食品饮料行业周报：茅台提价提振行业信心，关注一季度高增长品种

食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 食品饮料 2026 年 04 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《糖酒会反馈：白酒结构性触底，大众品双轮变革—行业周报》-2026.3.29 《消费前景乐观展望，多维度布局龙头标的—行业周报》-2026.3.22 《春节提振消费表现，1-2 月社零增速环比提升—行业点评报告》-2026.3.18 茅台提价提振行业信心，关注一季度高增长品种 ——行业周报 张宇光（分析师） 张思敏（分析师） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790525080001  核心观点：白酒行业企稳，布局一季报高增长板块 3 月 30 日-4 月 3 日，食品饮料指数涨幅为 0.9%，一级子行业排名第 3，跑赢沪深 300 约 2.2pct，子行业中预加工食品（+5.8%）、白酒（+1.7%）、调味发酵品（+1.7%）表现相对领先。本周在大盘向下调整时期，食品饮料的防御价值突显。本周飞天茅台调整价格，出厂价与终端指导价分别提 100 元/瓶与 40 元/瓶。我们认为飞天茅台本次提价，可看作是行业底部的关键信号，一方面提价可有效缓解自身业绩压力，另一方面也为白酒行业价盘企稳奠定基础。从提价支撑逻辑来看，2026 年春节期间茅台动销表现强劲，节后飞天茅台批价稳定，也验证茅台酒消费需求的韧性，这为提价落地提供了供需基础。茅台作为白酒行业绝对龙头，此次提价缓解了其他名酒企业的价盘压制压力，明确了行业价格底部，预计后续白酒行业整体价格有望逐步企稳。在当前白酒行业分化加剧背景下，龙头企业凭借品牌壁垒、渠道掌控力，具备更强的抗风险能力和业绩韧性。我们坚定看好白酒龙头标的投资价值，建议优先配置贵州茅台、五粮液等头部酒企。 进入 4 月份，板块股价表现大概率与一季度业绩兑现情况相关，食品饮料核心投资逻辑应聚焦于一季度业绩高增长品种，我们建议重点关注零食、调味品两大板块。零食方面，受益于 2026 年春节错期以及假期天数增多加大消费场景释放，春节期间消费贡献显著，零食行业内龙头企业凭借品类红利以及渠道优势，实现终端动销较快增长。叠加量贩零食、即时零售等新兴渠道的增量贡献，预计一季度业绩高增长确定性较强。调味品板块方面，随着餐饮行业持续回暖，餐饮端需求稳步复苏，作为餐饮链核心配套品类，调味品需求也同步提升。同时受到地缘政治影响，当前能源、农产品等原材料价格上行，调味品企业提价传导路径相对顺畅，具备提价以应对冲成本压力的能力。当前我们建议可重点布局零食、调味品板块业绩确定性高的标的，如西麦食品、甘源食品、海天味业、中炬高新等。  推荐组合：贵州茅台、西麦食品、海天味业、甘源食品 （1）贵州茅台：在白酒需求下移背景下，公司进行市场化改革，以更加务实的姿态，强调未来可持续发展。茅台酒提价后，业绩确定性增强，此轮周期后茅台可看得更为长远。（2）西麦食品：燕麦主业稳健增长，线下基本盘稳固，新渠道开拓快速推进。原材料成本迎来改善，预计营收保持较快增长，盈利能力有望持续提升。（3）海天味业：调味品行业迎来需求复苏，公司品牌渠道优势显著，同时有提价预期，预计中长期收入利润增速向好。（4）甘源食品：看好公司困境反转机会，展望 2026 年公司经过调整后目前各渠道趋势向好，2025H1 低基数叠加 2026 年春节时间错配，我们预计 2026Q1 报表业绩可能有较大弹性。  风险提示：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等 -24%-12%0%12%24%36%2025-042025-082025-12食品饮料沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 每周观点：白酒行业企稳，布局一季报高增长板块 ............................................................................................................. 3 2、 市场表现：食品饮料跑赢大盘 ................................................................................................................................................ 3 3、 上游数据：部分上游原料价格回落 ........................................................................................................................................ 4 4、 酒业数据新闻：贵州茅台发布公告：调整飞天茅台价格 ..................................................................................................... 7 5、 备忘录：关注 4 月 8 日天味食品召开股东会 ......................................................................................................................... 7 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1： 食品饮料涨幅 0.9%，排名 3/28 .......................................................................................................................................... 4 图 2： 预加工食品、白酒、调味发酵品表现相对领先 ................................................................................................................ 4 图 3： 迎驾贡酒、安井食品、会稽山涨幅领先.................................................................................