医药生物行业周报：小核酸领域交易合作迭起，关注MASH赛道机遇

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 医药生物 2026 年 05 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《技术进步驱动合成生物学行业快速发展—行业深度报告》-2026.5.15 《体外诊断板块经营状况边际改善，行业拐点在即—行业周报》-2026.5.10 《2026Q1 医药业绩超预期标的梳理—行业周报》-2026.5.3 小核酸领域交易合作迭起，关注 MASH 赛道机遇 ——行业周报 余汝意（分析师） 巢舒然（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 chaoshuran@kysec.cn 证书编号：S0790525110001  2026 年 5 月小核酸领域交易合作多起，关注赛道机遇 2026 年 5 月，小核酸行业交易合作多起，相关管线涉及 MASH、减肥、乙肝等治疗领域。 5 月 5 日，Madrigal 引进 Arrowhead 的 siRNA 新药 ARO-PNPLA3，进一步夯实MASH 管线。ARO-PNPLA3 在 I 期临床中表现出优异的疗效潜力，单次给药 12周后肝脏脂肪最多减少 46%（MRI-PDFF 测量）。 5 月 6 日，时安生物与葛兰素史克（GSK）就 SA030 达成一项全球独家许可协议（中国大陆、香港、澳门及台湾地区除外）。SA030 是一款潜在疾病首创型、长效的 siRNA，正处于开发阶段，用于治疗代谢与心血管疾病。SA030 近期已进入I 期临床试验，靶向激活素受体样激酶 7（ALK7）。 5 月 11 日，中国生物制药宣布，核心企业正大天晴与葛兰素史克（GSK）达成独家战略合作，将加速同类首创（FIC）新药 Bepirovirsen（ASO）在中国的上市进程。 5 月 12 日，瑞博生物与英矽智能签署战略合作协议。双方将利用各自在小核酸药物开发和人工智能制药领域的核心优势，围绕靶点发现、药物分子设计与优化、AI 辅助药物研发与临床转化等领域展开深度合作。  小核酸药物市场空间大，推荐持续关注赛道机遇 以 Madrigal 为代表的海外企业在加速布局小核酸技术形式的 MASH 管线。MASLD/MASH 的小核酸在研管线方面，HSD17B13、PNPLA3、DGAT2 单靶点已有管线进入临床 II 期阶段；临床 I/II 期及 I 期阶段管线布局 HSD17B13、PNPLA3、CIDEB、MARC1、SLC25A5 单靶点；临床前阶段管线基本以前序靶点为主，同时部分公司开始布局双靶点机制管线，如siRNA 路径 Argonaute RNA的 ANGPTL3/DGAT2 双靶点管线、必贝特的 CIDEB/HSD17B13 双靶点管线等，国内布局相关靶点的公司有前沿生物、瑞博生物、必贝特等。 前沿生物自主研发的小核酸创新药物 FB7033（双靶点，MASH），已入选 2026年欧洲肝病年会（EASL Congress 2026）壁报展示，将于 5 月 29 日公布核心临床前研究数据，同时 FB7033 研发价值与研究数据再获得国际权威专家高度认可，经 EASL 2026 大会科学委员会审慎遴选，获邀 5 月 30 日在大会 Poster Tour环节作专题汇报。本次双重亮相 EASL 国际顶级学术会议，标志着公司在 MASH治疗及双靶点小核酸新药研发领域的综合实力，获得国际主流学术界充分肯定。  医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及 AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。 月度组合推荐：药明康德、信达生物、百利天恒、石药集团、凯莱英、英科医疗、毕得医药、益丰药房、普洛药业、众生药业。 周度组合推荐：科伦博泰、悦康药业、前沿生物、海思科、艾迪药业、万孚生物。  风险提示：政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。 -10%0%10%19%29%38%2025-052025-092026-01医药生物沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 5 月小核酸领域交易合作多起，关注赛道机遇 ...................................................................................................................... 3 2、 5 月第 2 周医药生物下跌 2.75%，线下药店板块跌幅最小 .................................................................................................. 8 2.1、 板块行情：医药生物下跌 2.75%，跑输沪深 300 指数 2.5pct .................................................................................... 8 2.2、 子板块行情：线下药店跌幅最小，血制品板块跌幅最大 ........................................................................................ 10 3、风险提示 .................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1： 5 月医药生物指数下跌 2.72%（单位：%） ...................................................................................................................... 9 图 2： 5 月第 2 周医药生物下跌 2.75%（单位：%） .................................................................................................................. 9 图 3： 本周线下药店板块跌幅最小，血制品板块跌幅最大 ...................................................................................................... 10 表 1： 2026 年 5 月小核酸领域交易合作多起.....................................