钢铁行业周报：钢价“高位”持稳，库存压力进一步缓解

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 钢铁 2026 年 05 月 16 日 钢铁行业周报（20260510-20260515） 推荐 （维持） 钢价“高位”持稳，库存压力进一步缓解 ❑ 行业高频数据跟踪&观点： ➢ 钢价：截至 5 月 15 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收 3471 元/吨、3784 元/吨、3467 元/吨、3865 元/吨、3584 元/吨，周环比分别变化-0.03%、+0.30%、-0.56%、-0.02%、+0.04%。 ➢ 供给：本周五大品种产量 840.24 万吨，周环比上升 0.41 万吨。247 家钢铁企业日均铁水 239.33 万吨，周环比上升 0.42 万吨。五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板本周产量分别为 201.4 万吨、82.72 万吨、296.86万吨、88.12 万吨、171.14 万吨，周环比变化+4.75 万吨、-0.89 万吨、-3.75万吨、-0.14 万吨、+0.44 万吨。 ➢ 库存：本周钢材总库存 1575.29 万吨，周环比下降 71.29 万吨。其中社会库存 1158.03 万吨，周环比下降 49.79 万吨；钢厂库存 417.26 万吨，周环比下降 21.5 万吨。 ➢ 需求：本周五大材合计消费量 911.53 万吨，周环比上升 70.37 万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量分别变化+44.71 万吨、+11.21 万吨、+10.41 万吨、+4.81 万吨、-0.77 万吨。 ➢ 利润：截至 5 月 15 日，高炉螺纹钢（高炉）、建筑钢材（电炉）、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为 143 元/吨、15 元/吨、188 元/吨、-109 元/吨。根据 Mysteel 统计的 247 家钢铁企业盈利率，本周 64.07%的样本钢企处于盈利状态。 观点：本周钢行业盈利率进一步上升至 64.07%，行业景气度持续回升。行业层面，本周五大材消费量节后快速回升，同时供应端小幅回升，导致库存依然保持较为可观降幅，库存压力进一步缓解。而钢材价格由于未来建筑业季节性回落预期存在，经过一段时间上涨后“高位”盘整。短期来看，全国多地逐步进入雨季，建筑业需求承压，而供应端或依然维持高位，供需端或对钢材价格形成压制。但当前原材料处于上涨阶段，成本端对钢材价格底部形成支撑。因此我们认为，短期钢价或以窄幅震为主。 ❑ 板块观点：行业景气度底部修复，关注行业 Q2 业绩改善机遇 截至 5 月 15 日，钢铁（申万）指数报 2559.25 点，周下跌 5.92%。同期万得全A 指数报收 7046.43 点，周下跌 0.74%。 本周市场表现供需双强，需求端表现依然相对活跃，支撑钢材价格依然表现较为平稳。钢材即时利润及企业盈利率进一步大幅修复，考虑到钢厂当前原燃料库存周期，5 月份钢厂实际生产成本或依然不高，同时钢材价格收获一定程度可观的涨幅，对应行业二季度盈利能力环比或有改善空间。考虑到当前部分重点普钢个股跌幅依然较大，若业绩出现改善，相关标的或有反弹机遇。建议关注普钢龙头企业：南钢股份、首钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、新兴铸管、柳钢股份。 特钢方面，中长期看，板块中优质个股下游集中在油气开采、电力设备及高端制造领域，当前能源价格快速上涨，全球电力建设需求旺盛，特钢企业受益于下游需求上升带来的机遇，建议关注：久立特材、中信特钢、常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。 ❑ 风险提示：钢铁企业大面积增产，需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨等。 证券分析师：马野 邮箱：maye@hcyjs.com 执业编号：S0360523040003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 53 0.01 总市值(亿元) 11,147.15 0.84 流通市值(亿元) 10,437.58 0.98 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.9% -6.3% 19.7% 相对表现 -7.6% -11.3% -4.6% 相关研究报告 《钢铁行业周报（20260506-20260508）：节后钢价保持强势，行业盈利率快速回升》 2026-05-09 《钢铁行业周报（20260420-20260424）：建筑业需求加速释放，钢材价格上涨》 2026-04-26 《钢铁行业周报（20260407-20260410）：关注未来钢材社会库存去化节奏》 2026-04-11 -4%12%28%45%25/0525/0725/1025/1226/0326/052025-05-15~2026-05-15钢铁沪深300华创证券研究所 钢铁行业周报（20260510-20260515） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 5 二、行业重点数据跟踪 ............................................................................................................. 6 （一）生产数据 ................................................................................................................. 6 （二）五大品种钢材消费量 ............................................................................................. 8 （三）库存情况 ................................................................................................................. 9 1、钢材社会库存 ........................................................................................................... 9 2、钢材钢厂库存 ......................................................................................................... 10 3、原材料库存 ......................................................................