航空行业2026年3月数据跟踪：春节错期3月供需增长较快，关注油价对行业盈利影响

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 05 月 16 日 推荐（维持） 航空行业 2026 年 3 月数据跟踪 周期/交通运输 本月关注：3 月民航量价齐升，客座率创近年新高；五一客流同比承压，后续关注油价高位风险。 ❑ 航空客运核心数据：1）需求，2026 年 3 月民航旅客周转量为 1236 亿人公里，同比 19 年+23.1%，同比 25 年+15.9%；其中国内航线（不含地区）旅客周转量为 916 亿人公里，同比 19 年+34.8%，同比 26 年+13.7%；国际及地区航线旅客周转量为 320 亿人公里，同比 19 年+20.8%，同比 24 年+22.9%。2）供给，2026 年 3 月民航可用座公里为 1424 亿人公里，同比 19 年+25.7%，同比 25 年+11.2%；民航正班客座率为 86.8%，同比 19 年+3.4pct，同比 25 年+4.2pct；飞机日利用率达 9.1 小时，同比 25 年+7.1%。3）上市航司表现，3 月南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国内航线 RPK 同比变化分别为+10.6%/+16.9%/+14%/+9.3%/+25.8%/+8.7%，南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国内航线 ASK 同比变化分别为+11.1%/+11.7%/+11.3%/+8.8%/+23%/+8.3%；南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国际航线 RPK 同比变化分别为+22.7%/+27.6%/+22.3%/+8.9%/+28.9%/+10.2%，南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国际航线 ASK 同比变化分别为+16%/+8.5%/+9.8%/-3.5%/+21.9%/-4.7%。 ❑ 航空货运核心数据：1）航班量及业载量，2026 年 3 月中国国际及地区货运航班量 13727 架次，环比+24%，同比-2.7%；中国国际及地区货运航班量理论业载量 101 亿吨，环比+23.1%，同比+0.9%。2）运价，2026 年 3月，TAC 上海出境空运价格指数均值报 4561 点，月环比-2.1%，同比+6.1%。 ❑ 投资观点：成本冲击、航司策略调整，短期客流回落，关于后续中东局势及油价变化。1）五一假期民航客流承压，交通部统计 2026 年五一假期全社会跨区域人员流动量 151713 万人次，日均同比增长 3.5%；民航客运量1054 万人次，日均同比下降 5.7%。根据航班管家数据，五一假期（26 年5.1-5.5vs25 年 5.1-5.5）日均客流同比-4.4%，国内客流-4.7%，裸票价+0.9%，含油票价+10.2%，客座率-1.8pts；国际及地区客流-1.9%。本周（2026/5/1-2026/5/7）民航旅客量环比基本持平，同比-2%，其中国内航班量环比-0.3%，同比-0.9%；国内旅客量环比+0.6%，同比-2.2%；国内客座率环比+0.6pct，同比-1.5pct；国际及地区客流环比-4.2%，同比-0.7%。2）当前时点仍须警惕油价受地缘政治影响的短期波动和中期绝对水平维持高位对利润侵蚀。推荐标的：中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、华夏航空；建议关注：中国东航。 ❑ 风险提示：宏观经济下行、人民币大幅贬值、油价大幅上涨、重大自然灾害等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 128 2.5 总市值（十亿元） 3171.8 2.6 流通市值（十亿元） 2977.2 2.8 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 0.7 -0.1 15.9 相对表现 -6.0 -6.6 -11.3 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《招商交通运输行业周报—航运干散货景气度提升，快递一季度业绩普涨》2026-05-10 2、《交运行业 2025 年及 2026Q1 总结—航运景气上行，关注红利配置价值》2026-05-10 3、《招商交通运输行业周报—3 月快递业务量同比增长 3.5%，原油运价高位坚挺》2026-04-26 王春环 S1090524060003 wangchunhuan@cmschina.com.cn 孙修远 S1090524070005 sunxiuyuan@cmschina.com.cn 肖欣晨 S1090522010001 xiaoxinchen@cmschina.com.cn 刘若琮 S1090524110003 liuruocong@cmschina.com.cn 张瑜玲 S1090525060006 zhangyuling2@cmschina.com.cn -100102030May/25Aug/25Dec/25Apr/26(%)交通运输沪深300春节错期 3 月供需增长较快，关注油价对行业盈利影响 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、行业月度行情回顾 ................................................................................................................................................. 4 1、行业市值变化及涨跌幅 ............................................................................................................................................ 4 二、行业重要数据跟踪 ................................................................................................................................................. 5 2、航空客运数据追踪 ................................................................................................................................................... 5 （1）行业 ..................................................................................................................................................................... 5 （2）国际航线 .................................................................................................................