医药生物行业跟踪周报：两会将创新药列为新兴支柱产业，26年BD出海再提速

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 两会将创新药列为新兴支柱产业， 26 年 BD出海再提速 2026 年 03 月 08 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《2026 版基药目录调整在即，利好拟纳入目录的中药标的》 2026-03-01 《FDA 创新药审评政策再松绑，利好创新药板块》 2026-02-23 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周、年初至今 A 股医药指数涨跌幅分别为-2.42%、0.10%，相对沪深300 的超额收益分别为-1.02%、-0.56%；本周、年初至今恒生医疗保健指数涨跌幅分别为-2.20%、2.66%，相对于恒生科技指数跑赢 0.97%、12.96%。本周医疗服务（-4.43%）、原料药（-3.10%）、生物制品（-2.86%）跌幅居前。本周 A 股涨幅居前亚虹医药-U（+40.65%）、多瑞医药（+30.81%）、新和成（+16.87%），跌幅居前海翔药业（-15.06%）、福瑞医科（-13.07%）、华大智造（-12.35%）。本周 H 股涨幅居前药捷安康-B（+23.1%）、荣昌生物（+4.75%）、凯莱英（+4.65%），跌幅居前宝济药业-B（-53.5%）、海西新药（-17.7%）、轩竹生物（-16%）。 ◼ 两会首次将创新药列为 “新兴支柱产业”，提出加快商保发展，推动创新药高质量发展。今年全国两会政府工作报告明确将生物医药定位为 “新兴支柱产业”，标志生物医药产业从培育期进入战略支柱、经济增长引擎的新阶段。在商保方面，两会工作报告提出，要加快发展商业健康保险。截至 2026/3/6，2026 年中国创新药出海 BD 总包已经达 568 亿美元，首付 33 亿美元。总包相当于 25 年全年的 41%，超过 24 年全年水平，首付金额相当于 25 年全年的 46%。当前多数创新药公司股价较 2025 年高点已出现显著回撤，估值与情绪均处于阶段性低位。但从行业 BD 持续兑现和已经 BD 管线持续推进的角度看，短期股价波动并未改变创新药出海长期成长逻辑，我们依旧强烈看好创新药板块的中长期配置价值。 ◼ 海思科 HSK31679 拟获纳入突破性疗法，用于治疗非酒精性脂肪肝；华领医药多格列艾汀在中国香港获批；先为达 cAMP 偏向型 GLP-1 受体激动剂埃诺格鲁肽国内获批、华领医药全球首创葡萄糖激酶激活剂（GKA）多格列艾汀获中国香港特别行政区政府卫生署批准上市。作为香港“1+”药物监管机制下获批的首款慢性代谢类原创新药，该产品的落地不仅意味着其临床与安全性数据获得跨区域监管体系认可，也被视为华领医药以香港为支点，推进东南亚乃至全球市场布局的关键一步。2026 年 3 月 6 日，杭州先为达生物宣布：全球首个 cAMP 偏向型 GLP-1 受体激动剂埃诺格鲁肽注射液（先维盈®）获得国家药品监督管理局（NMPA）批准，适用于在控制饮食和增加体力活动基础上对成人超重/肥胖患者的长期体重管理。3 月 4 日，CDE 网站显示，海思科 HSK31679拟获纳入突破性疗法，用于治疗非酒精性脂肪肝炎。 ◼ 具体思路:看好的子行业排序分别为:创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店等，高弹性配置方向：创新药，尤其是小核酸方向等；高股息配置方向：中药及药店等。具体标的思路：从 PD1 PLUS 角度，建议关注三生制药、康方生物、信达生物、泽璟制药等。从 ADC 角度，建议关注映恩生物、科伦博泰、百利天恒等。从小核酸角度，建议关注前沿生物、福元医药、悦康药业等。从自免角度，建议关注康诺亚、益方生物、一品红等。从创新药龙头角度，建议关注百济神州、恒瑞医药等。从 CXO、上游科研服务角度，建议关注药明康德、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物等。从医疗器械角度，建议关注联影医疗、鱼跃医疗等。从 AI 制药角度，建议关注晶泰控股等。从 GLP1 角度，建议关注联邦制药、博瑞医药、众生药业、信达生物等。从中药角度，建议关注佐力药业、方盛制药、东阿阿胶等。 ◼ 风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。 -9%-6%-3%0%3%6%9%12%15%18%21%24%2025/3/102025/7/82025/11/52026/3/5医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 21 内容目录 1. 本周及年初至今各医药股收益情况 .................................................................................................. 4 2. 创新药列为新兴支柱产业，26 年 BD 出海再提速 .......................................................................... 7 2.1. 两会：将创新药列为新兴支柱产业，加速发展商保............................................................. 7 2.2. 维立志博、英矽智能等多家公司 3 月 9 号纳入港股通......................................................... 9 3. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 11 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 11 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况........................................................................... 13 4. 行业洞察与监管洞察 ........................................................................................................................ 15 5. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 15 5.1. 医药市盈率追踪：