切入数智应用平台，需求不断增长

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 05 月 12 日 公司点评 买入 / 首次 东方中科(002819) 昨收盘:27.51 切入数智应用平台，需求不断增长 ◼ 走势比较 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 3/2.37 总市值/流通(亿元) 82.42/65.09 12 个月内最高/最低价(元) 40.76/23.47 相关研究报告 证券分析师：曹佩 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 事件：公司发布 2025 年年报和 2026 年一季报。2025 年，公司实现营业收入 32.28 亿元，同比增长 9.20%；归母净利润-1.46 亿元；扣非归母净利润-1.65 亿元。 2026 一季度，公司营业收入 6.23 亿元，同比增长 1.29%；归母净利润-0.36 亿元；扣非归母净利润-0.45 亿元。 切入数智应用平台。公司聚焦客户在复杂指挥决策场景中的核心需求与痛点，提供从多源数据集成、数据产品开发、数智能力开放到智能辅助决策应用的一站式、一体化解决方案，覆盖公安情指行、应急管理、城市治理、大型活动安保等多个实战场景，为客户构建“智慧情报、科学指挥、勤务管理、舆情处置”的一体化作战体系。2025 年，该业务实现收入0.36 亿元。 AI 时代数智化需求不断增长。2022 年底出台的《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（简称“数据二十条”），首次系统提出数据产权、流通交易、收益分配、安全治理四大制度框架。2024 年启动的《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026 年）》，聚焦工业、农业、医疗、金融等 12 个重点领域，提出 2026 年数据要素对 GDP 增长贡献率超过 15%的目标。 提供全栈式产品。在数智应用领域，公司聚焦公共安全、社会治理、智慧城市、数字政府等核心场景，构建了“基础平台+行业产品+软硬一体机”的全栈产品体系，形成了鲜明的产品优势。核心产品伏羲智能辅助决策平台（FUXI-IDP）作为技术底座，可实现多源数据融合、智能分析挖掘、可视化指挥调度等核心功能，支撑不同行业场景的定制化需求。 投资建议：公司从测试类业务切入到数字化业务再切入到数智应用业务，不断拓展新的领域。预计 2026-2028 年公司的 EPS 分别为-0.03\0.11\0.27 元，给与“买入”评级。 风险提示：数智应用业务进展不及预期；市场竞争加剧。 ◼ 盈利预测和财务指标 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入（百万元） 3,228 3,524 3,871 4,269 营业收入增长率(%) 9.20% 9.18% 9.83% 10.30% 归母净利（百万元） -146 -9 32 82 净利润增长率(%) 30.22% 93.86% 453.97% 158.28% 摊薄每股收益（元） -0.49 -0.03 0.11 0.27 市盈率（PE） — — 259.65 100.53 (30%)(18%)(6%)6%18%30%25/5/1225/7/2425/10/525/12/1726/2/2826/5/12东方中科沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司点评 P2 切入数智应用平台，需求不断增长 资料来源：携宁，太平洋证券，注：摊薄每股收益按最新总股本计算 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司点评 P3 切入数智应用平台，需求不断增长 资产负债表（百万） 利润表（百万） 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 货币资金 354 298 141 74 190 营业收入 2,956 3,228 3,524 3,871 4,269 应收和预付款项 1,127 1,252 1,361 1,492 1,643 营业成本 2,332 2,606 2,827 3,053 3,308 存货 408 357 393 424 459 营业税金及附加 13 11 11 12 13 其他流动资产 1,932 1,944 2,063 2,189 2,315 销售费用 255 235 247 271 299 流动资产合计 3,822 3,851 3,958 4,178 4,607 管理费用 218 243 247 271 299 长期股权投资 4 4 4 4 4 财务费用 2 6 0 0 0 投资性房地产 53 61 61 61 61 资产减值损失 -88 -56 0 0 0 固定资产 158 123 111 98 98 投资收益 8 7 7 8 9 在建工程 0 0 0 0 0 公允价值变动 -19 9 0 0 0 无形资产开发支出 173 151 117 83 92 营业利润 -252 -172 -11 40 104 长期待摊费用 25 15 15 15 15 其他非经营损益 -1 -1 0 0 0 其他非流动资产 4,185 4,175 4,256 4,451 4,880 利润总额 -253 -173 -11 40 104 资产总计 4,597 4,530 4,564 4,712 5,150 所得税 5 11 0 0 1 短期借款 106 129 129 129 129 净利润 -258 -184 -11 40 102 应付和预收款项 292 400 393 424 459 少数股东损益 -49 -38 -2 8 20 长期借款 10 72 72 72 72 归母股东净利润 -209 -146 -9 32 82 其他负债 981 916 969 1,046 1,347 负债合计 1,389 1,517 1,563 1,672 2,007 预测指标 股本 300 300 300 300 300 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 资本公积 2,839 2,866 2,866 2,866 2,866 毛利率 21.11% 19.28% 19.78% 21.14% 22.52% 留存收益 1,035 882 873 904 986 销售净利率 -7.08% -4.52% -0.25% 0.82% 1.92% 归母公司股东权益 2,856 2,729 2,720 2,752 2,833 销售收入增长率 -1.70% 9.20% 9.18% 9.83% 10.30% 少数股东权益 352 283 281 289 310 EBIT 增长率 39.32% 17.79% 91.68% 457.54% 158.28% 股东权益合计 3,208 3,013 3,001 3,041 3,142 净利润增长率 -145.88% 30.22% 93.86% 453.97% 158.28% 负