商贸零售行业周报：东方甄选首家线下体验店试营业，周大福新一轮提价

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 商贸零售 东方甄选首家线下体验店试营业，周大福新一轮提价 1、东方甄选首家线下体验店试营业，深化“会员运营+线下渠道拓展” 东方甄选首家线下体验店试营业。（1）概况：5 月 5 日，东方甄选全国首家线下体验店在北京中关村新东方大厦南楼一层开启试营业，计划 5 月21 日正式开业，门店面积约 400 平方米，门店位于中关村核心商圈。（（2）品类：门店 SKU 超 1000 款，其中自营品占比约 40%，覆盖休闲零食、营养保健、宠物用品、日用品等品类，同时设置水饮、餐吧、零售柜、阅读区、咖啡轻食区等场景，线上热销的烤肠、提拉米苏等产品也在线下销售。（3）客流：据东方甄选微信公众号信息，截至试营业当日下午 6 点多，门店已累计吸引超 3000 人进店围观、选购。 深化“会员运营+线下渠道拓展”。（（1）深化会员运营：据界面新闻，东方甄选会员卡年费 199 元，线上直播间与线下门店通用，体验店全店商品设置会员价/非会员价双标签，会员享 85 折起优惠。（2）公司持续探索线下渠道拓展：除线下体验店外，公司自动售货机已先行试水；截至 25 年11 月底，公司已在线下不同区域布局 40 多台自动售货机，并在部分城市实现盈利；公司计划后续将自动售货机规模化推广，进一步覆盖写字楼、社区、学习中心等场景，以补充线下销售触点。 2、周大福新一轮提价，验证品牌溢价能力 周大福发布提价通知，涨幅在 5-20%，验证品牌溢价能力。据界面新闻，周大福珠宝系统价格将于 5 月 15 日凌晨自动更新，部分一口价金饰价格上涨，涨幅约在 5%-20%；本次为周大福 2026 年以来首轮调价，此前公司曾计划于 3 月下旬调价。我们认为，公司在金价波动下进行提价，进一步验证其产品定价能力和品牌溢价能力。 3、投资建议：继续看好服务消费，重视品质零售和跨境板块的边际变化 维持 2026 年度策略观点，我们建议把握服务消费、品质零售、跨境三条主线的龙头，其产业链控制力将更有效地驱动量价共振。其中：1）对内，服务消费首选酒店板块，其次免税、餐饮、景区、茶饮；商品消费中，品质零售转型深化，部分公司 26Q1 自有品牌/IP 等孵化已有显著进展，关注后续放量趋势。2）对外，考虑到国际环境仍有不确定性，优选品牌力强的出海龙头，成长性和抗风险能力均更优；随着汇率和关税等因素边际影响弱化，关注下半年跨境板块机会。 综上推荐小商品城、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、安克创新、苏美达、中国中免、古茗、百胜中国、九华旅游、潮宏基、名创优品，关注海底捞、小菜园、锅圈、老铺黄金、菜百股份、若羽臣、青木科技、赛维时代、华凯易佰、焦点科技、永辉超市、家家悦、三特索道、三峡旅游、黄山旅游、君亭酒店、长白山、宋城演艺、壹网壹创、美团-W、中国东方教育。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；恶劣天气影响出行。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 李宏科 执业证书编号：S0680525090002 邮箱：lihongke@gszq.com 分析师 张冰清 执业证书编号：S0680525110002 邮箱：zhangbingqing1@gszq.com 相关研究 1、《商贸零售：商社板块 2026 年一季度前瞻》 2026-04-05 2、《商贸零售：外卖停战改善餐饮行业生态，义乌 1-2 月进出口高增》 2026-03-29 3、《商贸零售：1-2 月餐饮增速继续引领社零，两部门发布“促进青年就业 16 条”》 2026-03-22 -10%-2%6%14%22%30%2025-052025-092026-012026-05商贸零售沪深3002026 05 17年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 本周行情回顾 ................................................................................................................................................ 3 2. 公司动态 ....................................................................................................................................................... 6 3. 行业动态 ....................................................................................................................................................... 7 4. 风险提示 ....................................................................................................................................................... 8 图表目录 图表 1： 各行业指数期间涨幅情况（%，20260511-20260515） ...................................................................... 3 图表 2： 批零个股涨跌幅前 10 及主要指数表现（剔除停牌个股，20260511-20260515） ................................. 4 图表 3： 年初至今批零个股涨跌幅前 10 及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260515） ................... 4 图表 4： 社服个股涨跌幅前 10 及主要指数表现（剔除停牌个股，20260511-20260515） ................................. 5 图表 5： 年初至今社服个股涨跌幅前 10 及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260515） ................... 5 2026 05 17年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1. 本周行情回顾 1.1 商贸零售指数本周跌 3.83%，跑输上证综指 2.76 个百分点；社会服务指数期间跌 3.27%，跑输上证综指 2.21 个百分点 申万商贸指数期间（5.11-5.15）跌 3.83%，跑输上证综指 2.76 个百分点，板块表现居各板块第