航空行业2026年4月数据点评：5家上市航司客座率同比提升，春秋提幅最高

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 航空机场 2026 年 05 月 16 日 航空行业 2026 年 4 月数据点评 推荐 （维持） 5 家上市航司客座率同比提升，春秋提幅最高 ❑ 航司 4 月数据分析： 4 月：ASK 同比：春秋 (12.6%) > 南航 (3.7%) > 吉祥 (1.2%) > 东航 (0.8%) > 国航 (0.5%) > 海航 (-1.2%)；RPK 同比：春秋 (18.5%) > 国航 (5.8%) > 东航 (3.8%) > 吉祥 (3.0%) > 南航 (2.8%) > 海航 (0.1%)； 1~4 月累计：ASK 同比：春秋 (15.3%) > 南航 (7.1%) > 国航 (5.8%) > 东航 (4.9%) > 海航 (0.9%) > 吉祥 (0.8%)；RPK 同比：春秋 (18.8%) > 国航 (11.7%) > 东航 (8.3%) > 南航 (6.6%) > 吉祥 (3.5%) > 海航 (3.3%)。 1) 国内线 4 月：ASK 同比：春秋 (13.1%) > 吉祥 (4.1%) > 南航 (0.3%) > 国航 (0.0%) > 东航 (-0.9%) > 海航 (-2.3%)；RPK 同比：春秋 (18.4%) > 吉祥 (3.8%) > 国航 (2.7%) > 东航 (0.5%) > 南航 (-0.7%) > 海航 (-1.9%)； 1~4 月累计：ASK 同比：春秋 (18.1%) > 国航 (5.6%) > 吉祥 (4.1%) > 南航 (4.1%) > 东航 (2.9%) > 海航 (1.3%)；RPK 同比：春秋 (20.9%) > 国航 (9.7%) > 吉祥 (5.0%) > 东航 (4.7%) > 南航 (3.2%) > 海航 (2.5%)。 2）国际线 4 月：ASK 同比：南航 (12.5%) > 春秋 (9.8%) > 东航 (4.7%) > 国航 (2.4%) > 海航 (2.1%) > 吉祥 (-6.9%)；RPK 同比：春秋 (17.8%) > 国航 (13.8%) > 南航 (12.2%) > 东航 (11.0%) > 海航 (7.1%) > 吉祥 (-0.6%)； 1~4 月累计：ASK 同比：南航 (15.2%) > 东航 (9.3%) > 国航 (6.3%) > 春秋 (5.7%) > 海航 (-0.3%) > 吉祥 (-6.7%)；RPK 同比：国航 (16.8%) > 东航 (16.2%) > 南航 (16.0%) > 春秋 (11.0%) > 海航 (6.8%) > 吉祥 (-0.1%)。 3）地区线 4 月：ASK 同比：吉祥 (56.3%) > 春秋 (50.2%) > 南航 (-1.5%) > 海航 (-1.2%) > 东航 (-5.3%) > 国航 (-6.1%)；RPK 同比：吉祥 (57.3%) > 春秋 (55.1%) > 国航 (3.1%) > 南航 (1.7%) > 海航 (0.6%) > 东航 (-1.2%)； 1~4 月累计：ASK 同比：春秋 (43.7%) > 国航 (6.6%) > 南航 (4.7%) > 海航 (1.6%) > 东航 (1.5%) > 吉祥 (-8.7%)；RPK 同比：春秋 (46.2%) > 海航 (18.1%) > 国航 (14.4%) > 南航 (10.0%) > 东航 (6.4%) > 吉祥 (-4.5%)。 2、客座率 4 月：春秋 (92.7%，同比 + 4.6%) > 东航 (87.9%，同比 + 2.5%) > 吉祥 (87.7%，同比 + 1.5%) > 国航 (85.5%，同比 + 4.3%) > 南航 (84.9%，同比 - 0.7%) > 海航 (83.9%，同比 + 1.1%)； 1~4 月累计：春秋 (92.7%，同比 + 2.7%) > 东航 (87.0%，同比 + 2.7%) > 吉祥 (86.9%，同比 + 2.3%) > 南航 (85.1%，同比 - 0.4%) > 国航 (85.0%，同比 + 4.5%) > 海航 (85.0%，同比 + 2.0%)。 3、机队数：2026 年 4 月 6 家上市航司合计净引入 0 架飞机；截至 4 月底，6家航司机队数同比增加 2.6%，较 24 年底增加 3.8%。 ❑ 投资建议：近期受航油成本上升影响，股价已经大幅调整。国内航线燃油附加费上调帮助航司缓解部分成本压力。但我们认为中期供需逻辑依旧明确，下跌带来潜在机遇，油价或为第一阶段反弹主要驱动。重点推荐三大航 H/A，优选华夏、春秋，关注吉祥。 ❑ 风险提示：经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。 证券分析师：吴一凡 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 证券分析师：张梦婷 邮箱：zhangmengting@hcyjs.com 执业编号：S0360526030003 联系人：刘邢雨 邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 14 0.00 总市值(亿元) 6,732.64 0.51 流通市值(亿元) 5,098.75 0.48 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.2% -23.9% -7.2% 相对表现 -8.0% -28.9% -31.6% 相关研究报告 《航空行业 2025 年报及 2026 年一季报综述：2026Q1 七大上市航司均盈利，春秋、海航历史同期最高》 2026-05-01 《航空行业 2026 年 3 月数据点评：3 月 6 家上市航司机队净增加 4 架客机，6 大航整体客座率同比提升，国航提升最多》 2026-04-16 -8%4%16%28%25/0525/0725/1025/1226/0326/052025-05-15~2026-05-15航空机场沪深300华创证券研究所 航空行业 2026 年 4 月数据点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 附：重点公司 2026 年 4 月运营数据 1、南方航空：4 月客座率 84.9%，同比-0.7pts，环比-0.9pts 4 月： ASK 同比+3.7%，其中国内同比+0.3%，国际同比+12.5%； RPK 同比+2.8%，其中国内同比-0.7%，国际同比+12.2%； 客座率 84.9%，同比-0.7 个百分点，环比-0.9 个百分点；其中国内 85.0%，同比-0.9 个百分点，国际 84.6%，同比-0.3 个百分点