银行理财2026年5月月报：规模重回高增，格局版图渐变

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年05月13日优于大市银行理财 2026 年 5 月月报规模重回高增，格局版图渐变核心观点行业研究·行业月报银行优于大市·维持证券分析师：孔祥证券分析师：陈俊良021-60375452021-60933163kongxiang@guosen.com.cn chenjunliang@guosen.com.cnS0980523060004S0980519010001证券分析师：王剑021-60875165wangjian@guosen.com.cnS0980518070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《业绩回升：银行业 2025 年报&2026 年一季报综述》 ——2026-05-02《2026 年一季度实体部门资金运转分析-居民存款继续向非银分流》 ——2026-04-18《银行业二季度投资策略-“绩优成长”与“稳健红利”双主线并举》 ——2026-04-12《银行理财 2026 年 4 月月报-从“固收+”到“+固收”》 ——2026-04-04《银行业点评-存款搬家新演绎：资金充裕但循环低效》 ——2026-03-184 月银行理财收益和规模均回升显著，5 月规模增长态势有望延续。收益方面，估算现金管理类产品年化收益率 1.24%，纯债类产品年化收益率 2.62%，“固收+”产品年化收益率 3.24%。规模方面，按照普益数据，4 月份理财存量规模环比显著上升，月末理财产品存量规模 31.6 万亿元，环比上月上升0.4 万亿元；结合同业交换数据，4 月底理财数据突破 34 万亿元（4 月单月新增规模 2.4 万亿元以上），回到近期高点。流动性尤其是短端持续宽松，短久期理财产品收益率持续下行，“余额宝”破 1 的压力也在向理财传导。五一后货币基金市场收益持续走低，头部产品天弘余额宝 7 日年化收益率跌破 1%关口；和货币基金类似，现金管理类产品收益主要来源于存款、国债、同业存单等投资标的，相关基础资产收益下行直接压制货基和银行理财收益表现；尤其是二季度启动的非银同业活期存款强化了银行理财的“资产荒”压力。下一步，债券端拉久期、推动多资产创新成为银行理财在低利率环境下的突破口。结合普益数据、21 世纪等媒体报道，近期部分理财产品 4 月年化收益超过 5%，从底层资产看，非标资产、公募基金（尤其以费率便宜的 ETF 为主）、QDII 产品（比如海外银行票据，但存在汇率风险）成为银行近期增厚收益的重要布局方向，同时银行理财借力MOM 等方式进一步拓展资产配置边界（如量化私募产品）在政策许可上仍有一定困难。行业格局有调整，近期中信、光大、华夏等理财机构上量明显。以信银理财为例，该机构于 2026 年一季度末正式推出的“信福+”品牌，尝试构建一套体系化、工业化的投研能力，来深耕“含权产品”这一关键赛道。当前该机构已有发行超 5000 亿元“固收+”产品的实战经验：一方面，“信福+”通过涵盖股票、中性、指数、多元等不同方向策略图谱，运用单一、哑铃、多元、均衡、量化等具体策略，构建系统化的工具箱，力求在控制回撤的同时获得一定收益增厚。另一方面，机构用团队协作、标准流程及母行销售生态来替代对个人能力的依赖，提升资管业务模式的稳定性。风险提示：宏观经济、货币政策超预期变化、数据误差等风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录收益率：环比回升 .............................................................. 4存量：规模上升 ................................................................ 4新发：业绩比较基准下降 ........................................................ 6到期：大部分产品达到业绩比较基准 .............................................. 8附录：银行理财配置主要资产收益表现 ............................................ 9风险提示 ..................................................................... 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 2021 年以来各类理财产品月度年化收益率情况 ............................................4图2： 2021 年以来理财产品存续规模 ..........................................................5图3： 2022 年以来不同投资性质理财产品存续规模：现金管理类和固收类是绝对主力 ................5图4： 2022 年以来不同投资性质理财产品存续规模：现金管理类产品 ..............................6图5： 2022 年以来不同投资性质理财产品存续规模：固收类产品 ..................................6图6： 2022 年至今新发产品初始募集规模 ......................................................7图7： 不同投资性质理财产品发行规模（亿元） ................................................ 7图8： 不同运作模式理财产品发行规模（亿元） ................................................ 8图9： 新发产品业绩比较基准情况 ............................................................ 8图10： 披露数据的理财产品到期产品兑付情况 ................................................. 9图11： AAA 信用债近一年走势 ................................................................9图12： 沪深 300 近一年走势 ................................................................ 10图13： 公募基金近一年走势 ................................................................ 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4收益率：环比回升2026 年 4 月份银行理财规模加权平均年化收益率 3.40%，较上月回升 294bps。其中现金管理类产品年化收益率 1.24%，纯债类产品年化收益率 2.62%，“固收+”