2020年1~2月经济数据预测：2月数据怎么看？

固定收益 | 固定收益定期 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 2 月数据怎么看？ 证券研究报告 2020 年 03 月 04 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 陈宝林 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519080002 chenbaolin@tfzq.com 王安东 联系人 wangad@tfzq.com 许锐翔 联系人 xuruixiang@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：如何看待美债新低？-固定收益海外专题》 2020-03-03 2 《固定收益：行业利差整体下行-产业债行业利差动态跟踪（2020-03-02）》 2020-03-02 3 《固定收益：转债开启高波动模式-可 转 债 市 场 周 报 （ 2020.03.01 ）》 2020-03-01 2020 年 1-2 月经济数据预测 实体经济数据： 预计 2 月 CPI 同比 5.0%、PPI 同比-0.5%；1-2 月工业增加值同比-10%；1-2月社零同比-10%；1-2 月固定资产投资-5%左右。 进出口数据： 预计 1-2 月出口-5%、进口下降至-12%。 货币信贷数据： 预计 2 月新增贷款 1.5 万亿、社融 1.9 万亿、M2 同比 8.5%。 风险提示：疫情发展超预期，经济走势超预期。 固定收益 | 固定收益定期 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 实体经济数据 ................................................................................................................................ 4 1.1. 预计 2 月 CPI 同比 5.0%、PPI 同比回落至-0.5% ................................................................... 4 1.2. 1-2 月工业增加值同比-10% ......................................................................................................... 5 1.3. 1-2 月社零同比-10% ....................................................................................................................... 7 1.4. 预计 2 月固定资产投资增速下降至-5%左右 ......................................................................... 7 2. 进出口数据 ..................................................................................................................................... 9 2.1. 预测 1-2 月出口约为-5%，进口下降至-12% ......................................................................... 9 3. 货币信贷数据预测 ...................................................................................................................... 10 3.1. 预计新增贷款约 1.5 万亿 ........................................................................................................... 10 3.2. 预计新增社融 1.9 万亿，M2 同比为 8.5% ............................................................................ 11 图表目录 图 1：农产品批发价格 200 指数 ................................................................................................................ 4 图 2：猪肉价格 ................................................................................................................................................. 4 图 3：蔬菜价格 ................................................................................................................................................. 5 图 4：水果价格 ................................................................................................................................................. 5 图 5：原油价格大幅下跌 ............................................................................................................................... 5 图 6：PMI 出厂价格与 PPI 环比 .................................................................................................................. 5 图 7：PMI 与工业增加值 ............................................................................................................................... 6 图 8：发电耗煤约为去年同期 70% ..................