传媒行业周报：国产视频模型维持强势，游戏重磅新品周期再开启

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/16 传媒 2026 年 04 月 05 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《国产模型竞争力或继续提升，《异环》公测临近 —行业周报》-2026.3.29 《大厂继续加码 AI 投入，重磅新游上线临近—行业周报》-2026.3.22 《汇量科技激励落地，苹果降渠道分成 ， 布 局 AI+ 游 戏 — 行 业 周 报 》-2026.3.15 国产视频模型维持强势，游戏重磅新品周期再开启 ——行业周报 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004  OpenAI 完成大额融资，国产视频模型维持强势，布局大模型及 AI 广告/漫剧 OpenAI 于 3.31 宣布完成最新一轮 1220 亿美元金额的融资，其中英伟达/软银/亚马逊分别投资 300/300/500 亿美元，投后估值达 8520 亿美元。OpenAI 还透露其 2025 年收入/当前月收入分别达 131/20 亿美元，广告试点项目在六周时间内ARR 就超过 1 亿美元，后续将聚焦打造“AI 超级应用”——能理解意图、执行操作及跨应用、数据、工作流运行的单一系统。此外，火山引擎于 4.2 宣布，截至 2026.3，豆包大模型日均 Token 使用量超 120 万亿，在过去三个月内增长一倍，比 2024.5 发布时日均水平增长 1000 倍，其核心驱动因素是 AI 视频创作的爆发与 AI 智能体的加速普及。而据 AI 产品榜，3 月国产 AI 视频模型用户量延续高增长，可灵以 20.68%登顶国内增速榜，PixVerse 出海增长 15.28%，即梦 AI 以7994 万月活（+12.88%）跻身全球总榜第 10。受益于视频模型持续进步，AI 漫剧商业化加快，并有望加大海外 AI 广告买量，昆仑万维 2 月海外短剧收入近 3亿元，快手漫剧 3.30 日消耗破 2000 万新高。另外，工信部于 4.2 发布《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，首次明确提出探索“算力银行、算力超市”等创新业务，支持中小企业存入闲置算力资源，通过跨区域、跨周期调度实现灵活取用，或进一步推动 AIDC、边缘算力云发展加速。我们认为，OpenAI 大额融资或继续加剧模型能力竞争，国产模型在视频生成/Coding/Agent等方面的持续进步，将继续拉动模型 Token、算力云需求高增，并推动 AI 广告/漫剧等 AI 应用商业化加速，建议继续布局 AI。（1）大模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括智谱、Minimax、阿里巴巴、昆仑万维；（2）AI 广告：重点推荐汇量科技；（3）AI 漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、华策影视；（4）AI 音乐/社交：重点推荐网易云音乐，受益标的包括盛天网络；（5）AIDC/算力云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙数文化。  《异环》《王者荣耀世界》4 月上线开启新一轮重磅新品周期，继续布局游戏 腾讯基于王者荣耀 IP 打造的多人冒险 RPG 游戏《王者荣耀世界》、恺英网络自研自发的国战 SLG 手游《三国：天下归心》及完美世界旗下二次元超自然都市开放世界游戏《异环》将分别于 4 月 10/14/23 日国内公测，备受期待，将开启新一轮重磅新游周期。其中《异环》还将于 4.29 上线海外，其官网全球预约量及Taptap 预约/关注数已分别突破 3000/593/584 万，Taptap 期待值仍高达 9.0，基于庞大预约量、高口碑及三测的惊艳反馈，结合前作及二次元同赛道头部产品表现，我们继续看好《异环》成为潜在爆款及大 DAU、高流水长青游戏。重磅新游或继续驱动游戏行业景气上行，《异环》尤其值得关注，且基于春节期间优秀的表现，4 月游戏板块一季报值得期待，而当前板块估值性价比突出，建议加码布局游戏，重点推荐完美世界、恺英网络、腾讯控股、心动公司、巨人网络、网易等。  风险提示：模型 Token 量增长不及预期，重点新游流水低于预期等。 0%17%34%50%67%84%2025-042025-082025-12传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/16 目录 1、 行业数据综述：《洛克王国：世界》获内地 iOS 游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地 iOS 游戏畅销榜第一；电影《挽救计划》获得周票房冠军 ........................................................................................................................................................ 3 2、 行业新闻综述：大模型技术迭代推动应用快速发展，微信小游戏激励加码或提升小游戏利润规模 ............................. 9 2.1、 AIGC：豆包日均 Token 使用量破 120 万亿，千问 3.6-Plus 刷新 OpenRouter 单日单模型调用量全球纪录 ........ 9 2.2、 游戏：微信小游戏激励政策加码，三七互娱、恺英网络新游入百强小游戏榜 .................................................... 10 2.3、 影视：快手漫剧单日消耗高增 ................................................................................................................................... 11 3、 公告总结：智谱 MaaS API ARR 实现 17 亿元（同比+60 倍），MaaS 毛利率同比提升近 5 倍至 19% ........................ 11 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2026 年第 14 周表现居市场中游，游戏板块表现较好 ................................................... 12 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 14 图表目录 图 1： iOS 游戏免费榜排名——《洛克王国：世界》为内地 iOS 游戏免费榜第一（2026.3.29-2026.4.4）（截至时间：2026.4.4 22：00） .................................................