计算机行业跟踪报告：国产AI大模型使用量大幅增长，关注AI产业的生态构建和数据基础设施建设

[Table_RightTitle] 证券研究报告|计算机 [Table_Title] 国产 AI 大模型使用量大幅增长，关注 AI 产业的生态构建和数据基础设施建设 [Table_IndustryRank] 同步大市(下调) [Table_ReportType] ——计算机行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 03 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，沪深 300 上涨 1.08%，创业板指上涨 1.05%，申万计算机行业指数上涨 0.62%，分别跑输沪深 300 和创业板指 0.46 和 0.43 个百分点，在申万各一级行业中排名第 23 位。申万计算机行业 2026 年初至 3 月 1日累计上涨 8.61%，位于申万 31 个一级行业中游。AI 产业方面，国产AI 大模型 2 月的月度使用量首超美国，体现出我国国产大模型从技术到应用端的多方位进步。近期我国领先的国产大模型厂商纷纷发布新一代模型，腾讯、阿里、字节等头部互联网厂商也通过元宝、千问、豆包推出系列活动抢占 C 端卡位入口，AI 应用在 B 端和 C 端的渗透率均在提升，产业进程进一步提速。OpenAI 获得软银、英伟达、亚马逊共同注资。并与亚马逊签署了新的战略合作伙伴关系，反映出 AI 大模型厂商与 AI 产业链各核心环节的伙伴加强合作、共建生态的大趋势，有望推动大模型厂商基础设施的建设和大模型产品的加速迭代。数据要素方面，国家数据局在京组织召开行业高质量数据集链主任务书签署活动。数据是 AI 基础设施及资源的核心之一，我国也在持续推进数据要素产业的建设。本周我们建议继续关注 AI 大模型厂商的生态构建和应用落地，以及高质量数据集等核心基础设施资源的建设。中长期视角下，继续聚焦 AI 产业、数据产业两大投资主线。 投资要点： 产业动态：（1）AI 模型：中国 AI 模型 2 月全球 token 用量首超美国，MiniMax 等四款大模型霸榜前五。在线 AI 托管平台 OpenRouter 最新数据显示，由 MiniMax、月之暗面（Moonshot AI）、智谱领衔的中国开源人工智能模型，已登顶全球 Token 使用量榜单。基于 OpenRouter 平台的最新数据，在全球 Token 使用量上，2 月 9 日-15 日这周，中国模型以 4.12 万亿 Token 的调用量，首次超过同期美国模型的 2.94 万亿Token。16 日-22 日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至 5.16 万亿Token，三周大涨 127%，而同期美国模型调用量跌至 2.7 万亿 Token。在 OpenRouter2026 年 2 月的具体排名中，中国大模型表现极为抢眼。发布仅两周的 MiniMax M2.5 模型斩获单月冠军，开发者通过该平台调用了高达 4.55 万亿个 Token。（2）AI 产业：OpenAI 宣布 1100 亿美元新融资：估值 7300 亿美元，软银、英伟达、亚马逊共同注资。此外，OpenAI 还与亚马逊签署了新的战略合作伙伴关系，并从英伟达获得了下一代推理算力的保障。OpenAI 表示，随着融资进程推进，预计将有更多财务投资者加入。（3）数据要素：2 月 27 日，国家数据局在京组织召开行业高质量数据集链主任务书签署活动。活动现场，72 家行业高质量数据集建设链主单位正式签署链主工作任务书。部分部委代表、链主单位、模型企业作交流发言。 行业估值：从估值情况来看，申万计算机行业 2026 年 2 月 27 日 PE-TTM [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 SW 计算机行业 2025 上半年业绩向好，盈利能力及经营质量均有所提升 国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，AI 应用及终端落地有望提速 深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%计算机沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3071 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 为 219.91 倍，处于较高水平，且高于 2023-2025 年历史 PE-TTM 的均值161.02 倍。基于计算机行业当前估值水平较高，调整行业评级至“同步大市”。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 4 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 4 3 产业动态 ........................................................................................................................... 5 3.1 AI 模型：中国 AI 模型 2 月全球 token 用量首超美国，MiniMax 等四款大模型霸榜前五 ................................................................................................................... 5 3.2 AI 产业：OpenAI 宣布 1100 亿美元新融资：估值 7300 亿美元，软银、英伟达、亚马逊共同注资 ............................................................................................... 6 3.3 数据要素：国家数据局召开行业高质量数据集链主任务书签署活动 ............ 6 4 风险提示 ..................................................................................................