国防军工行业周报：国防军工指数保持防守态势

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 03 月 30 日 国防军工 行业周报 国防军工指数保持防守态势 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -10.4 0.0 18.3 绝对收益 -15.1 -3.4 33.0 杨雨南 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525060003 yangyn6@sdicsc.com.cn 姜瀚成 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525080001 jianghc@sdicsc.com.cn 冯鑫 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525090001 fengxin2@sdicsc.com.cn 相关报告 本周国防军工板块回调 2026-03-16 从俄乌战争看智能化趋势 2026-03-06 节后国防军工板块呈现高景气度 2026-03-01 大盘指数回调，国防军工彰显韧性 2026-02-08 国防军工指数保持高景气度 2026-01-25 本周国防军工行情回顾： 近一周（2026/03/23-2026/03/28）中证军工指数 13,243.24 点下跌2.24%；中证国防指数 1,815.64 点下跌 1.18%；申万国防军工指数1,848.21 点下跌 2.34%。同期上证综指 3,913.72 点下跌 1.09%；沪深 300 指数 4,502.57 点下跌 1.41%；创业板指 3,295.88 点下跌1.68%，申万国防军工指数跑输上证综指、跑输创业板指，跑输沪深300，跑输中证军工指数，跑输中证国防指数。从申万一级行业看，同期国防军工涨跌幅（-2.34%）处于 27/31 位。 军工个股行情回顾： 近一周（2026/03/23-2026/03/28）国防军工个股涨跌幅前十为：富吉瑞+17.66%、长盈通+15.67%、西部材料+14.39%、西测测试+14.37%、捷强装备+13.49%、长光华芯+13.15%、北方长龙+11.99%、国泰集团+11.55%、洪都航空+11.29%、长城军工+11.02%；涨跌幅后十为：广联航空-18.48%、*ST 观典-13.71%、纳睿雷达-12.32%、四维图新-10.46%、泰豪科技-10.17%、北斗星通-10.05%、中科星图-9.76%、国力电子-9.07%、理工导航-8.40%、中海达-8.21%。 部分公司重点公告： 【中直股份】：公司发布 2025 年报，报告期内，公司实现营业收入290.86 亿元，同比下降 2.28%，毛利率为 9.57%。尽管营业收入小幅下滑，但公司盈利能力显著增强，归属于母公司股东的净利润达到6.52 亿元，同比增长 17.27%，归母净利率为 2.24%；扣除非经常性损益后的归母净利润为 5.61 亿元，同比增长 16.34%。 【中船防务】：公司发布 2025 年报，报告期内，公司实现营业收入205.47 亿元，同比增长 5.9%，毛利率为 2.6%。盈利能力显著提升， 归属母公司股东的净利润达到 10.08 亿元，同比增长 167.26%，归母净利率达 4.90%；扣除非经常性损益后的净利润为 9.17 亿元，同比增长 173.15%，显示主营业务盈利增长强劲。 【中航光电】：公司发布 2025 年报，报告期内，公司实现营业收入213.86 亿元，同比增长 3.39%，毛利率为 12.45%。归母净利润为 21.62亿元，同比减少 35.56%，归母净利率为 10.11%；扣非净利润为 21.03亿元，同比减少 35.84%，显示主营业务盈利能力有所下滑。 【洪都航空】：公司发布 2025 年报，报告期内，公司实现营业收入74.49亿元，同比增长41.83%，毛利率为0.60%。归母净利润为3975.98万元，同比增长 1.33%，归母净利率为 0.53%；扣非净利润为 3739.35万元，同比增长 42.44%，显示主营业务盈利增长强劲。 【中航机载】：公司发布 2025 年报，报告期内，公司实现营业收入242.12 亿元，同比增长 1.39%，毛利率为 5.56%。归母净利润达到10.67 亿元，同比增长 2.56%，归母净利率为 4.41%；扣非净利润为8.83 亿元，同比增长 5.91%，显示主营业务盈利增长强劲。 -10%0%10%20%30%40%50%60%70%2025-032025-072025-112026-03国防军工沪深300998948092 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/国防军工 【铂力特】：公司公布关联交易公告，截止 2026 年 3 月 26 日，公司与陕西华秦科技实业股份有限公司、陕西华秦新能源科技有限责任公司、陕西航测测试技术有限公司、沈阳华秦航发科技有限责任公司签订销售合同、加工合同、外协服务合同等金额累计约 1,097.56 万元。 【航发控制】： 公司发布 2025 年报，公司实现营业收入 51.72 亿元，同比-5.64%，归母净利润 3.34 亿元，同比-55.43%，扣非归母净利润3.32，同比-54.3%。 行业新闻： 【环球网】：新华社耶路撒冷 3 月 28 日电 以色列国防军 28 日发表声明说，以军监测到从也门向以色列发射的一枚导弹。另据以色列媒体报道，该导弹已被拦截。《以色列时报》报道称，也门胡塞武装当天向以色列南部发射弹道导弹，标志着胡塞武装“加入战争”。 【环球网】：新华社华盛顿 3 月 26 日电 美国《华尔街日报》26 日援引美国防部官员的话说，五角大楼正考虑向中东增派多达 1 万人的地面部队，从而为美国总统特朗普提供更多军事选项。 【环球网】：据日本防卫省当地时间 27 日消息，目前正在美国的日本海上自卫队“鸟海”号驱逐舰“已完成相关系统改装以及舰员训练”，并确认获得“战斧”巡航导弹发射能力。根据相关计划，日本最多将引进约 400 枚“战斧”导弹，目前已开始交付。 【环球网】：塞尔维亚总统在直播节目中表示，塞尔维亚为空军采购了中国研制的 CM-400AKG 空对地导弹。 风险提示：军品订单不及预期风险；研发进度不及预期风险。 行业周报/国防军工 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 国防军工行情回顾（2026/03/23-2026/03/28） .................................. 4 2. 本周军工行业重点公告梳理 .........................................