银行行业丈量地方性银行(4)：广东140家区域性银行全梳理

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 23 [Table_Page] 深度分析|银行 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 广东 140 家区域性银行全梳理 ——丈量地方性银行（4） [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 广东省现阶段共有 140 家区域性商业银行。按银行类型划分，城商行5 家，村镇银行 44 家，农商行 82 家，民营银行 2 家，外资银行 6 家，信用社 1 家。按成立时间划分，2006-2010 年、2011-2015 年广东分别有 49 家、34 家商业银行成立。 ⚫ 从资负结构来看，广东区域银行扩表速度较平稳，存贷业务占比提升。（1）资产增速：25H1 主要城商行资产增速为 6.9%、低于上市城商行资产增速 14.2%，主要农商行资产增速 5.4%、低于上市农商行资产增速 6.7%。（2）资产结构：2016 年起，广东区域银行贷款占总资产比重逐渐提升，25H1 城商行该比例为 54.5%、同比提升 0.9pct；农商行为 50.9%、同比提升 0.1pct。（3）负债结构：25H1 广东地区城商行负债端客户存款占比为 73.8%、高于上市城商行 66.2%，农商行客户存款占比 78.8%、低于上市农商行 83.4%。 ⚫ 从盈利能力来看，广东区域银行 ROA 低于上市行。ROA：25H1 广东城商行ROA 低于上市城商行0.31pct，农商行低于上市农商行0.36pct。ROE：25H1 广东城商行 ROE 低于上市城商行平均水平 4.78pct，农商行低于上市农商行 4.15pct。 ⚫ 从资产质量及资本来看，与上市行相比，广东区域银行资产质量较弱，资本充足率差异不大。（1）不良率：广东区域银行不良率高于上市行，25H1 广东省城商行的不良率比上市城商行高 0.22pct、农商行高0.74pct；（2）拨备覆盖率：广东省区域银行低于上市行，25H1 广东省城商行的拨备覆盖率比上市城商行低 130pct、农商行低 160pct；（3）关注率：2024 年广东省城商行关注率高于上市行 1.60pct，25H1 农商行该比例高于上市行 2.67pct；（4）逾期率：2024 年广东省城商行逾期率高于上市行 3.1pct，25H1 农商行高于上市行 3.21pct；（5）资本充足率：25H1 城商行的资本充足率/核心一级资本充足率平均为13.2%/11.0%，农商行分别为 15.2%/13.6%，留有较高安全边际。 ⚫ 风险提示。（1）数据披露不全面导致测算结果与实际值产生差异。（2）经济增长超预期下滑。（3）财政政策力度不及预期。（4）国际经济及金融风险超预期。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-03 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 倪军 SAC 执证号：S0260518020004 021-38003646 nijun@gf.com.cn 分析师： 林虎 SAC 执证号：S0260525040004 SFC CE No. BWK411 021-38003643 gflinhu@gf.com.cn 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 跨境流动性跟踪 20260301:汇率政策组合拳如何影响流动性？ 2026-03-02 银行行业:月末票据利率反弹，大行净买入同比增量回落——银行资负跟踪20260302 2026-03-02 银行行业:银行存贷差走阔意味着什么？ 2026-02-26 [Table_Contacts] 联系人： 刘婉琴 021-38003645 liuwanqin@gf.com.cn -10%-3%4%10%17%24%03/2505/2507/2510/2512/2502/26银行沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 23 [Table_PageText] 深度分析|银行 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) PB(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 工商银行 601398.SH CNY 6.96 2025/10/31 买入 8.58 1.00 1.04 6.97 6.72 0.64 0.59 9.43 9.15 建设银行 601939.SH CNY 8.71 2025/10/31 买入 11.16 1.28 1.34 6.81 6.52 0.65 0.61 10.03 9.63 农业银行 601288.SH CNY 6.48 2025/10/31 买入 8.61 0.78 0.82 8.29 7.87 0.81 0.75 10.16 9.94 中国银行 601988.SH CNY 5.31 2025/10/29 买入 6.64 0.70 0.73 7.55 7.23 0.62 0.58 8.79 8.33 邮储银行 601658.SH CNY 4.99 2025/10/31 买入 7.60 0.67 0.68 7.42 7.29 0.66 0.62 9.29 8.75 交通银行 601328.SH CNY 6.58 2025/10/31 买入 8.35 1.05 1.08 6.29 6.09 0.50 0.48 8.69 8.03 招商银行 600036.SH CNY 38.67 2026/1/25 买入 51.86 5.74 5.96 6.74 6.49 0.85 0.78 13.21 12.57 浦发银行 600000.SH CNY 9.68 2025/11/2 买入 15.65 1.45 1.54 6.67 6.28 0.42 0.40 6.59 6.56 兴业银行 601166.SH CNY 18.31 2026/1/22 买入 22.99 3.47 3.58 5.28 5.11 0.49 0.45 9.43 9.21 光大银行 601818.SH CNY 3.24 2025/11/2 买入 4.97 0.60 0.63 5.40 5.18 0.38 0.36 7.21 7.19 华夏银行 600015.SH CNY 6.78 2025/10/24 买入 9.70 1.50 1.50 4.51 4.51 0.33 0.31 7.64 7.16 浙商银行 601916.SH CNY 3.01 2025/10/31 买入 3.23 0.48 0.47 6.28 6.40 0.47 0.44 7.49 7.07 平安银行 000001.SZ CNY 10.85 2025/10/26 买入 13.85 2