快递行业2026年3月数据跟踪：反内卷持续，3月快递业务量价双升

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 05 月 16 日 推荐（维持） 快递行业 2026 年 3 月数据跟踪 周期/交通运输 本月关注： 行业有序竞争、格局逐步优化及业绩增长驱动的估值修复机会。 ❑ 快递行业核心数据：2026 年 3 月，1）业务量同比提升，全国快递业务量完成172.4 亿件，同比增长 3.5%；2）单票价格同比提升，单票收入为 7.57 元，同比增长 1.2%；3）收入，快递业务收入完成 1304.7 亿元，同比增长 4.7%。 ❑ 快递行业分地区数据：2026 年 3 月，东部/中部/西部分别实现规模以上快递业务量 117/36/19 亿件，同比分别变化-1.5%/+12.6%/+23.5%；东部/中部/西部规模以上快递业务单票收入分别为 8.1/5.8/7.5 元，同比分别变化+4.7%/-2.3%/-12%；东部、中部及西部分别实现规模以上快递业务收入 951/211.4/142.4 亿元，同比分别变化+3.1%/+10%/+8.6%。 ❑ 快递行业分产品数据：2026 年 3 月，同城/异地/国际（含港澳台）分别实现快递业务量 12.2/156.6/3.6 亿件，同比分别变化-11.6%/+5%/同比持平；同城/异地/国际（含港澳台）快递业务单票收入分别为 5.03/3.99/37.03 元，同比分别变化+6%/-1.9%/+6%;同城/异地/国际（含港澳台）分别实现快递业务收入 61/625/133亿元，同比分别变化-6.3%/+2.9%/+6%； ❑ 消费数据：1-3 月社零总额累计实现 12.77 万亿元，同比增长 2.4%，根据推算，其中 1-3 月实物商品网上零售额实现 3.16 万亿元，同比增长 7.5%；对应 1-3 月累计电商渗透率达 24.8%，同比提升 0.8pct。 ❑ 上市快递公司核心数据：1）业务量增速分化，2026 年 3 月顺丰/圆通/韵达/申通分 别 完 成 快 递 业 务 量12.5/28.4/21.4/25.0亿 票 ， 同 比 变 化 分 别 为-3.4%/+6.7%/-4.9%/+20.0%（含合并丹鸟物流影响，下同）；2）申通、韵达及顺 丰 单 票 价 格 延 续 涨 势 ， 3 月 顺 丰 / 圆 通 / 韵 达 / 申 通 单 票 收 入 分 别 为14.4/2.1/2.1/2.2 元，同比变化分别为+4.2%/-1.8%/+9.2%/+11.4%；3）收入，3月顺丰/圆通/韵达/申通分别实现快递业务收入 180/61/46/56 亿元，同比变化分别为+0.7%/+4.8%/+4.3%/+33.2%； 3）圆通及申通市占率环比提升，3 月顺丰/圆通/韵达/申通业务量市占率分别为 7.3%/16.5%/12.4%/14.5%，同比变动分别为-0.1%/+1.1%/-1.4%/+1.0%pct。 ❑ 投资观点：受益反内卷及成本优化，快递公司 Q1 业绩普遍大幅增长，当前板块估值性价比依然较高，中长期配置价值较高。1）从月度及周度数据来看，3 月快递业务量同比增长 3.5%，4 月前四周邮政业务揽投量同比分别增长 1.9%、1.5%，2026/4/27~2026/5/3 揽收量 36.4 亿件，环比-7.7%；投递量 37.4 亿件，环比-4.9%。2）尽管 3 月以来需求增速有一定回落，但反内卷政策对行业价格的支撑作用仍较强，区域价格仍在修复，电商快递收入、盈利有望持续增长，行业估值性价比和中长期配置价值依然较高，短期建议关注需求增长和反内卷政策持续情况。3）顺丰控股有望受益于 26 年经营优化、业务结构调整，预计经营利润将实现较快增长。推荐标的：顺丰控股、申通快递、圆通速递、中通快递-W。 ❑ 风险提示：价格战恶化、加盟商网点不稳定、宏观经济增速大幅下滑、成本大幅上行、国际贸易政策大幅变化。 行业规模 占比% 股票家数（只） 128 2.5 总市值（十亿元） 3180.8 2.6 流通市值（十亿元） 2984.8 2.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 1.3 0.4 15.2 相对表现 -6.3 -5.9 -13.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《招商交通运输行业周报—航运干散货景气度提升，快递一季度业绩普涨》2026-05-10 2、《交运行业 2025 年及 2026Q1 总结—航运景气上行，关注红利配置价值》2026-05-10 3、《招商交通运输行业周报—3 月快递业务量同比增长 3.5%，原油运价高位坚挺》2026-04-26 王春环 S1090524060003 wangchunhuan@cmschina.com.cn 孙修远 S1090524070005 sunxiuyuan@cmschina.com.cn 肖欣晨 S1090522010001 xiaoxinchen@cmschina.com.cn 刘若琮 S1090524110003 liuruocong@cmschina.com.cn 张瑜玲 S1090525060006 zhangyuling2@cmschina.com.cn -100102030May/25Aug/25Dec/25Apr/26(%)交通运输沪深300反内卷持续，3 月快递业务量价双升 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、行业月度行情回顾 ....................................................................................... 4 1、行业市值变化及涨跌幅 .................................................................................. 4 二、行业重要数据跟踪 ....................................................................................... 5 1、快递行业数据追踪 ......................................................................................... 5 （1）行业 ........................................................................................................... 5 （2）宏观数据 .................................................................................................... 5 （3）分地区数据 ............................................................