机械设备行业跟踪周报：看好PCB设备扩产加速带来的投资机会；推荐出口高景气的工程机械

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 东吴证券研究所 1 / 22 请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业跟踪周报 看好 PCB 设备扩产加速带来的投资机会；推荐出口高景气的工程机械 2026 年 03 月 15 日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 李文意 执业证书：S0600524080005 liwenyi@dwzq.com.cn 证券分析师 韦译捷 执业证书：S0600524080006 weiyj@dwzq.com.cn 证券分析师 钱尧天 执业证书：S0600524120015 qianyt@dwzq.com.cn 证券分析师 黄瑞 执业证书：S0600525070004 huangr@dwzq.com.cn 研究助理 陶泽 执业证书：S0600125080004 taoz@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《机械设备：2026 年机械设备出海三大机会——中国对外投资增速快+欧美本身敞口大+技术出海全球共赢》 2026-01-15 《光伏设备行业深度： 太空算力中心具备颠覆性优势，HJT 或为能源系统最优解》 2026-01-05 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【PCB 设备】PCB 厂资本开支持续投入，看好设备端受益 2026 年 3 月 6 日，沪电股份发布公告，同意全资子公司昆山沪利微电投资新建印刷电路板生产项目，主要面向高层数、高频高速、高密度互连、高通流印刷电路板。本项目计划投资总额 55 亿元。除本次新增资本开支计划外，近期多家头部 PCB 板厂均规划了与 AI PCB 相关的多个资本开支项目。沪电股份于 2026 年 2 月 11 日与 1 月 12 日分别宣布投资 33 亿元与 3 亿美元建设昆山与常州工厂产能，鹏鼎控股于 2025 年 12 月15 日宣布投资 43 亿元扩建泰国项目。PCB 厂扩产项目频出，看好 2026-2027 年 PCB设备企业销售端充分受益。3.13 日胜宏科技与深南电路发布 2025 年报。胜宏科技25Q4CAPEX 为 29.63 亿元，环比+98%；深南电路 25Q4CAPEX 为 14.16 亿元，环比+76%。从报表端同样可以印证头部 PCB 企业在 AI 领域的投入逐渐步入斜率向上的阶段。AI PCB 市场空间广阔，我们判断头部 PCB 企业存在 26 年单季度资本开支持续超预期的可能，将对 PCB 设备企业带来良好的业绩拉动。PCB 设备&耗材环节重点推荐：【大族数控】【凯格精机】【芯碁微装】【中钨高新】【鼎泰高科】。 【燃气轮机】特朗普鼓励大厂自建电源，重申国产燃机产业链投资机会 2026 年 3 月 5 日，微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI 和甲骨文这七家公司代表在美国白宫签署自主供电承诺，要求在保障 AIDC 持续发展的同时由企业自行解决电力供应问题，利好天然气发电设备需求，加快项目落地速度。严重的供需失衡环节，重申国产燃机产业链投资机会：1）GEV/西门子/三菱重工上游零部件扩产难度大，到2030 年板块合计产能约 90GW，仍小于总需求；2）产能不足限制美国链条未来利润上限；3）国产厂商已经出海到中东等地，验证过产品稳定性，且国产厂商产能想象空间大，成长性更优。推荐国内燃气轮机产业链 0-1 出海北美产业趋势，成撬环节推荐【杰瑞股份】，主机关注【东方电气】，铸件环节推荐【应流股份】、【联德股份】、【豪迈科技】。 【工程机械】出口周期正式开启，看好板块业绩估值双击 2026 年 2 月销售各类挖掘机 17226 台，同比下降 10.6%。其中：国内销量 6755 台，同比下降 42%；出口 10471 台，同比增长 37.2%。2026 年 1-2 月共销售挖掘机 35934 台，同比增长 13.1%。其中国内销量 15478 台，同比下降 9.19%；出口 20456 台，同比增长38.8%。1-2 月国内情况符合预期，出口大超市场预期，欧美复苏+非洲印尼依然强势，看好 26 年出口周期正式开启向上。2025H1 出口市场占据板块利润的 80%以上，出口开启上行周期，预计板块 26 年迎来业绩估值双上修，重点推荐【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【恒立液压】【柳工】。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 -19%-13%-7%-1%5%11%17%23%29%35%2025/3/142025/7/132025/11/112026/3/12机械设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 22 内容目录 1. 建议关注组合 ...................................................................................................................................... 4 2. 近期报告 .............................................................................................................................................. 4 3. 核心观点汇总 ...................................................................................................................................... 4 4. 行业重点新闻 .................................................................................................................................... 16 5. 公司新闻公告 .................................................................................................................................... 17 6. 重点高频数据跟踪 ................................................