商社美护行业周报：五一出行温和增长，周大福发布正面盈利预告

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 10 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2026 年 05 月 13 日 [Table_Title] 五一出行温和增长，周大福发布正面盈利预告 ——商社美护行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2026.05.04-2026.05.08），商贸零售/社会服务/美容护理分别+1.29%/+0.76%/+1.82%，在 31 个一级行业中排名第 20/23/18，同期上证综指+1.65%，深证成指+3.02%，沪深 300+1.34%。  本周行业重点事件及资讯 （1）美护：26M4 淘天美妆大盘同比收缩，护肤类目同比下滑 13.4%，国际品牌稳居前三，分别为欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛。国货品牌中珀莱雅/薇诺娜/毛戈平销售额分别同比-25.8%/-1.2%/+27.6%。26M4 抖音美妆大盘稳健增长，彩妆类目同比增幅近 40%。韩束以 3.27 亿元的 GMV 稳居护肤榜第一；谷雨、珀莱雅、自然堂等国货品牌紧随其后，GMV 均突破 2 亿元大关。雅诗兰黛集团 FY26Q3 中国大陆市场净销售额 52.87 亿元，有机同比增长 6%。维琪科技北交所 IPO 过会。Kenvue2026 年第一季度净销售额为 265.92 亿元，同比增长 4.5%。 （2）出行链：2026 年“五一”假期（5 月 1 日至 5 月 5 日）全社会跨区域人员流动量达 15.17 亿人次，同比增长 3.49%，创历史同期新高。假期内全国国内出游 3.25 亿人次，同比增长 3.6%；国内出游总花费 1854.92 亿元，同比增长 2.9%。分景区来看，黄山风景区累计接待进山游客超 15 万人，再创历史同期新高。峨眉山景区截至 5 月 5日 18:00 共接待游客 25.71 万人次，同比 2025 年增长 22.91%。长白山景区接待游客 6.35 万人次，同比增长 36.27%。祥源文旅旗下景区累计接待游客 72.02 万人次，实现营业收入 4255.39 万元。莽山五指峰景区人次和营收分别同比增长 25.70%和 38.96%；黄龙洞分别同比增长 18.52%和 15.61%。 （3）IP 衍生品：华特迪士尼公司 2026 财年第二季度营收同比增长7%至 252 亿美元，税前利润 34 亿美元。吾流文化完成亿元级融资。 （4）零售：周大福发布 26FY 正面盈利预告，截至 2026 年 3 月 31日预计集团净溢利同比增长 45%-55%。今年“五一”假期期间，海口海关共监管离岛免税购物金额 5.54 亿元，购物人数 8.46 万人次，购物件数 44.17 万件，比 2025 年同期分别增长 10.4%、7.4%、3.8%。 5月5日东方甄选首家线下体验店在北京中关村商圈正式启幕试营业，线下首店经营面积约 300 平方米，将于 5 月 21 日正式开业。  投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注服务消费，以及美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面关注：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：iFind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-商社美护行业周报：五一出行有望延续高景气，巨子超透棒首周表现亮眼》2026.04.29 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 徐梓童 执业证书编号 S0020525080002 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -4%3%9%16%23%5/138/1311/132/135/13可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 目录 1.周行情回顾 ............................................................................................................ 3 2.重点行业数据及资讯 ............................................................................................. 5 3.投资建议 ................................................................................................................ 8 4.风险提示 ................................................................................................................ 9 图表目录 图 1：周度申万一级行业涨跌幅 ........................................................................ 3 图 2：本周各指数涨跌幅 ................................................................................... 3 图 3：本周重点申万二级消费子板块涨跌幅 ..................................................... 3 表 1：申万商贸零售/社会服务/美容护理周涨跌幅前列个股 .............................. 4 表 2：26M4 淘天美妆 TOP20 品牌 ................................................................... 5 表 3：26M4 抖音美妆 TOP20 品牌 ................................................................... 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 10 1.周行情回顾 本 周 （ 2026.05.04-2026.05.08 ） ， 商 贸 零 售 / 社 会 服 务 / 美 容 护 理 板 块 分 别+1.29%/+0.76%/+1.82%，在 31 个一级行业中排名第 20/23/18，同期上证综指+1.65%，深证成指+3.02%，沪深 300+1.34%。 图 1：周度申万一级行业涨跌幅 资料来源：iFind，国元证券研究所 细分子板块