机械行业研究：看好燃气轮机和工程机械

敬请参阅最后一页特别声明 1 机械组 分析师：满在朋（执业 S1130522030002） manzaipeng＠gjzq.com.cn 看好燃气轮机和工程机械 行情回顾 ◼ 本周板块表现：上周（2026/5/11-2026/5/15）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 1.81%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 3；同期沪深 300 指数下跌 0.25%。2026 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 18.72%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 5；同期沪深 300 指数上涨 4.96%。 核心观点 ◼ 全球燃机供不应求，看好国内燃机产业链龙头出海提速。上周西门子能源发布 26 年中报，26Q2 西门子能源 Gas Services 业务新签订单 89 亿欧元，同比+32%，订单高增。目前 Gas Services 业务在手订单已攀升至 660 亿欧元，在手订单覆盖年限提升至 5.2 年。在全球燃机产能紧缺背景下，国内燃机产业链龙头有望出海提速。上海电气在上交所上证路演中心公开表示：公司在东南亚、大洋洲、南美洲市场和安萨尔多签署了排他性销售协议，上海电气预计未来十五期间，上海电气燃气轮机在海外的招投标的量将会超过 100GW。国内燃机主机厂有望迎来较大出海机遇，建议重点关注国内燃机主机厂龙头，以及核心零部件涡轮叶片龙头应流股份。 ◼ 工程机械量价双击，利润弹性有望释放。价：根据今日工程机械，2026 年 5 月，三一、徐工、柳工三大头部挖掘机品牌先后发布涨价通知，其中三一挖机价格上调 5%、徐工挖机价格上调 3%-5%、柳工挖机价格上调 5%，头部企业开始从“以价换量”转向“价值竞争”。量：2026 年 4 月挖机国内销量 16920 台，同比增长 34.9%，出口 11825 台，同比增长 23.2%，土方内外销双增。4 月汽车起重机国内销量 1397 台，同比增长 11.8%，出口 900台，同比增长 8.17%；4 月履带起重机国内销量 110 台，同比增长 11.1%，出口 298 台，同比增长 64.6%。推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械、柳工。 ◼ 细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议 ◼ 见“股票组合”。 风险提示 ◼ 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 机械行业研究 2026 年 05 月 17 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1、股票组合 .................................................................................... 4 2、行情回顾 .................................................................................... 4 3、核心观点更新 ................................................................................ 5 4、重点数据跟踪 ................................................................................ 6 4.1 通用机械 ............................................................................... 6 4.2 工程机械 ............................................................................... 7 4.3 铁路装备 ............................................................................... 8 4.4 船舶 ................................................................................... 8 4.5 油服设备 ............................................................................... 9 4.6 燃气轮机 ............................................................................... 9 5、行业重要动态 ............................................................................... 10 风险提示 ...................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ...................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 .................................................................. 4 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 .............................................................. 5 图表 4： 机械细分板块上周表现 .................................................................. 5 图表 5： 机械细分板块年初至今表现 .............................................................. 5 图表 6： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 .......................................................... 6 图表 7： 工业企业产成品存货累计同比情况 ........................................................ 6 图表 8： 我国工业机器人产量及当月同比 .......................................................... 6 图表 9： 我国金属切削机床、成形机床产量累计同比 ........................................