焦炭刚需仍有支撑，但焦企利润修复后供应维持高位、焦煤供给相对宽松，第四轮提涨仍需博弈，预计煤焦价格高位震荡。 铁矿：截至 5 月 15 日，铁矿石主力合约收 809.5 元/吨，周环比下降 5 元/吨；青岛港 60.8%PB 粉矿 840 元/干吨，周环比下降 3 元/干吨。5 月 4 日至 5 月 10 日，全球铁矿石发运总量 2859.4 万吨，环比减少 489.3 万吨；澳巴发运2291.9 万吨，环比减少 460.0 万吨；中国 47 港到港 2410.6 万吨，环比减少 170.0 万吨。需求端，日均铁水产量 239.33万吨，维持高位；库存端，47 港进口矿库存 17189.23 万吨，环比下降 36.53 万吨，247 家钢厂进口矿库存 8776.84 万吨，环比增加 9.8 万吨。总体看，发运到港回落和铁水高位支撑矿价，但港口绝对库存仍高、钢厂按需采购，预计铁矿石价格窄幅震荡。 风险提示 宏观基本面恶化。钢铁供给侧政策不及预期。原料供给不及预期。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、钢铁行业指数表现&行业综述 .................................................................. 4 1.1 钢铁行业概况&指数表现 .................................................................. 4 1.2 细分行业基本面综述 ..................................................................... 4 二、黑色产业链景气指标更新 ..................................................................... 5 2.1 利润 ................................................................................... 5 2.2 开工率 ................................................................................. 5 三、黑色产业链价格数据更新 ..................................................................... 6 3.1 钢材 ................................................................................... 6 3.2 原料 ................................................................................... 7 3.3 产业链期现 ............................................................................. 8 3.4 海运 ................................................................................... 9 四、黑色产业链供需数据更新 ..................................................................... 9 4.1 钢铁 ................................................................................... 9 4.2 铁矿 .................................................................................. 10 4.3 双焦 .................................................................................. 11 4.4 废钢 .................................................................................. 12 风险提示 ...................................................................................... 12 图表目录 图表 1： 中信钢铁指数 vs 沪深 300 ............................................................... 4 图表 2： 中信钢铁指数 vs 万得全 A ..........